投资者如何对比牛股与熊股的市场表现？
牛市之中有熊股，熊市之中有牛股，阴中有阳，阳中有阴。阴阳互生。牛股与熊股作为一对矛盾，在股市中始终对应存在，相互转化。成功的投资策略是照踪持有牛股，尽量少碰熊股。弄清牛股与熊股之特征是非常必要的。牛股是指某一时期内，股价在上升道中振荡上行的股票。
涨升幅度大，谓之大牛股，涨升幅度小，谓之小牛股;涨升角度陡，称为快牛股，涨升角度缓，称为慢牛股;涨升时间长，为超级强牛股，涨升时间短，就是次级牛股。牛市之超级大牛股走势领先大盘，涨幅是大盘涨幅的数倍，涨升时间可达数月甚至数年。如沪市之长虹股票，股价从7元升至近120元，升达16倍。而上证指数从500点升至1520点只涨了3倍。深市之深科技从2.4元升至100元，涨升40倍，而深成指从1000点升至6000点，只升6倍，大牛股走势背离于大盘走势。
熊市之大牛股，大多在反弹行情中脱颖而出，如沪市之国嘉实业、粤海发展，深市之五一文、川长征，是于1997年10月至1998年6月的反弹行情中蹦出的大牛股。也有与大盘走势背离的牛股，如1997年5月至10月的大盘下跌中，股价反而走高，如西安黄河、琼南洋都有翻番效应。这类个股走强在当时有其业绩激变或资产重组的背景。
牛市之牛股是以高成长、高送配、好预期为背景。大都以公司老总与大股东（机构庄家）的"爱情"为题材，熊市之牛股是以资产重组、公司并购为背景，主题是公司股东之间的兼并之战、售壳夺位之战。由此看来，"爱情"与"战争"是股市永恒的主题。牛股必经较长的潜伏期医酿，其时越长，爆发力越强（潜伏期走势特征为成交量少，换手率低，股价窄幅盘整，此一时期有庄耐心吸筹）。那些新特优潜质不错的股票，上市之初即被庄家看中，成为一只雕升的牛股。如深市1997年下半年上市的天大天财、中兴通讯，1998年沪市上市的复星实业、宏图高科、海王生物、大唐电信，1999年沪市上市的浙大海纳、航天科技、丰原生化、中关村，200年上市的华工科技、东方钼业、清华紫光。
这是因为大市走弱，新股定价不高，价值被低估、必有庄抢筹。填补了市场热点的真空，在扩容时代炒新与管理层意愿相符，利于新股发行与上市。同是牛股，因盘面大小、庄家操盘手法不同，呈现不同的走势特点。大盘牛股走势特点是成交量温和放大，图形漂亮，靠对敲或换庄拉抬股价。
小盘牛股走势特点是〈由于庄家筹码已高度集中，控盘充分）推高股价只需较小的成交量，呈慢牛，升势较缓。如1997年上半年之大众出租、东大河派;1998年深市之惠天热电、环保股份;快牛走势如1997年沪市之天津磁卡;1998年上半年沪市之国嘉实业，深市之用长征;1999年之沪市科利华;2000年之泰山旅游。熊股是指股价在某一时期内，沿通道振荡下行的股票。
下跌幅度大即为大熊股，下跌幅度小即为小熊股，下跌角度陡即为快熊股，下跌角度缓即为慢熊股。牛市之熊股走势与大盘背离，有深刻的基本面因案，或行业前景看淡，或业绩较差，滑坡严重，甚至预计亏损。熊市之熊股既有基本面跟不上股价上涨速率出现业绩透支，也有技术性回调要求的因素，牛股因投资者获利回吐，价值回归而转为熊股。牛市之牛股与熊股，在熊市其角色会互换。这里既有主力玩翘翘板游戏的市场投机因素，也有股市特有的价值规律调节的深刻背景。在初期股市、试验性上市了许多行业差、效益差、管理差、规模小的股票，成为历史遗留的问题股、垃圾股。
这类公司投资价值不大、但投机价值却不能低估，这是由于上市公司特有的壳资源、深沪本地上市公司宝贵的土地资源、各公司相互交叉持有的法人股资源等成为职业庄家取之不尽、用之不竭的富矿。壳的买卖，资产置换，土地转让，法人股转让。为它们的业绩文章埋下了伏笔，其业绩变化莫测。因此这类老庄股股性异常活跃，成为股市的不死鸟。由于国企改制，资产重组，科教兴国等大政方针的背景，市场充满了真假莫辨的重组传闻，实质重组的却屈指可数。1998年的重组浪中，如深市川长征成为托普软件。
蓉动力成为银河动力;沪市之延中实业成为方正科技，新亚快餐成为粤海发展毕竟不多。
由于较多民营高科技企业苦于难上市，便买壳上市走一捷径，并借此塑造品牌形象，拓宽融资渠道。大集团、大财团如粤海集团、新疆德隆集团、北方哈里集团在股市寻求公司之间并购或投资银行购并行为的题材，意在拓展投资渠道，《证券法》鼓动投资者直接在二级市场重组并购又形成了股市最大的政策面支撑。随着创业板市场的建立，民营企业上市不再受限，壳资源可能不像以前那么稀缺了。
从技术面看近几年年众多垃圾股、问题股走牛，是由于1996年、1997年的牛市中这些股票被众多散户扫地出门，市场主力人弃我取，廉价收集。筹码集中之后，发动一轮垃圾股行情，自在情理之中，预料之内。熊股是投资者避之而恐不及的，但投资者应以辩证的思维，发展变化的眼光看待熊股，那些底部形态明显，被时间的自然法则改头换面的熊股成为牛股之后，我们的思维应及时改变，切忌老眼光看股、看市、看死。
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