周末，大事件！！

编者按：本文转载至微信公众号“老张投研”，贝壳投研经授发布。

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这个周末，最大的事情，就是央妈的全面降准，从历史规律来看，尽管降准消息出来第二天A股市场有涨有跌，但抛开2015年股灾和2018年极度低迷的行情，其它绝大多数市场都还比较喜庆。

当然大家还在猜测这次市场到底会不会表现的时候，A50已经先涨为敬了，目前已经大涨1.4%。

对于这次降准，这里再补充几点。

第一，此次是全面降准，释放资金在1万亿左右，但降准的范围不含已执行5%存款准备金率的金融机构。

央行解释原因是，5%的存款准备金率是目前金融机构中最低的，保持在这一低水平有利于金融机构兼顾支持实体经济和自身稳健经营。

之所以进行全面降准，而不是定向降准，除了最主要的支持中小企业、对冲大宗商品涨价外， 还有就是对冲出口。

对于此次降准的目的，前面也说过了，重点就是对冲大宗商品价格上涨，引导金融机构积极运用降准资金加大对小微企业的支持力度，让中小企业能有资金获得原材料生存下去。还有一个就是降低金融机构融资成本，这次降准降低金融机构资金成本每年约130亿元，金融机构成本降低将传导至贷款端，进一步降低贷款利率让利企业端。

第二，宽松问题。

尽管此次释放长期资金1万亿元左右，但也不要理解为放水、“货币政策转向”等，央行明确表示要维持货币政策的稳定性，不搞大水漫灌，这是主基调。

况且目前截至今年6月末，MLF余额5.4万亿元人民币，并且7月15日有4000亿元MLF到期，将不再开展续作。这次降准释放的1万亿对冲后4000亿后也不多了，后面如果那5万亿连续收回的话资金面压力会剧增。

第三，降准还有没有？

这次降准超预期，目前市场不少投资者会期待下次降准的时间节点。从目前来看，下面年再次降准预期还是比较大的，第一个是前面刚说的5万亿MLF，在货币政策稳定下，大概率继续会通过降准来对冲，再一个就是央行相关会议也明确提出“引导利率下行”。

对于时间节点和动向，要看7月底的相关会议以及MLF的到期时间节点。

第四，对房地产的影响。这个喊话很明显了，这一块就不要想了。

对A股市场来看，相关喊话已经明确，资金面偏暖，居民资产大搬家才刚开始，这将大大的在支撑着A股市场，下半年有望迎来风景这边独好。

新能源方面，近期景气度持续提升。

动力电池方面，全球新兴能源市场调研机构SNEResearch预测，到2023年，全球电动汽车对动力电池的需求达406千兆瓦时（GWH），

而动力电池供应预计为335千兆瓦时(GWH)，缺口约18%。到2025年，这一缺口将扩大到约40%。

就在早前数据显示，新能源汽车的销量继续呈现爆发式增长，目前新能源造车新势力此起彼伏，销量也是你追我赶，但是动力电池却基本上只有宁德时代和比亚迪提供，这就导致动力电池的需求集中、供货集中，小鹏汽车CEO何小鹏为了从宁德时代顺利拿到电池，曾在宁德时代蹲守一个星期。

对于新能源赛道的投资机会，早在6月23日《点评几个公司！》一文中，就做了解读，找准一个赛道，再去研究赛道的产业链构成，找到最具价值的产业链。

在新能源赛道，动力电池就是第一位的，所以最好的投资机会一定围绕动力电池展开。

从渗透率来看，前面文章也多次提到过宁德时代，如果新能源汽车渗透率稍微提升几个点，宁德市值超茅台板上钉钉。

目前市场主流的动力电池就是三元锂电池和磷酸铁锂电池。

2021年5月磷酸铁锂电池产量达到了8.8GWh，占总产量63.6%，同比增长317.3%，已经远超三元锂电池。今年前5个月，磷酸铁锂电池产量累计29.9GWh，占总产量50.3%，同比累计增长360.7%。而在去年底，我国三元电池和磷酸铁锂电池产量的占比还分别为58.1%和41.4%。不到半年，磷酸铁锂电池产量已经超过三元锂电池，实现了逆袭。

从装机量数据来看，5月磷酸铁锂电池共计装车4.5GWh，同比上升458.6%，今年前5个月，磷酸铁锂装车量累计17.1GWh，占总装车量41.3%，同比累计上升456.6%。

三元锂电池方面，包括动力电池企业，正负极材料、电解液、隔膜等上游原材料成本占比较大，企业拥有更强的话语权。

而在磷酸铁锂领域，核心上游磷酸铁占成本的50%以上，目前还在持续涨价。

目前一些有磷矿资源的磷化工公司企业开始向这方便发力，而一旦这些原来的周期行业进入了新能源产业链，其周期属性就会被弱化，成为确定性更高的周期品种。

所以，在动力电池方面，相关企业对上游原材料的掌控权也在一起提升，就在刚刚，亿纬锂能公告拟收购金昆仑锂业28.125%股权，同时拟与金昆仑锂业合作投资建设年产3万吨碳酸锂和氢氧化锂项目。

下半年，锂电产业链还是大有可为。

东方财富：预计上半年盈利35亿-40亿元，同比增长93.53%-121.18%，业绩很稳。

东方财富这个不用多说了，从去年就一直强调其券商里面的稀缺优势，今年又解读过几次。从今年来看，实现80亿左右的净利润基本上无悬念，对应到目前才40倍的估值，如果估值维持60倍的话对应5000亿左右的市值。

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