德林社：4000亿蒸发！长城汽车连跌6个月，魏建军如何拯救市值危机？

编者按：本文来自微信公众号“德林社”，飞鲸投研经授权发布。

“半年了，我一直在坐滑梯，很刺激。”说这句话的是一个股民，他可不是在什么景区玩了半年滑梯，而是买了长城汽车的股票。

4月15日，长城汽车股价25.68元，跌0.50%，总市值2372亿元。周线来看，长城汽车2周连跌，最近的23周里，长城汽车跌了22周。月线来看，长城汽车连续6个周期下跌，也就是跌了半年。

2021年10月，长城汽车曾创下69.80元高价，总市值高达6446亿元。如今，长城汽车25.68元的股价，相较高点跌幅63%，总市值较高点跌去了4075亿元。

长城汽车股价下跌，股民很受伤，实控人、董事长魏建军财富也大缩水。长城汽车总市值较高点跌去了4075亿元，魏建军持有34.53%的股份，持仓市值缩水1400亿元。

最近半年，长城汽车是19家汽车概念股中，跌幅最大的股票。跌跌不休，长城汽车到底发生了什么？在互动平台上，最近两个月，有股民提问股价相关问题，长城汽车董秘没有回复。

大牛股变脸，和新能源有关？

谁是长城汽车？

长城汽车成立于1998年7月1日，是国内最大的SUV和皮卡制造企业之一，主营为整车及主要汽车零部件的研发、生产、销售，知名车型为哈弗H6，常年霸榜SUV销冠。

2019年以来，长城汽车股价从4元多涨至2021年10月底的将近70元，涨幅高达十几倍。当时，长城汽车粘上宁德时代、新能源汽车等多重热点概念，受到资金热捧。

那么，长城汽车为何大跌?

影响股价最重要的因素是业绩。业绩上看，长城汽车没什么问题，2021年年报营收与净利的双增长，实现营收1364亿元，同比增长32.04％；实现净利润67.26亿元，同比增长25.43％。

在尺度长城汽车股东群，有股民认为，长城汽车股价大跌，有两方面原因，“一是前期涨太猛了，透支了涨幅。二是新能源转型节奏问题，这应该是最主要的问题。长城汽车燃油车代表作不少，销量可观，新能源车相比只能说一句呵呵”。

新能源车的表现，会影响投资者的判断吗？

同样在A股，宣布梭哈新能源车的比亚迪，最近半年股价跌幅16.63%，跌幅远远小于长城汽车的60%，而市盈率高达225.8，远远高于长城汽车的35.26。

从市盈率上看，新能源车企在二级市场相比更吃香。

重仓新能源，长城喊出6000亿目标

数据显示，新能源车已经成为车企竞争的重要砝码。

乘联会数据显示，2021年新能源乘用车零售销量达到298.9万辆，同比增长169.1%。而传统燃油车销售量则为1716万辆，同比下降6%。

乘联会最新数据显示：3月份国内乘用车销量是181.4万辆，同比下降1.6%，其中新能源车销量是45.5万辆，同比上涨122.4%。并且，国内新能源的新车型，渗透率达到了25.1%，创历史新高。

乘用车包含新能源车和燃油车，注意这个数据，总的销量同比下降1.6%，新能源车同比上涨122.4%，不难看出，燃油车销量又是下滑的。

无论是政策还是销量，油转电已经是大势所趋，除了比亚迪梭哈新能源车，奔驰、宝马等传统造车巨头，均将新能源车列为发展重点。

长城汽车的优势是传统燃油车，重仓新能源无疑是一个巨大的挑战。

魏建军也意识到重仓新能源的重要性，他在2021年表示，当前，新能源、智能汽车正在成为汽车产业发展的新引擎，给予了中国汽车重要的历史机遇，也给中国汽车品牌带来了重大的发展契机。

在外资品牌开始加速布局的背景下，魏建军认为，中国汽车品牌要想实现真正意义上的超越，只有在这三至五年的时间里，快速放大优势，才有可能在新能源和智能化这个新赛道上领跑。而且，中国汽车品牌的机会，只有一次。

也正因如此，长城汽车发布了2025战略——即到2025年，目标实现全球年销量400万辆，其中新能源汽车占比80%，营业收入超6000亿元。

上一个喊话6000亿目标的是董明珠。在2018年，董明珠喊出5年6000亿元的目标。2020年，格力电器营收1700亿元，券商预计预计2021-2023年公司营业收入分别为1988亿元、2207亿元和2372亿元。

