凯恩斯:虚惊一场

名家观点 | 发布于2022-03-04

编者按:本文来自微信公众号“凯恩斯”,飞鲸投研经授权发布。

今天是3月4日,A股继续因为全球局势混乱而下跌。鲍威尔在利率紧缩问题上反复横跳,既不想吓着华尔街,又想吓一吓通胀,属于“又当又立”,个人判断,就当前通胀水平之高美联储加快紧缩是板上钉钉,华尔街当前已经是惊弓之鸟。既然全球利率加息趋势确定,希望投资人审慎投资,将注意力放在价值投资,而不是随波逐流,要拥抱安全性,集中在防御性的生物医药和消费板块。

凯恩斯:虚惊一场

俄乌冲突方面,大早上起来又是虚惊一场,先是说乌克兰扎波罗热核电站核电站着火,还以为核危机真的到来了,好在后面解释说不是核电站,是一个配套设施。核电站安全在乌克兰是有阴影的,那就是切尔诺贝利,如果因为战争,核电站真的出问题,搞不好俄罗斯和欧洲真的就互飞起核弹了,后果不堪设想。但作为投资人,借此新闻提示适当关注一下防辐射的概念股。以下这些股和核电站安全有些关系:北化股份中广核技海伦哲中电环保等。只是粗略的了解,还有防辐射材料,碘剂也是防辐射的。当然了,这纯属于防患于未然,仅供参考。

两会正在召开,有代表提议免费接种HPV疫苗,实际上部分地区已经开始试行HPV疫苗免费,而此次代表提议大约也是顺水推舟,HPV疫苗是我们关注比较久的一个医药产品。智飞生物、神舟细胞、万泰生物等等是概念股,智飞是我们多年关注的股票,当然国内免费推广HPV可能采取二价,不会采用九价,但对于HPV全国推广来说,是一个重要的激励。当前九价HPV主要是默沙东的,产能不足,导致供不应求,但二价疫苗尤其是二价国产销量其实不高,即使是免费打。因为2价HPV保护率大致是70%左右,4价80%左右,9价92%,非常明显9价保护率更高,而且这个不能混打,所以,我认为人大代表的免费接种提议很好,但是时间有点早,最好等国产4或者9价HPV疫苗上市之后再免费打疫苗。

凯恩斯:虚惊一场

两会是代表提意见的过程,可能也会涉及到一些生育健康,难免要提到三孩政策,鼓励生育这些话题,所以生殖健康类股最近也会热一热,这种热可能是阶段性的,HPV疫苗免费接种的确定性相对来说比较高的,其他关于生育健康的政策确定性就未必高。不过,关于健康领域有一点还是注意到了,那就是有代表提议放弃“清零”,放不放?我不知道,但至少提出来还是有人在讨论,如果彻底放开,个人认为消费产业、旅游酒店、空运陆运等行业可能迎来利好,也就是报复性消费。当然,提醒投资人关心,不代表提议就是投资结论,存在不确定性,万一真的落实,那就“勿谓言之不预也”。

凯恩斯:虚惊一场

另外能源继续强势,能源如今是一种情绪化的表现,大家都觉得能源不够用,所以有人就拼命囤积能源。所以越是上涨,囤积能源的人越多,能源涨得越快。市场依然存在能源短缺的恐慌行为,但这种恐慌情绪能够持续多久,并不确定。所以当前能源股介入属于投机,个人不反对投机,但一旦开始投机,你就要有一定的觉悟,控制风险随时准备跳车。价值投资要求投资人不要去预测宏观经济,是因为经济本身就是测不准的。但技术趋势的投机者却并不会死心,也的确有人从博弈中赚到钱,这个叫做幸存者偏差,但投资人千万不要今天是投机进入了游戏,明天套住了却用价值投资安慰自己,没有及时转向,导致损失。那就两面挨耳光了。

今天下午医药板块表现不错,特别是仿制药很强势。但是中药茅——片仔癀连续大跌,我记得去年几次直播中提醒过100多倍PE估值过高的风险。散户买入股票的时候,经常犯的错误有两种,一种是买贵了,另一种是买错了。买错了没有什么好犹豫的,发现之后就需要立刻止损。但买贵了是否需要壮士断腕,还要看投资者的预期和承受力,毕竟有些贵点的好企业,是可以通过时间来逐步降低估值,最终让这笔投资看起来更合理的。片仔癀的长线持仓不必心急,有时候可以先买到再考虑能赚多少。你所买企业的估值较高的时候,在心理上就需要做好充分的不赚钱的准备,要预留出一段足够长的时间,用以承担价值的回归。如果这个时间是投资者难以接受的,那买入的时候,最好还是等一个更合适的合理估值机会,千万不要侥幸,赚钱永远不怕晚。意外收获是好事,不必要的高成本往往会给投资者的信仰形成毁灭打击。

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