在一轮涨势中顶部具备的特征有哪些？

在一轮涨势中，随着多头力量的逐渐消耗，大盘股指便由 强转弱。从盘面看，股指虽然仍在上涨，但已是强弩之末，上 涨力度已大不如前，这便是大盘即将碰顶回落的信号。几乎所 有的套牢者都因忽视顶部的形成而陷入困境。对于股民来说，准 确判断大盘顶部（或阶段性顶部），及时抛筹做空，乃是做股成 败之关键。顶部判断是一件十分困难的事，但天下无难事，只 怕有心人。因为顶部形成也需要一定的条件，也具备一定的特 征。

一、量价背离

价跌量缩，价涨量增为典型的涨势特征。而一旦出现价量 背离现象，则为见顶盘跌之先兆。1995年3月8日，当上证指 数上冲 639点时，抛盘倾泻而下，价跌量增，空方出货坚决，而 当止跌回涨时阳线短小，买盘乏力，更助长了空方的打压力度。 跌时，涌出的抛盘数以万手，而回涨时的买盘仅一两干手，甚 至只有几百手。多弱空强，力量悬殊，真可谓是兵败如山倒，大 盘只有选择向下突破。凡出现此类现象，便是大盘见顶之信号。 股民当提前撤退，切不可恋战。

二、无领涨股

一轮涨势形成，当有领涨股率先冲锋陷阵。如1995年沪市 的新股西藏明珠、中山火炬及同年5月又重现风采的天龙、天 桥及含权转配股同济、界龙等。西藏明珠因题材独特低开高走， 带动整个新股板块及"8"字头半新股向上突破，之后"双天" （天龙、天桥）接力飚升，引起人们对有关政策的丰富想象。天 龙、天桥的行情方兴未艾，又有同济、界龙推出较优厚的送配 方案，致使一大批含权概念股走势坚硬。沪股以524点涨到639 点，净升115 点，是因为新股、政策概念股和含权股等三节助 推火箭的功劳。若无这三类股接力领涨，也就很难形成这一轮 小多头行情。由于这些个股领涨理由令人信服，股民放心跟进， 因而能形成一定的气候。但自 1995年3月7日起，前期领涨股 普遍走软，新一轮领涨股未能及时产生，致使一些冷门股大出 风头。如列当日涨幅榜前几名的分别为西安黄河、成都量具、宁 波中百、济南百货、长春百货、原水股份等。由于这些个股一 贯表现欠佳，难当领涨重任，故它们的表演只能引起市场的高 度警觉。"冷门股大涨为大跌的先兆"。一旦市场出现个股轮跳， 群龙无首的局面，则大盘将很可能见顶回落。

三、涨势中出现下跌股票

沪市自改T+1后，走势平缓，其特点基本上是齐涨齐落。 若在较大的涨势中出现下跌股票，尤其是下跌股票数量增加时， 也就是变盘的开端。俗话说"一叶知秋"。涨势中出现众多下跌 股票，则涨势必难持久。如1993年3月6日，沪股劲升39点， 185只股票满盘飘红，无一下跌，其涨势得到确认。而到了3月 7日，股指上涨了16.67点，却出现了33只下跌股。在如此之 大涨势中竟然出现了17.8%下跌股票，后市自然无法看好。 显然，翌日大盘指便冲高回落，下跌股票亦增加到148只。所 以，在涨势中发现下跌股票的数量在增加，无论手中股票亏盈 与否，都应快刀斩乱麻及时了结。

四、从K线图看顶部

1.K线组合成"头肩顶"。K线图中的"头肩顶"是一种杀 伤力较大图形。一旦形成，则跌幅颇深。遇此图形，应不抱任 何幻想，及时斩仓方为上策。1994年5月初，沪股从535点涨 至 625点回落，在日K 线组合上便形成了一个"头肩顶"。左肩 615点，头部625点，5日后，股指反抽到610 点，在完成"头 肩顶"形状后掉头向下，一直跌到333点，直至"四不政策"出 台后才止跌反弹。从沪股1995年3月K线组合看，与1994年 5月初的图形极为相似，有再次形成"头肩顶"之虞。从笔者绘 制的图形看，其左肩为3月16日的616点，头部为3月8日的 639点，只是右肩尚未形成。由于本次下调在604点与600 点之 间形成一个4点的缺口，故股指仍有反抽 600 点的机会。一旦 补缺口后再下行，则形成又一个"头肩顶"，若果真如此，则反 抽的颈线便是最后的"逃命线"。"头肩顶"分为单重顶、双重 顶和多重顶，而后者的杀伤力较前更大。如沪股1994年10月 形成的"三尊头"，迫使沪股从795 点层层下探，直到 524点才 勉强站稳。 2.K线出现长上影线。日K 线或周K 线出现上影线，说明 上方压力沉重，也有可能形成顶部。从沪股历史看，凡K线出 现长上影线，便是大盘掉头向下的转折点。1994年9月13日， 沪般以 1036点开盘，摸高 1052点后回落，以 1035点收盘，日 K线出现了16 点的上影线。由于其时市场人气高涨，皆传闻要 上看1200点和 1500点，谁也没有注意到K线的变化，致使不 少股民在高位套牢。若从周K 线看，跌势就更为明了。本周以 998点开盘，最高为1052点，收盘指数为978点，周K线留下 了长达74点的上影线。K线显示大势已去，而有的股民因无视 K线发出的警报，盲目抢盘而陷入多头陷阱。1995 年2月 23 日，上证以589点开盘，摸高 608点，报收573点，日K线留 下了一条19点的长上影线，翌日，股指便以排山倒海之势，狂 泻33点。1996年12月13日，沪市收盘指数为1110点，本周 K线出现了342点的长上影线和 102 点的大阴线实体。重视K 线图的股民见势不妙，全部顺利逃顶，而无视K 线转势的股民 则惨道套牢。在正常情况下，以K 线上影线的长短判断顶部是 较为可信的技术方法之一。

