什么是投资多样化？投资多样化的第一准则和第二准则分别是什么？

投资多样化

"你不可能总是去预测未来。"查尔斯 ·布兰帝说∶"正因为如此，你必须实现投资组合的多样化。"

尽管布兰帝说的没错，但在 2007~2008 年的危机中，我们发现投资组合的多样化——仅仅靠多样化不能给我们足够的保护。几乎市场的每个部分都受到严重影响。有些股票受挫的幅度比其他股票小一些，但在每个类型的股票中也有顽强生存下来的。正如布兰帝所说的，如果我们每次都可以准确地预测股市的变动趋势，那么就没有必要实现投资组合的多样化了。我们可以买入某一只看好的股票，然后持有它。既然很少有投资者可以通过水晶球看穿未来，多样化的策略就会给我们精心挑选并带来安全边际的投资组合注入更多的平衡性和稳定性∶

在计算总收益的时候，多样化平衡了股市波动所带来的影响。在很多市场，股票并不是一起波动的。根据五分规则，在你精心挑选的证券组合中，有 1/5的股票会遭遇难以预见的困难并受到沉重的打击，3/5的股票表现和预计的情况相差不远，只有1/5的股票会有非常出色的表现。彼得 ·林奇把这最后 1/5 的股票称为"10 袋"，就是长线牛股，指的是收益比最初买入价上涨 10 倍的投资机会。林奇是从棒球运动中借用了这个词，"袋"就是"垒"的俗称，所以多垒安全打，比如两垒打，三垒打和本垒打就常被称为两袋、三袋。"10 袋"的股票，已经可以把球击出公园。投资组合的多样化给我们更多的机会去发现收益可以上涨 10 倍的股票，对组合中业绩不佳和业绩平平的股票进行收益的弥补和平衡。

投资组合中进行各种资产的多样化，可以在很多艰难的情况下保护投资者的利益，比如利率变动，房市低速，石油危机和其他一些难以预测的困扰。这就是为什么共同基金经理戴维 ·伊本说为投资的目的持有一些房地产是很明智的原因。

把投资组合多样化的范围扩展到全球的话，不仅可以有效地扩大投资范围，还可以很好地规避国际贷币波动所造成的影响。

投资多样化的第一准则

在建立投资组合时，格雷厄姆提出了两个简单可行的方法。第一是，平衡组合中股票和固定收益证券的比例。第二是，持有不同股票的数量要达到一定的数量和规模，在一两只股票表现异常时，不至于连累整个投资组合的收益。

采用第一种方法的投资者在 2007~2008 年间，至少获得了一定的安全性。

根据这个理论，你在组合中应当把股票和债券的比例维持在一定的合理比例，根据利率的不同，债券的比例可以维持在 25%。

当优质债券的利率足够高时，其比例可以高达 75?%而债券的质量和利率都处于低位的时候，股票在投资组合中的比例就应该相应提高，但永远不要超过75%在证券市场最低迷的时候，优质股票的售价极低，就应该大量购入优质股票。

还有一些其他因素也会影响投资组合∶

收入前景较好的年轻投资者，在组合中持有的股票份额可以高达75%随着年龄的增长，股票的份额也应随之下降。到了一定年龄，投资的安全性超越了收益性。已经 70 岁的约翰·伯格最近就说，他所拥有的75%资产都是投向收益固定的债券。

在 3年或更短的时间内会动用的资金，应该存入既有利息收入又可以随时动用的账户中。大学的学费、举办婚礼的费用，或是买房的首付款都属于这个范围。货币市场基金和大额定期存单都是不错的选择。

当然，不必对投资组合中各种资产的比例过于痴迷。常常把投资和农业进行类比的巴菲特可能会这样说∶播种，好好培育，让它自然地生长，在机会成熟的时候去收割。

投资多样化的第二准则

巴菲特经常说，如果你可以发现一个杰出的公司并持有它的股票，生活就会变得很简单。这是多么简便易行和有效的方法呀!不过，这可能只出现在理想的世界里，而不是现实的世界里。即使拥有谷歌的三大巨头———创始人拉里· 佩奇和谢尔盖·布林，以及首席执行官埃里克·施密特，每年也会卖出一小部分谷歌的股份，并且有计划性地按步骤进行其他投资，以便分散投资过度集中于谷歌的风险。

在 1929 年的股市崩溃之后，本杰明· 格雷厄姆的投资组合中包括了大量不同种类的资产。他发现了很多被严重低估的股票，但那时的市场充满了不确定性，很多公司的经营都危在旦夕。格雷厄姆在投资资产的数量上找到了安全感。通常，他的投资组合中至少会有 30 只股票;股票价值越被低估，他持有该股票的意愿就越强烈。

"我们的主要业务就是买入价格低于流动资产净值的普通股。"他说，"随后再卖出这些普通股，当然卖出的价格要保证年收益率达到20%以上;我们的投资组合中经常都会有超过 100 只这样物超所值的股票，它们中约 90%股票在过去 35 年中都贡献了令人满意的收益。"

巴菲特曾经警告说，持有太多不同种类的股票，就意味着你不能很好地了解每只股票。"每次新的投资决策都应该和自己目前已经持有的资产进行比较。比如，我们一般都是把新投资的股票和可口可乐公司的股票相比较。比较之后，只有在你对新股票的偏好超过了所有已经持有的资产时，你再买入新的股票。对很多人来说，问题在于你必须了解自己目前持有的资产情况。如果你持有的股票种类太多，你不太可能了解全部。这是最重要的投资原则之一，也是个人投资者最容易遵从的原则，但往往都被忽视。"

即使如此，就投资回报而言，并不存在持有股票数量的上限。"只要遵循严格的价值准则，收益不会因为投资组合中股票数量的增加而被稀释。"查尔斯 ·布兰帝说道。

我们很难同时研究和追踪 100 只不同的股票。通常开始时有 10 只股票就差不多了，特别是投资资金规模较小，比如不高于 10 万美元时，控制股票的数量就很重要了。当然，随着经验和资源的增长，你所持有的股票数量也可以相应地有所增长。