凯恩斯：疫情选择题不好做，投资选择却简单直接
编者按：本文来自微信公众号“凯恩斯”，飞鲸投研经授权发布。
今天是4月8日，A股整体两个字概括：稳健。地产股和基建股涨声一片，投资人认为本轮以上海为主战场的疫情还是比较严重的，所以认为国家会在疫情缓解的档口通过基建投资来拉动经济，尤其当前“稳经济”的政策呼声开始越来越强烈，所以大家认为对房地产的政策也会缓和。甚至有人认为可能会有降息等宽松措施。
不过，个人认为房地产信贷放松是真实的，但对于调控政策放宽还是审慎看待。当前城市中除了业主还有租客，租客的成本租金和通胀同步，业主的成本房贷和市场利率挂钩，宽松降低了业主成本，却未必降低租客成本。实际上中国经济最近依然受益于低通胀，尤其是猪肉价格，抗疫中低物价就意味着供应充足。当然，疫情缓解之后其实可以考虑宽松，不过，那个时间点可能美联储加息和我们的宽松政策有抵触，效果不会太好。所以，个人认为宽松政策如今很难出台。当然，我们只是猜测，并不是定论，普通投资人都是政策的接受者，而非主导者。而如果政策宽松要出台，我们看到今天周五，很可能就是周末。
防疫的选择题不好做，我的朋友圈中，关于防疫政策的看法分成两派：一派认为当前全球都共存了，你若还是封闭化管理，未来经济无法开放，对跨国贸易、交流都会带来很多问题，长期下来对经济的负担是不可估量，且当前有很多无症状为主，全面管控是否必要。另一派认为当前虽然全球有的国家选择共存，但病毒的变异方向依然不确定，这个病毒不是大号普通流感，如果大面积传染，我国人口量级如此庞大，医疗系统绝对无法承受，过去三年证明正确的防疫方法，完全可以再延续三年，经济修复的前提是人民身体健康。再者说，也要等待自身有廉价高效抗病毒药物，能够有效防控，才可以放开。
你觉得哪种选择正确呢？我们其实也不知道。但笔者知道的是，如今上海防疫已经转向后者，也就是继续坚持动态清零，严防死守，这里面没有对错，只有选择。从人民身体健康角度，我觉得上海的选择是对的。
防疫选择题不好做，但这个选择题不用我们投资人来做。而投资的选择题却是很明朗，如果防疫采取的是封闭式动态清零，我们说控制疫情需要的几样东西就很明确：核酸试剂、新冠疫苗、新冠抗病毒药、CXO企业中间体和临床数据服务。这四个板块不管当前趋势如何，在疫情动态清零的大背景下，需求将一浪高过一浪。其中最佳的选择还是新冠核酸试剂，当前清零防控大背景下，还是以筛查检测为第一要务，全中国14亿人口，相信到现在没有做过核酸筛查的人很少很少，做过很多次的是大多数。检测试剂的技术也越来越成熟，准确度也越来越高。虽然这个行业毛利率比较低，耐不住量大，聚沙成塔。
新冠疫苗当前还有人表示怀疑，实际上新冠疫苗依然是防控的最关键因素，只不过任何疫苗的确不是百分百的防控，需要反复加码。其实这件事你想通了就好了，流感疫苗也只是管半年，所以新冠疫苗反复接种其实非常符合逻辑。疫苗的作用在于两个：一个是降低得病概率，另一个是防止重症，减轻医疗系统压力。比如这次上海很多就是无症状，当然这方面缺乏数据，我也不知道无症状是因为评价标准改变，还是因为疫苗使用使得患者症状变轻。但个人还是倾向于支持第四轮新冠疫苗广泛接种加强针。
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