逆风之下，苹果不“香”了？
编辑按：本文转载至微信公众号“美股研究社”，飞鲸投研经授发布 。
概述
苹果（NASDAQ：AAPL）的产品质量很高，这可能就是为什么每当新 iPhone上市时，他们的商店门口通常都会排起长队。苹果是与星巴克、耐克和微软齐名的全球品牌。正如所看到的，2022 年，最畅销的 10 款智能手机中有 8 款是他们的。
最近，苹果将股息提高了 4.3%，至 0.24 美元。此外，他们还宣布计划回购价值 900 亿美元的股票。过去 5 年，苹果公司仅将当前股息提高了 0.08 美元。他们是一家成长型公司，相比于支付巨额股息，他们更愿意投资回促进增长的业务。该公司从 MacBook、iPhone、iPad、Apple TV 等产品的销售中获得的了足够的现金流和收入。在第三季度收益期间苹果报告营收为 818 亿美元，每股收益为 1.26 美元。目前，该公司的派息率为19%，非常低。去年，苹果带来了大约 1115 亿美元的自由现金流，并支付了 148 亿美元的股息。
估值
苹果公司被高估的原因之一是沃伦·巴菲特。巴菲特被认为是有史以来最伟大的投资者。当巴菲特买卖一只股票时，肯定会引起市场/许多投资者的关注。如果他建仓，通常价格会上涨，被高估和过度喜爱。苹果目前是他在伯克希尔哈撒韦公司投资组合中最大的持股。
苹果公司被高估的第二个原因是当前美国的经济环境。国债利率处于十多年来的最高水平。因此，上个月市场出现了很大的波动，尤其是房地产行业。此外，纳斯达克指数在过去 6 个月内下跌了 7% 以上，而苹果同期上涨了近 20%，它们的估值被高估了。当经济存在很多不确定性时，许多投资者会选择将资金投入苹果公司或微软金融公司等避险股票，从而将它们推向估值过高的区域。
收购迪士尼
从迪士尼宣布正在考虑建立潜在的战略合作伙伴关系以及苹果最近进军体育流媒体的情况看，苹果可能会收购迪士尼的部分资产。该公司已经播出了《周五棒球之夜》，并与美国职业足球大联盟签署了一份为期 10 年的协议。该公司本季度末拥有 1660 亿美元的现金和有价证券，因此如果价格合适，这确实有可能。但正如前面提到的，他们选择保持保守。该公司几乎可以随心所欲地购买任何业务，而不会影响其资产负债表。他们迄今为止最大的交易是大约 10 年前的收购，当时他们以 30 亿美元收购了 Beats By Dre。苹果拥有强劲的资产负债表和业内最高的信用评级之一。截至第三季度末，在偿还了 75 亿美元的到期债务后，他们的现金余额为 570 亿美元。
风险
即使对于苹果这样的大公司来说，他们仍然面临着风险。尽管公司管理层公布的服务收入达到创纪录的 212 亿美元，但 iPhone 和 MacBook 收入均同比下降，其中 iPad 收入下降 20%，成为最大输家。产品收入也同比下降 4%，管理层将当前经济环境视为原因。
在衰退期间，预计公司的销售额在短期内将继续下降，因为消费者支出在此期间变得更加紧张。由于美联储准备在必要时进一步加息，该公司下一季度的盈利可能会令人失望。这肯定会给消费者支出带来压力，特别是因为苹果产品被认为并不便宜。
结论
苹果是优质股票，也是世界上最知名的品牌之一。但即使它们很棒，该股的股息收益率也非常低，目前估值过高。如果未来几个月确实发生美国经济衰退或市场调整，将可能看到价格跌破 170 美元，甚至可能跌至 150 美元。如果是这样，这将使投资者比 200 美元的平均目标价上涨 33%。由于即将到来的假期，人们购买他们所爱的苹果产品，该股还有可能继续上涨。鉴于当前美国经济的不确定性，价格更有可能下跌。
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