西麦食品IPO：燕麦片卖了7亿，产品结构单一
食品企业IPO之路从未停歇，历时一年多作为国产燕麦的领军企业西麦食品终于在5月成功过会。
西麦食品能在如此短暂的时间内就闯关成功，它的经营情况如何？募集资金后有哪些用途？未来又面临着哪些风险？业内专家对西麦食品IPO闯关成功又有哪些看法？目前国内的燕麦市场处于怎样的竞争格局？下面就跟小编一起来了解一下？
年销7.2亿，净利超1亿
西麦食品成立于2001年，主营业务为燕麦食品的研发、生产和销售，成立至今已经走过了18个年头，并成功跻身燕麦谷物食品的第一梯队。
招西麦食品披露的股书显示，2015年~2017年间，西麦食品营业收入分别为5.68亿元、6.31亿元以及7.2亿元，对应的净利润分别6632万元、9447万元和1.01亿元，保持着相对稳定的增长态势。
西麦食品的线下收入占比超过96%，采取经销模式和直营模式相结合的经营路线，经销模式为其主要销售模式。报告期内，西麦食品经销业务销售收入占比分别 76.45%、77.65%和 75.08%，整体占比较高且保持相对稳定。
此外，近年来西麦食品也开设了天猫官方旗舰店和京东商城旗舰店等线上平台，但现阶段自营的电商业务还略显不足，报告期内的收入占比仅从0.15%增长至3.99%。
休闲燕麦食品、燕麦饮料将成业务重要组成部分
据悉，西麦食品拟登陆中小板，计划募集资金规模约5.37亿元，用于燕麦食品产业化项目。该项目达产后，西麦食品将形成年产1.6万吨燕麦片及主食燕麦食品、2080万袋（条）休闲燕麦食品、7200万瓶燕麦饮料的生产能力。西麦食品称，项目建成后，休闲燕麦食品、燕麦饮料将逐步成为公司燕麦食品体系中的重要组成部分。
行业知名营销专家路胜贞认为，目前国内的蛋白饮料市场，消费认知度很低，没有成为主流。试水燕麦休闲食品和饮料，西麦食品最大的挑战是消费者的消费体验是否够好，如果达不到这点，对企业来说推广起来就会存在一定的困难。
产品结构单一是公司最大软肋
从西麦食品披露的招股说明书中，我们也发现，目前西麦食品的业务收入主要依托纯燕麦片和复合燕麦片两款产品，2015-2017年，西麦食品这两款产品合计实现的销售收入约为5.57亿元、6.17亿元和6.99亿元。
2015年~2017年，燕麦系列产品贡献的销售收入分别占公司主营业务收入的98.7%、98.46%、98.11%，三年来贡献的毛利占公司各报告期主营业务毛利的比例更是均超过99%，也就是说燕麦产品基本涵盖了西麦食品主要的收入和利润来源。而产品结构单一也成为西麦食品上市后急需解决的问题。
此外，燕麦片的主要销售季节为冬、春两季，且受节庆影响，因此经营业绩会存在一定的季节性波动；由于各地消费者习惯不同，对品牌的忠诚度和认知度也存在一定差异，跨区域经营业存在着一定风险。
要解决上述问题，未来西麦食品在品牌建设、渠道建设、品类拓展等方面则需要大量的资金，而上市则是企业解决资金需求的最重要的方式之一。
中国燕麦市场人均消费平稳上升，前五大品牌占比超五成
根据欧睿国际的统计数据显示，2012年-2016年间中国的燕麦市场销售额则呈显著上升趋势，从2012年的年销售额不足6亿美元发展到2016年已达9.14亿美元。但中国的燕麦市场人均消费水平远低于美国和英国。2016年，中国的燕麦市场人均年消费金额仅为0.66美元，同期美国和英国的人均水平分别为33.09美元和36.70美元。2012年至2016年间，中国的燕麦市场人均消费水平呈现出平稳上升的趋势。
此外，在包括热食、冷食的燕麦食品市场中，2016年终端品牌市场占有率排名前五名的分别是桂格、西麦、雀巢、家乐氏及皇室，各自的市场占有率分别为17.30%、16.20%、9.60%、4.20%及2.80%。市场排名前五大品牌合计占有的市场份额超过50%。
2012年-2016年间，国内燕麦市场的第一梯队品牌为桂格、西麦与雀巢，三者合计占有超过43%的市场份额，与皇室、金味、早早麦等第二梯队品牌相比领先优势较为明显。其中，2012年-2015年，西麦食品均为全国第一，2016年则被桂格反超，屈居第二。但总体而言，公司在国内燕麦食品行业优势地位较为稳定。
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