五、从缺口看顶部

由于股市的暴涨暴跌，导致大盘跳空高开或低开，在走势 图上留下了一个个大大小小的缺口。缺口越大，力度便越强。根 据"缺口必补"的理论，若股指在补完缺口后反行，则是一次 变盘迹象。补下方缺口后反行，则可能是触底信号;补上方缺 口后回落，则可能是见顶信号。在1995年2月份的连续下跌中， 沪市曾出现了 624～616的8点跳低缺口。3月7日，沪股重返 600点大关，当日收盘指数为632点，补上了624～616的跳空 缺口。而3月9日，股指在补完缺口后不上反下，以 605 点收 盘，从而确认了此番上涨仅为"补缺口行情"，并无中级反弹基 础。故当出现此类现象时，也可认定是一个阶段性顶部。

六、大盘高位震荡

在正常情况下，大盘总体走势较为明确。或为上涨单边市， 或为下跌单边市，或为平缓的盘整市。若大盘上涨到一定高度 且股指或上或下震荡不已，则大盘见顶回落的概率较大。1994 年9月14日，上证最低指数为971点，最高指数为1041点，股 指上下落差达70点，沪股从此便由涨转跌，进入新一轮跌市之 中。股指剧烈震荡，说明多空双方拼斗激烈。而高位震荡，由 于多方在前期推升股指中耗尽力量，故此时已是强弩之末，不 堪一击，这实际上已是多方在做最后的抵抗且以失败居多。一 旦大盘发生高位震荡，多方防线将面临崩溃的危险，故应不存 幻想，及时出货。1994年10月6日，上证最高与最低指数分别 为.736～660点，上下落差达76点，震荡剧烈，大盘不稳，第 二天便发生了100余点的大暴跌。1994年10月 25 日，沪股上 下震荡落差达50余点（795～745），从此便形成了可怕的"三 尊头"走势，令股民望而生畏。从沪股走势看也是如此。1995 年2月24日，股指上摸608点，下探573点，落差达37点，一 改前期每日震荡不超过10 点的平缓走势，故形成了 600 点附近 的阶段性顶部。实际上，大盘高位震荡是变盘的预告，股民当 引起高度警惕。 七、长红加巨量 股谚曰∶"一根长红加巨量，手中有股赶快放。"股指拉出 长红，尤其是连拉几根长红后，一是获利筹码增多，形成上冲 阻力，二是多头力量耗尽，无后续资金，那根长红便是多方的 回光返照和最后一跳。股民中有"不见长红不放炮"之说，可 见股指连拉长阳后见顶走阴已 是股市运行规律。故出现长红， 也是最后的出货机会。另外，"天量出天价"也为股市实战所一 再验证。即为"天量天价"当然是到此为止，难以逾越。"天量 天价"出现之后，股指股价均无法再创新高，必然要见顶回落。 1994年9月6日，沪市日成交量达157.5亿，股指也随之跃上 千点大关。之后，成交量逐日递减，再也无法突破150亿创新 高，股指也随之停滞不前。在横盘5天后，终于支撑不住，于 月13日出现退潮盘的暴跌。"股市上什么都可以骗人，只有量 骗不了人"。若有敏感的股民发现成交缩减，千点难守而及时抛 筹，则不失为一次漂亮的"溜顶"行动。1995年 2月9日，沪 股开盘 533，收盘 553，拉了一根 20点的中阳线，这在牛市当 然算不得是什么稀罕事，但在长期低迷的熊市，20点上涨也可 算是个大行情了。果然长红连长阴，第二天就被阴线复盖，并 一直跌到1995年沪股新低的524点。1995年3月1日起，沪股 连拉五阳，尤其是3月6日，拉出了一根 39 点的大阳线，翌日， 成交量创近期新高 25亿。此后，成交量未能有效放大，价涨而 量缩，量价背离，股指再也无力上行，大盘便急速下沉。故在 天量天价出现之后，要提前清仓，防患于未然，以免被动吃 套。

