再迎政策密集发布，这个“隐形冠军”赛道或值得关注

编辑按：本文转载至微信公众号“格隆汇”，飞鲸投研经授发布 。

站在六月中下旬的时点，正是展望下半年的好时机。

复盘市场的表现，如若要描述过去跌宕起伏的一年，最精准的关键词无疑是“分化”。

比如，多个消费相关板块跌幅显著，但TMT板块异常亮眼，其细分赛道传媒、通信、计算机领涨市场，无一不是无冕之王。

也有一些赛道是容易被忽视的隐形冠军，比如教育赛道。在所有的中证系列股票指数中，近一年涨幅前二十指数中，教育相关指数就占据了三个名额。其中，中证全球中国教育主题人民币指数（931456.CSI）以62.26%的近一年区间涨跌幅位居前列，并在全部中证主题指数中位列前五，远远超出市场平均表现。

当前，教育板块似乎再次迎来政策密集发布期。近日两个非常重磅的政策于同一天发布，再为市场注入强心剂。

职业教育红利期到来

6月13日，国家发改委网站显示，国家发改委、教育部等八部门联合印发《职业教育产教融合赋能提升行动实施方案(2023—2025年)》。同日，国家发改委举行新闻发布会，介绍推进实施职业教育产教融合赋能提升行动有关情况。

《方案》提出，到2025年，国家产教融合试点城市达到50个左右，在全国建设培育1万家以上产教融合型企业；在“十四五”教育强国推进工程储备项目库中，新增200所左右高职和应用型本科院校；安排中央预算内投资支持符合条件的产教融合实训基地建设，高职院校和应用型本科院校每所支持额度不超过8000万元，中职院校每所支持额度不超过3000万元。

日前，财政部、教育部发布的《关于下达2023年现代职业教育质量提升计划资金预算的通知》，《通知》披露此次下达金额为40亿元，加上提前下达的272亿元，共下达2023年现代职业教育质量提升计划资金预算313亿元，相较于去年的预算再次上升。

配套资金支持不断逐步落实，意味着相关受益标的基本面兑现速度将加快。 过去，职业教育发展不及预期是因为受到阻碍，包括实现方式不明确、人才培养经费不足。

如果说，2022年政策端主要从顶层设计、明确方向等方面发力，明确了职业教育的重要地位，以及鼓励社会资本参与的政策方向；那2023年的重点就转向相关细则、配套资金与具体落实。财政资金发力，是直接的、有力的利好。

从更长期的角度来看，目前，中国经济正在紧锣密鼓地进行新旧动能转换，产业升级需要储备高素质的技能人才。 此外，国际形势复杂多变，大国之争的核心是人才之争，加快建设高质量教育体系的重要性不言而喻，因此发展职业教育具备迫切性、必要性和高确定性。

国联证券预计，仅仅是由民办中职、大专、职业本科组成的民办学历职业教育市场规模到2031年有望增长至6600亿元，意味着十年之间市场空间将翻3倍；而非学历的职业培训市场具备更强的活力，整体增长更优于整体职业培训大盘，想象空间值得期待。

在较长时间的修复后，职业教育板块的估值仍处于较低水平，具显著的性价比。当前板块的估值，不仅与长期发展前景存在背离；很多职教标的EPS增长稳定而强劲，估值也与之存在较明显的错配。因此，可以一下关注学历职业教育提供商，IT教育培训、企业管理培训、专科技能培训职教企业。

除了职教标的， 新增财政资金投向产教融合领域，有望进一步传导到教育“基建”价值链上，教育信息化主题有望受益。

AI+教育具备较强成长性

在《新一代人工智能发展规划》、《教育信息化2.0行动计划》两大纲领文件颁布后的几年间，国家层面的政策陆续发布，不断强调要加强校内教育信息化、智慧教育场景的建设；财政投入不断加大，高校信息化建设加速，教育信息化市场规模持续提升。

2023年是我国教育数字化转型关键之年。 2月，中共中央、国务院印发《数字中国建设整体布局规划》，指出要大力实施国家教育数字化战略行动。在刚过去的5月，教育部等十八个部门印发《关于加强新时代中小学科学教育工作的意见》，提出探索利用人工智能、虚拟现实等技术手段来改进和强化实验教学，以弥补优质教育教学资源不足的状况。

与《方案》消息同日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《关于构建优质均衡的基本公共教育服务体系的意见》，《意见》提出要加快推进国家基本公共服务均等化，构建优质均衡的基本公共教育服务体系；还在加快校际均衡发展的举措中提到，要优化师范生培养方案和课程体系，开展人工智能助推教师队伍建设行动，提高教师数字素养和信息技术应用能力；要建设全国基础教育管理服务平台，提升数字化管理水平和管理效能。

