熵解投资：进入二季度，新能源行业景气度如何？
编者按：本文来自微信公众号“熵解投资”，飞鲸投研经授权发布。
第一、行情回顾
今天盘面不用多说简单讲讲，首先昨天美股大跌，A股顺势低开后表现十分硬气一路震荡走高，虽然指数并没有出现大涨，不过机构资金回补仓位的新能源方向大放异彩，风电、光伏以及储能成为今天的主要上涨方向，尾盘汽车整车受消息刺激再度拉升。这次抄底以来，我们的基本仓分布在N型光伏、储能以及三代半导体，相信能够跟随我们节奏拿住的朋友都有不错的收获，昨天提示的风电、比亚迪零部件今天也全部涨停，新开仓的中环股份也同样大涨。
盘面简单讲完后，我们今晚主要是根据长江电新最新的电话纪要给大家梳理下“新能源行业二季度景气度的前瞻方向”。可以看到近期高位投机亏钱效应加大，而赛道股这里持续性相对好转，强点的派能科技反弹以来接近翻倍，普通点的都有30%-40%+的反弹幅度，更是不乏晶科能源、东微半导这些率先新高，所以我们应该把精力更多放在基本面的研究上面。
①新能源车方面，前有上海复工复产后有购车补贴的传言，近期汽车整车以及相关零部件都统统给出了大涨表现。那么从产业链来看，电池在 22Q1 经历锂价上涨的盈利承压，Q2 部分资源、材料环比有所回落，且涨价逐步落地，带来盈利改善，Q2 排产环比增加5%；负极是供需紧张下企业保持满产，排产环比增长 20%-30%，未受疫情影响，且价格传导盈利压力，预计盈利能力保持稳定；结构件龙头则有望受益于铝价下降的盈利弹性，Q2 排产环比+10%。隔膜景气度维持高位，企业凭借海外、涂覆占比提升有望兑现阿尔法。具体环比变化请看下图：
总结：对于动力电池产业链，我们主要是看好二线电池的盈利能力修复的预期，看好叠加储能的鹏辉能源；其次，新能源车产业链继续看好下半场的汽车智能化，如激光雷达（永新光学、蓝特光学、炬光科技）、HUD（华阳集团）、车载音响（上声电子）、空气悬挂（保隆科技）等。
②光伏方面，出货量上，因 IGBT 国产化应用比例的加快环比量增最为显著，户用逆变器企业出货多环增 50%；主产业链及组件相关辅材锚定硅料释放，推算行业整体产出环增约 12%，一体化组件龙头基于库存去化及集中度提升多数环增 30%（计划Q2出货9-10GW）。利润上，改善最为显著为胶膜和玻璃。总体来说，二季度环比利润表现突出的环节为胶膜、逆变器、玻璃、一体化，电池片盈利承压。
总结：我们继续看好坚定持有以N型光伏为主的一体化组件，如东方日升、中来股份、金刚玻璃、钧达股份、爱旭股份等；其次可以考虑环比利润表现突出的辅材环节，胶膜（海优新材、福斯特、赛伍技术）、玻璃（福莱特）。
③风电方面，装机节奏具有季节性规律，Q2 并网规模一般好于Q1，Q2各环节出货预计环
比提升。晚间消息，5月19日丹麦、德国、比利时与荷兰的政府首脑当地时间5月18日在“北海海上风电峰会”上共同签署一份联合声明文件，旨在将北海打造成欧洲的“绿电中心”。上述四个欧盟国家承诺，到2050年将四国的海上风电装机增加10倍，从目前16GW提高至150 GW；在2030年，海上风电装机总量将达到65GW。具体各环节环比变化请看下图：
总结：我们主要看好塔筒和锻铸件环节的修复机会。塔筒（大金重工）、锻铸件（恒润股份、振江股份）。
以上是结合长江电新给出的二季度景气度测算结果，分享我们跟踪看好的股票池，没有提及的不代表不能涨，大家觉得有用的麻烦点个赞！
第二、后市展望
近期A股都表现比较硬气，主要归功于机构在不断的回补赛道仓位，短期来看反弹幅度确实不小了。我们认为节奏上需要进行微调，未来几天谨慎一点不要上头追高，维持高抛低吸策略。
飞鲸投研从多维度分析，整理了一份《成长50》的名单，可以关注同名公众号："飞鲸投研"：feijingtouyan，进行领取（点击复制）
/阅读下一篇/
凯恩斯：不会再有，腾讯的“雷”是用来杀价的
脱水研报
-
