清友会QingYouTalk:但斌告诉你,有时间也开不出玫瑰

名家观点 | 发布于2022-03-25

编者按:本文来自微信公众号“清友会QingYouTalk”,飞鲸投研经授权发布。

经历了这几个月的暴跌,想必朋友们的股票与基金账户和我的一样,早已经爆仓了。不知道伙计们是打算“快刀斩乱麻”赎回基金股票割肉止损空仓运行,还是“时间的玫瑰”把短线操作变成价值投资

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其他人怎么想的咱们也不得而知,反正我和但斌是做了两个截然不同的选择,我选择“时间的玫瑰”,而“时间的玫瑰”的发明人但斌总却直接选择了空仓——从私募排排网数据看自三月以来,但斌旗下产品净值波动都趋近于0。也就是说,但斌总管理的基金产品大概率已经空仓运行了。

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从但斌总微博的回应来看,我们基本可以确认如今的大佬已经践行了“有时候空仓也是一种投资”这一理念。

其实每次重大决定都不容易,都要付出相当的“心智”,也要承担相应的后果与结局……东方港湾经过08年与白酒危机之后,在我们卖出原则里面加了一条“遇到系统性风险”也会考虑卖出暂避,18年修订的《时间的玫瑰》里面也有谈及。今年以来乌克兰危机及之后的衍生风险是我们的聚焦点,当然也包括其它一些思考……从2021年2月始至2022年2月,整整一年我们的A股与港股投资做的非常不好,我常常自责也经常反思、思考——投资理念交织社会环境的变化该如何进行投资取舍……

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但斌总上次疑似空仓还是2018年。现在的分析师们还都在思考“2022年的资本市场会不会是2018”,这么一想我真是为自己股票基金账户里的仨瓜俩枣打冷颤。不知道屏幕前的伙计们2018年炒不炒股?你说你会还不炒股?那恭喜你,你的投资收益已经稳定了2018年的资本市场,你可以放心大胆的吹牛——我的主动型股票投资管理收益在2018年跑赢了市场上所有的基金经理(因为第一名是负收益)。

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这么一看但斌总和巴菲特老先生一样,在投资思维上非常具有前瞻性。我们知道,去年在美联储官宣Taper之前、在俄乌冲突爆发之前,巴菲特老先生就已经开始大规模持有现金了。持有现金有两个目的,一是规避风险,在市场剧烈波动的时候逃离混乱现场,二是保留子弹,在市场见底之后立刻抄底。从但斌总和巴菲特老先生后续的行为学上也能看出这一点,但斌总在2019年重新恢复持仓,市场也在极度悲观下启动了长达2年多的牛市;巴菲特老先生在今年一季度也增持了石油股股票,如此一看这次出手也大概率是一次非常成功的投资。

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不过相比较于但斌总和巴菲特,公募基金的大佬们就过得没有那么舒服了。我们知道证监会规定股票基金80%以上的基金资产投资于股票的,也是为了稳定股市,防止股市出现大起大落。因此在中、美两国资产都咣咣下跌的时候,投资股票的公募基金经理们也没有办法选择持有现金度日,只能任其下跌,没有任何办法,也怨不得这些大佬。

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不过我们也做过统计,如果你真的可以持有基金五年以上,彻彻底底践行“时间的玫瑰”,你大概率不会亏钱。从2016年初到2021年初这五年之间,1400多只开放式基金中,有1377只录得正收益,占比达到95.8%,这些基金的年化收益率中位数达到了10.6%。也就是说只要不选到特别差的基金经理,而且真的能把钱交给他们五年以上,这些大佬是绝对有能力帮你挣钱的。这又让我想起前一阵看的一个新闻,一个大爷买了3万块钱基金结果把这事儿忘了,三年之后才想起来,结果3万变成了5万。

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时间的玫瑰真的存在,但是你可以管得住自己的手吗?

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