八、多次冲关受阻

兵书中有"一而再，再而竭"的典故。这个战例用在股市 中也同样合适。沪股"神经脆弱"由来已久，一遇盘整或冲关 不过，股民就心虚胆怯。"十盘九跌"，碰壁而回，便是沪股久 治不愈的老毛病了。吃过亏，上过当的股民亦从中得到教训，并 总结出一套针对性极强的操盘方法，即∶"三次冲关不过，卖。 三次探底不下，买"。若问此法是否灵验，还是先看看沪股的现 状吧。1994年9月6日，沪股重返1000 点大关，收盘指数为 1000 点整数，第二天便跌回 932点收盘。经盘整三日蓍势再上， 于12 日再度攻占 1033点高地，但立足未稳，于14日被掼回 975点收盘。15 日多方再度冲关，但仅至 991 点便临阵退却，视 千点大关为畏途。三次冲关未果，多方不战而败，1000 点顶部 得到确认。1994年10月起，多方发动三次强大攻势，欲一举收 复 800点失地。10月5日，上行到770点便后劲不足，中途撒 退。10月25日，多方再次发力，将股指推到795点，距800点 大关仅一步之遥，虽然兵临城下，最终仍无功而返。11月10日， 多方作出最后努力，但只到735 点便停滞不前。三次冲关失败， 留下了可怕的"三尊头"图形。多方自此闻风丧胆，节节败退。 700点、600点大关也连连失守。1995年2月，空方大军压境， 将股指压到524 点，多方背水一战，奋起反击，一度曾收复 600 点。但空方力量强大，还以颜色，于22 日将股指打回到558点 收盘。多方仍不甘示弱，在利好消息支持下于3月6日重返600 点，曾一度上摸 639点高位。但由于攻击力渐弱，空方还以五 连阴，使 600 点大关得而复失，若第三次反击不能在 600 点之 上站稳的话，那么 600 点附近有可能再次形成阶段性顶部。

九、对利多消息麻木不仁

大盘是否会形成阶段性顶部，与市场人士心态密切相关。若 股民见利空就心惊肉跳，见利多则麻木不仁，大盘则断难上行。 1995年2月13日，在中美知识产权谈判取得成功的重大利好 消息刺激下，沪股向上跳空10点，以596点开盘，按惯例本可 能有一轮反弹行情，无奈股民心态已坏，不追反抛，将此视作 出货良机，致使大盘高开低收。当日阴盛阳衰，收了个10余点 的阴线。3 月14日，市场出现两大利好;一为美表示支持中国 参加乌拉圭（即复关）谈判，二是个股中江苏春兰、耀皮玻璃 推出了业绩骄人的年报和送配分红方案（春兰 10派13元，谭 皮10派5.30元）.是日，多方谨慎推进，前市股指上涨了12点。 后市开盘后，春兰、耀皮微涨后即遭打压，其他绩优股信心顿 失，纷纷走软，致使又一波行情短命天亡。1996年上市公司中 期业绩普遍好于1995年，但谁出年报谁倒霉，即使是领头羊陆 家嘴也不例外，在其主营、利润都大幅度超额完成的情况下，仍 被汹涌的抛盘压得抬不起头来。有业绩而掀不起业绩浪，股民 心态脆弱可见一斑。正应了一句股谚;"该涨不涨，理应看跌"。 若股市中出现对利多消息麻木不仁的情况，也是大盘上行受阻， 见顶回调的信号之一。

十、连续杀尾盘

提到杀尾盘，股民们便有些谈虎色变。尤其是在T+1交易 方式下，因当日买进的股票即被锁定，遇到杀尾盘便眼睁睁地 束手就擒。杀尾盘是主力机构操盘手法之一，目的有二∶一为 预计股市下跌出货避险，二是刻意打压震仓，以便吸盘。若为 前者则不必多虑。怎样识别真假杀尾盘呢?一是看指标股动向， 若指标股表现异常当引起高度警觉。1995年3月8日，沪股在 连拉五阳后站在 600 点高位之上，此日一开盘，新股板块、北 京板块，甚至连前期一直表现欠佳的浦东板块也都开出红盘。由 于此三个板块为沪市"人气股"，股民们误认为一轮行情又开始 了，不少怕踏空的股民便挂单买进。而一些头脑冷静的股民见 三个飘红的板块买盘稀少且股指上行乏力便情知不妙，有的静 观其变，有的斩仓退出。果然不出所料，此举为机构所放的烟 幕弹，在这三个板块掩护下，机构顺利撤退，三个板块也纷纷 翻绿，终于演出了杀尾盘的闹剧。之后，连续数日都有杀尾盘 现象出现。3月15 日，股指在连走五阴，下挫 70余点后有趋稳 迹象，但在尾市空方又故伎重演，玩起了杀尾盘的把戏。如果 说前次杀尾盘是在极其隐蔽的情况下进行的话，那么这次则是 明目张胆地招摇了。由于走势图上出现死叉，一些股民看坏后 市割肉抛筹，结果再次受骗上当。所不同的是第一次为"诱 多"而第二次为空头陷阱而已。而识别这一圈套的最好方法就 是看成交量的变化。3月8日的杀尾盘，致使当日的成交量达21 亿之多，而3月15日的杀尾盘仅有4.7亿的成交量，所以价跌 量缩的杀尾盘可能是圈套，而价跌量增的连续杀尾盘则可能是 大盘碰顶的惯性所致。