股票投资的风险——有没有风险看你怎么对待
股票投资一定伴随着风险，但风险究竟有多大，每个投资者都会有不同的观点。不过有一点是肯定的∶只有了解实际情况，才能得到真知。美国密歇根州 CMS能源公司（CMS Energy），也就是之前的消费者电力公司，由于他们设计并建造了一个昂贵的核电站，最后却被监管当局撤销了核电站项目，从而造成40亿美元资产的巨额损失。遭此打击，美国华尔街投资者纷纷预测;该公司距离破产的日子已经不远了。事实上，该股股价本来一直在 20多美元徘徊，受到投资者极大的追捧，在接下来的一年里股价猛跌到4.5美元，并在1984年 10月取消了分红。20世纪 80年代末，CMS 能源公司绝处逢生，成功地将这座已经废弃的核电站改造成天然气电厂。这一转型是在它的最大客户陶氏化学公司的帮助下实现的，尽管代价昂贵，但是与白白浪费40亿美元相比要小多了。
天然气电厂于1990年3月开始运行，发电成本比预算略低。这一运作，使得该股价格一路反弹，一直上升到36美元，5年中上涨了9倍。随后密歇根州公共服务监督委员会关于公共事业收费的两个决定，对 CMS能源公司的业绩产生了重要的影响，从而导致该股票价格下跌至 17美元左右。也就是在这个时候，彼得·林奇注意到了这只股票。彼得·林奇从分析师那里了解到，这只股票的价格之所以会下跌一半，其实是由于政策因素引起的，并不代表公司的基本面发生了根本改变。于是，1992年1月，彼得·林奇把电话打到该公司新总裁那里。总裁在电话中告诉他两点新情况∶1.天然气电厂的运行成本极低废弃的核电站改造成天然气电厂后，发电成本只有每千瓦0.06 美元。而在通常情况下，新建煤电厂的发电成本是0.092 美元、新建核电厂的发电成本则高达0.133 美元。
2.它所在的地区密歇根州的电力需求量在不断上升密歇根州的电力需求已经持续上升了12年，即使是在经济衰退期间，电力需求量仍然比去年上升了10%在附近地区，不但没有新建电厂的计划，而且一些运营多年的电厂也在纷纷关门。更不用说，即使要建造一个全新电厂，还至少要花上6～12年的时间。听到这条消息后，彼得·林奇十分兴奋。因为一方面电力需求量在上升，另一方面发电厂又在减少，即使重新建造也要 6年以上时间。两者作用的结果必然会使电力价格上升，CMS能源公司的股价也一定会上涨!彼得·林奇打开该公司报表发现，收益和折旧相加，除以股票数量，可以计算出每股现金流为6美元。而该公司为了改造天然气电厂发行的10亿美元债券，10年以内不需偿还。如此，这笔现金流就可以在其他方面派上用场了。
经过向总裁询问，彼得·林奇得知公司准备将这些现金用于扩大天然气电厂的生产能力、改善传送线路效率，可以肯定，这样做的结果必然会继续提高发电能力，直接提高公司收益。此外，林奇还得知 CMS能源公司在厄瓜多尔发现了石油。发现石油的地域，是它和另一家石油公司联合拥有的土地。如果能把这些石油顺利开采出来，1995年起，每年将增加 2500 万美元的石油开采利润，增加每股收益 0.2美元。将上述所有因素综合起来进行考虑，彼得·林奇预测到 CMS 能源公司的每股收益将会达到2~2.2美元，至少也会超过1.5美元。总之，无论如何会超过机构投资者1.3美元的普遍预期。因此投资该股票不但可以获得丰厚的回报，而且根本不会有任何风险。彼得·林奇通过种种分析，给价格做出了一个合理的定位，这是他一贯的投资风格。因此，投资者也应在了解上市公司股价走向科学依据的基础上，对股票风险进行自我评估。如果缺少这一步，很有可能会面临真正的风险。
飞鲸投研从多维度分析，整理了一份《成长50》的名单，可以关注同名公众号："飞鲸投研"：feijingtouyan，进行领取（点击复制）
/阅读下一篇/
期权、期货交易的高风险分析
脱水研报
-
海天作为酱油行业中的中华老字号，起源于清末，依赖广东佛山优越的自然环境，酱油产业不断发展并形成佛山酱园。1955年，佛山25家古酱园组建“公司合营海天酱油厂”，
