凯恩斯：抗疫POCT强势崛起，关注下一个5-10年高景气大赛道
编者按：本文来自微信公众号“凯恩斯”，飞鲸投研经授权发布。
A股今天表现比较弱，原因很简单，一个是年底流动性是个问题，一个是明天的美联储议息会议，QE紧缩山雨欲来，从CPI看，美元收缩加快恐怕是大势所趋，美联储过去几个月一直坚持“暂时通胀”观点，但现实是11月美国通胀同比6.8%。当前美元转向缺少政策缓冲，所以不排除欧美资本市场会在近期出现动荡。但A股依然问题不大，因为最近外资（北上资金）在不断的流入，有可能是为了躲避美股大跌风险，也是因为中国实体经济稳健，有可能成为全球资本“避风港”。当前宏观面只是限制了股民的想象力，但A股向上态势应该没有问题。
市场热点板块方面，美股特斯拉跌破60日线，进入技术上所说的熊市，A股新能源车也表现不佳，但是抗疫的POCT板块表现强势。IVD体外诊断行业是我们过去关注的焦点，但是近一年我们聚焦较少，原因是这个板块主要驱动因素是新冠疫情，而这个驱动因素在2020年已经催生了一轮大行情。由于技术门槛低，众多POCT厂家都去做新冠检测试剂盒，同时国际和国内疫情得到控制，还有疫苗的出现。导致POCT行业有点类似于口罩行业，行情上也基本和口罩行业同步。从去年下半年到今年底，POCT股票经历了一轮持续性下跌，市场中POCT企业的估值吸引力有所回升。另外，当前我国部分地区也遭遇了零星新冠疫情，据我所知，浙江多个地区已经开展全员核酸检测。中短期看，POCT板块和区域性全员核酸检测的同步性很高。但长期看，剔除新冠核酸检测的影响，市场在最近两年对其整体估值的理由没有发生变化。
对于投资人，POCT行业如果围绕疫情的新冠检测试剂盒话，一方面看国内疫情的发展，看疫情是否导致部分地区全区域核酸检测。另一方面看国外疫情，很多POCT企业将试剂盒出口，尤其是家庭用的核酸检测试剂盒，国外需求比国内要大很多。从标的方面，我们提出几个标的仅供参考：万孚生物、东方生物、热景生物、万泰生物、三诺生物等。
从技术方面，POCT企业技术方向包括：胶体金、荧光免疫、上转换发光、量子点荧光、磁定量、微流控和分子诊断POCT等。其中比较有特点的，比如上转换发光的热景生物，磁定量的金瓷生物。比如量子点荧光的金准生物，比如分子诊断的万孚生物、圣湘生物、优思达、耐德生物、卡尤迪等等，这里面有些企业还没有上市。
今晚的公众号免费直播，我们讲讲POCT的上游：生物试剂。这非常可能是《下一个 5-10 年的高景气大赛道》。因为当下游景气度爆棚的时候，大家都挖金子，必然引发上游卖铲子的繁荣，所以中国生物试剂行业景气度尚处于爆发初期。生物试剂市场的外生增长源自科研资金的稳定投入和企业研发、生产支出的逐年加大。生物试剂行业伴随着全球生命科学研发资金投入而崛起。沙利文咨询数据显示，2019 年全球生命科学领域的研究资金投入达到 1,514 亿美元，过去 5 年复合增长率为 6.7%；中国研究资金投入占全球总研究资金投入的 8.3%，2019 年达到 866 亿元，年均复合增长率为 18.8%，显著高于全球水平，多场景应用，研发创新带来行业的庞大想象空间。上周直播我们讲了干货《寻找下一个爱尔眼科》，今晚的直播更精彩哈!
投资决策一直不是群体事件，他们必须领先或者逆于大多数人，独立思考，并且非常坚定才能成功。而锻炼这种素质，需要的大部分是和投资本身无关的功夫和常识。从短期看，医疗板块有以下三点值得关注：
其一、口罩、注射器、核酸检测试剂盒属于消耗性物资，门槛不高，但受益于疫情导致的需求暴增。所以这些物资的需求爆发具有一定的短期效应，脉冲式行情。
其二、疫苗、抗病毒药物、中和抗体类药物属于门槛较高，属于疫情的长期解决方案，同时这些高门槛需求之间存在竞争，会有此消彼长。但一旦成为头部解决方案，企业市值会几何式增长，属于高波动行情。
其三、原料药、CDMO这两类，属于稳定需求类，其不是消耗类物资，需求增加具备可持续性。但是也不是疫情的解决方案，市值波动不会很大。属于稳健行情。
综上，年底了，大家还是要努力守护健康，身体是革命的本钱。资本市场今年医药投资并不理想，但这个不理想也仅仅是相对而言，相对于前几年的生物医药牛市而言。我们依然对医药行业投资抱有乐观的看法，只是很多的判断都需要时间来证明。投资人，还是要和时间做朋友。
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