2023年2372亿元，显然与6000亿元相差甚远。不过时间未到，一切皆有可能。对于格力来说，6000亿元目标可谓激进，对于长城汽车来说，挑战也是非常之大。

新能源车销量占比12%，主力品牌曝“减配门”

2021年，长城汽车营收1364亿元，4年的时间要达到6000亿，差不多接下来每年至少都得增长1100亿元。业务占比上，新能源汽车销量要大幅增长，占比要大幅提升。

从目前数据来看，这是个很有想象的目标。

2021年报中，长城汽车总销量128万辆，其中新能源汽车大约13.6万辆，占比不足11%。

最近，长城汽车发布了3月产销快报，前3月总销量28.35万辆，其中新能源车3.54万辆，占比12.49%。

目前，长城汽车的新能源主力军是欧拉品牌，公司在2021年报中表示，“欧拉品牌定位“更爱女人的汽车”，以差异化战略迅速撬开全球新能源汽车女性市场新赛道，引发一众品牌跟风模仿”。

前3月，欧拉品牌销量33754辆，占新能源车总销量的95.34%。作为主力车型，欧拉却被曝“减配门”。

2021年11月初，欧拉“芯片减配”事件开始发酵，多名欧拉好猫车主反映自身车机芯片以次充好，用英特尔的4核处理器代替厂家宣传的高通骁龙8核处理器。

车主和长城汽车上演了激烈的拉锯战，经过一个多月，才慢慢冷却下来。2021年12月初，欧拉品牌总经理董玉东表示，针对欧拉好猫芯片问题给广大用户带来的困扰，我们深表歉意，并诚恳地在此进行道歉。同时，欧拉品牌还发布补偿方案。

从评论区看，有网友质疑，“国外的好猫是8155，国内的就是英特尔老款四核，当国人好欺负?”

除了欧拉品牌，未来沙龙品牌也将主攻新能源车型。目前，长城汽车已形成哈弗、魏牌、欧拉、坦克、长城皮卡、沙龙六大品牌，2022年预计将有哈弗酷狗、魏牌圆梦、坦克700、金刚炮、沙龙机甲龙、欧拉闪电猫、芭蕾猫等新车型上市。

2021年11月19日，沙龙品牌旗下首款“高性能机甲战跑”机甲龙于广州车展亮相。长城汽车表示，机甲龙以纯电高性能机甲战跑为产品定位，聚焦中国豪华纯电市场，跑赢机甲科技新品类。

股民很焦急，董秘不回复

长城汽车重仓新能源，整个新能源车赛道，正变得越来越拥挤。魏建军的对手，不仅是新旧造车企业，还有小米等跨界挑战者。

从当前的新能源车销量占比来看，魏建军面临的挑战不小，从当前的股价来看，长城汽车股民的压力不小。

在上交所互动平台上，长城汽车董秘最新一次回答投资者是2月15日。这之后，股民多次提问股价相关问题，情绪激动。

比如，3月2日，有人提问，长城汽车应该考虑到投资者是潜在客户的问题！从去年年底到今年年初，据观察贵公司只安排人员对投资者的提问回答了两次。众所周知，大部分投资者都是公司的客户，公司股价四个月折腰一半，部分车型销量下滑，请问公司还能活下去吗？投资者还能活下去吗？

3月11日，有股民想听到领导层稳定股价的措施，“贵公司的股价下跌已有五个月了，从高点下来已经达百分之六十以上了，公司领导层就没有考虑采取一些措施吗？”

3月15日，股民对长城汽车不回复提问表示不满：我3月9号提问的，到现在董秘都没回复，是董秘的失职呢，还是董秘根本看不起我们这些投资者？

4月15日，长城汽车股价依然低迷，有股民吐槽：你好！我是多年支持长城汽车的股民！股价一路下跌！给我们带来了很大的心理创伤！

二级市场上，长城汽车股价月线6连跌，股民持仓缩水或亏损严重。上交所互动平台上，股民很焦急，董秘没回复。

未来，长城汽车股价表现如何？魏建军如何带领长城汽车转型，并拯救股价危机，我们将持续关注。