-
公司和古井贡在安徽都具有较强的竞争力，同享徽酒消费升级红利。18年以来口子增长有所放缓，略低于市场预期。从趋势上看，自2018年以来，口子窖的营收及净利润增速出
-
2015年改革后，公司确立了三大产品线和五大单品战略，其中国窖牢牢把握“浓香国酒”的占位，作为塔尖产品；特曲打响“浓香正宗”品牌价值回归攻坚战，作为中坚力量剑指
-
稀土是元素周期表中原子序数57到71的镧系元素，加上与其同族的钪（Sc）和钇（Y），共17种元素的总称，通常用符号RE表示，是化学性质相似的一组元素。自然界中有
-
概要2021年，在宏观逻辑的强一致预期下，权益资产在全球范围内的表现继续受到相对看好。而在这之中，自2020年末以来，我们同时观察到近年以来持续跑输主要市场的港
名家观点
-
一隐秀路大佬就是这波主多南天的主力，今天下午又再度拉回，从同花顺超级盘口看它从水下一路点火，要不是大盘太弱了大概率能走出地天，上次也是在一片绝望中隐秀路大佬引导
-
这一周的弱势，始于外资的大幅出逃，不过，周五的弱势，却怪不了人家，参考下北上资金，尽管深港通有一定流出，但也谈不上很大，沪港通更是流入的，所以，周五的弱，纯属于
-
以岭药业：这个票近期是一路小快步上行，到了今天终于是走了加速，明天溢价问题不大，但周四涨停也说明短线资金进来了，短期估计短线资金还会关注这里，明天预计冲高问题不
-
10月份已到了最后几天，三季报也进入到了最后的集中披露，而这个时候，就要注意下不及预期的雷股了。怎么规避不及预期的可能雷股？如果对个股基本面不是很了解，还真没什
-
第二段，就是11点之后，不管是中午前的强反击，还是午后的回落，以及随后的僵持，跟北上资金的节奏几乎完全同步了，这意味着，多空双方都选择了观望，然后，才有了北上资
热点题材
-
点评：氢是一种清洁燃料，在燃料电池中消耗时产生的副产品只有水，这与化石燃料形成鲜明对比，后者产生二氧化碳、甲烷和一氧化二氮等温室气体。氢能因其环境友好性被誉为“
-
利用金刚石线进行切割，可提高切割速度，降低材料损耗，提升产品质量，实现环保生产和制造，但其成本相对较高。近年来，随着美畅股份、岱勒新材、三超新材等国产品牌技术不
-
从充电市场及车企的电动汽车产品来看，快充技术正成为国内外中高端电动汽车的发展趋势。据央视报道，全球最大的动力电池生产基地福建宁德开启了电动汽车快充时代。他们研制
-
对中国来说，碳中和“30/60”目标将是未来40年最大、最确定的趋势之一，这必然会是一场广泛而深刻的经济社会变革，它既意味着能源生产、能源消费的革命，也是一次各
-
业内表示，与传统锂电池相比固态电池没有使用易燃部件，安全性更高。同时具有更高的能量密度和更长的使用时间，是下一代锂电池发展的趋势。当前，日本丰田、松下、德国宝马
最新资讯
-
究其原因，一是大环境推动，二是其下游覆盖领域多，前景广阔。数据显示，2023年中国低空经济市场达到50亿元，预计到2026年将突破万亿。低空飞行与产业融合，是低
-
就在4月27日，“天工”机器人震撼亮相。这是北京人形机器人创新中心推出的产品，由小米机器人、优必选科技等参投。从实际表现看，“天工”机器人并不逊于马斯克的擎天柱
-
其所选投资标的，往往是未来确定性比较高的。数据显示，截至2023年12月31日，在70多家上市中药企中，社保基金一共投资了12家公司。其中，市值现在百亿以上的有
-
跨国药企为全球创新药企蹚出一条路，原来药王不仅出现在肿瘤和自免领域，内分泌（代谢）也是孕育重磅药的摇篮。诺和诺德的司美格鲁肽仅用6年时间就突破了200亿美元的年
-
当一个国家65岁及以上老年人口，占总人口比例超过7%时，就意味着进入了老龄化。2023年，我国65岁及以上人口数量2.17亿人，在总人口中占比15.4%。随着生