AI+教育的本质，是通过提升教育信息化来实现优质教育资源的规模化、公平化、个性化。随着人工智能进入2.0时代，ChatGPT进一步打开教育信息化的想象空间。民生证券研究所指出，师生减负之后，学业能力是否得到发展，是家长和社会都关注的事情。 当ChatGPT使得AI具备理解、生成能力的可能性后，“AI+教育”落地有望形成质变。

AIGC将带动教育的供给侧变革。传统教学模式在个性化教育和普惠教育之间存在一定的矛盾。个性化教育追求因材施教、满足每个学生的个体需求，而普惠教育追求广泛覆盖和平等机会。AIGC可以通过个性化学习和定制化的教学方法，满足每个学生的学习需求。AIGC还可以提供在线教育资源和自动化教学工具，提高教育资源的规模化和分发效率，以发挥降本增效的作用。这些显著的优点会促使学校和家长更快地接纳并采用AI+教育的方式。

根据《2022年中国教育智能硬件行业报告》数据显示，到2024年，教育智能硬件的市场规模有望达到人民币1318亿元，年复合增长率达26%。在AIGC的驱动下，市场成长有望再上新台阶。

比尔・盖茨自2019年以来首次抵达北京，并于今日发表了主题为《以创新之力，应对全球挑战》的特别演讲。在演讲中，比尔·盖茨表示，他坚信包括人工智能在内的技术进步将在卫生保健和教育等领域带来快速突破，使更多人能够获得拯救生命的工具和更好的发展机会。

“中国的创新者在这些全球合作中能够发挥重要作用....中国也聚集了大量人才。无论是在实验室、初创企业还是高等学府，与在座许多人一样的年轻人正在努力寻找面向未来的解决方案，比如......用于推广高度定制化的卫生保健服务和教育的数字化模型......”比尔・盖茨称。

当前，教育领域的中国领军企业纷纷抢滩，通过落地或应用大模型，积极将AI技术与其产品与服务进行融合。新东方正式发布智慧教育解决方案，包括科技教育整体解决方案和教育科技整体解决方案两大产品服务体系；科大讯飞发布了讯飞星火认知大模型，其旗下的学习机T20 Pro产品成为全球首个搭载星火大模型的智能学习机；好未来亦推出了智能教育硬件产品，推动教育与AI深度融合。教育领域AI市场渗透率提升及相关产品落地，可能会持续形成催化，投资者可以关注一下。

越来越多的资金倾向于流入被动投资

六月以来，中证全球中国教育主题人民币指数涨幅超过12%，侧面反映出教育板块具备良好的市场关注度。

由于很多中国教育公司在海外证券市场上市，所以中证全球中国教育主题指数是从全球上市的中国内地公司证券中选取50只流动性较好、市值较大的教育相关上市公司证券作为指数样本，以反映全球范围内中国教育公司证券的整体表现。

中证全球中国教育主题指数前十大权重股包括新东方-S、好未来、科大讯飞、拓维信息、东方甄选等，前十大权重股合计占比超70%。

作为投资者，面对像在港美股上市的新东方、好未来等教育标的，直接购买的门槛高，此外不同市场的信息披露方式有差别，可能会陷入更多的信息差，综上，直接进行投资决策的难度会加大。

ETF的方式可以解决这个问题。 教育ETF（513360）是全市场唯一一只跟踪中证全球中国教育主题人民币指数的ETF， 该基金是交易型开放式指数证券投资基金，投资目的是尽量减少和标的指数的跟踪误差，取得标的指数所代表的市场平均回报。

教育ETF一键打包港、美、A三个市场教育龙头公司，大幅降低进入门槛。买入整个行业，不仅还能免去选择公司的烦恼，还可以有效降低单一持股的风险。

作为最出色的专业投资者之一，巴菲特曾指出，通过定期投资指数基金，一个什么都不懂的业余投资者竟然往往能够战胜大部分专业投资者。其不仅多次推荐指数基金，在立遗嘱时还指定打理其遗产的信托基金把其资产的90%全部投资指数基金中。彼得林奇也说过，大部分投资者投资指数基金会更好些。

近年来，他们的观点得到越来越多的认可——越来越多的资金倾向于流入被动投资，被动型股票基金净资产快速增长。不仅国内市场如此，全球市场亦如此。

“越努力越幸运”在股票市场是不存在的。在此趋势之中，投资者应该根据自己的情况做出选择。

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