公司成立以来，瞄准新兴市场，积累品牌优势，致力于提供以手机为核心的多品牌智能终端，并基于自主研发的智能终端操作系统和流量入口，为用户提供移动互联网服务。据光大证
-
“随着时光的流逝，我越来越相信正确的投资方式是将大部分资金投入在自己了解并且相信的事业上”，巴菲特如是说（中文翻译版）。这句话是巴菲特对于能力圈的理解，我认为正
-
洋河酿酒始于隋唐而隆盛于明清。明朝时期，洋河当地的高粱酒被加以改进，以大米、糯米和高粱为原料，大麦、小麦制曲，辅以当地“美人泉”之甘甜泉水，清乾隆帝南巡盛赞洋河
-
本周有色金属跑赢大盘，涨幅为Table_Summary]11.36%。各子板块中，非金属新材料板块的涨幅最大，达到23.71%；其次铅锌板块上涨14.47%。铝
-
酒鬼酒是中国馥郁香型白酒的始创者，被赞誉为“馥郁鼻祖”。馥郁香型酒鬼酒色、香、味、格俱佳，浓、清、酱三种香型和谐共生，“前浓、中清、后酱”，一口三香为馥郁，具备
名家观点
-
一隐秀路大佬就是这波主多南天的主力，今天下午又再度拉回，从同花顺超级盘口看它从水下一路点火，要不是大盘太弱了大概率能走出地天，上次也是在一片绝望中隐秀路大佬引导
-
这一周的弱势，始于外资的大幅出逃，不过，周五的弱势，却怪不了人家，参考下北上资金，尽管深港通有一定流出，但也谈不上很大，沪港通更是流入的，所以，周五的弱，纯属于
-
以岭药业：这个票近期是一路小快步上行，到了今天终于是走了加速，明天溢价问题不大，但周四涨停也说明短线资金进来了，短期估计短线资金还会关注这里，明天预计冲高问题不
-
10月份已到了最后几天，三季报也进入到了最后的集中披露，而这个时候，就要注意下不及预期的雷股了。怎么规避不及预期的可能雷股？如果对个股基本面不是很了解，还真没什
-
第二段，就是11点之后，不管是中午前的强反击，还是午后的回落，以及随后的僵持，跟北上资金的节奏几乎完全同步了，这意味着，多空双方都选择了观望，然后，才有了北上资
热点题材
-
绝缘材料是保证电气设备（特别是电力设备）能否可靠、持久、安全运行的关键性材料，它的技术等级和质量水平将直接影响电力工业、电器工业的发展水平和运行质量。机构指出，
-
中海油服（601808）、海油工程（600583）、海油发展（600968）等。
-
锂电池封装形式主要有圆柱形、方形和软包，前两类采用金属硬壳材料，而软包电池采用铝塑膜，安全性更好，能量密度更高。国金证券樊志远认为，随着偏好软包方案的欧洲车企销
-
点评：异质结电池（HIT）综合了晶体硅电池与薄膜电池的优势，是高转换效率硅基太阳能电池的热点方向之一，具备更高的发电能力、度电成本更低。 捷佳伟创（30072
-
圣邦股份（300661）专注于高性能、高品质模拟集成电路研，产品涵盖信号链和电源管理两大领域。上海贝岭（600171）为国内集成电路产品主要供应商，产品业务细
最新资讯
-
究其原因，一是大环境推动，二是其下游覆盖领域多，前景广阔。数据显示，2023年中国低空经济市场达到50亿元，预计到2026年将突破万亿。低空飞行与产业融合，是低
-
就在4月27日，“天工”机器人震撼亮相。这是北京人形机器人创新中心推出的产品，由小米机器人、优必选科技等参投。从实际表现看，“天工”机器人并不逊于马斯克的擎天柱
-
其所选投资标的，往往是未来确定性比较高的。数据显示，截至2023年12月31日，在70多家上市中药企中，社保基金一共投资了12家公司。其中，市值现在百亿以上的有
-
跨国药企为全球创新药企蹚出一条路，原来药王不仅出现在肿瘤和自免领域，内分泌（代谢）也是孕育重磅药的摇篮。诺和诺德的司美格鲁肽仅用6年时间就突破了200亿美元的年
-
当一个国家65岁及以上老年人口，占总人口比例超过7%时，就意味着进入了老龄化。2023年，我国65岁及以上人口数量2.17亿人，在总人口中占比15.4%。随着生
