凯恩斯：新能源是周期和科技股交叉点，板块轮番表现，三管齐下治疗新冠，但个股不给力
编者按：本文来自微信公众号“凯恩斯”，飞鲸投研经授权发布。
今天是11月23日，A股指数出现分化，总体来看，周期股继续强势，科技股进入板块轮换期，表现平稳，不卑不亢。但以科技股为代表的创业板突破态势比较明显，依然预期创业板指数将冲击4037历史高点，故而市场还有一定的涨幅空间。
科技股和周期股有个交叉点，是新能源，无论是新能源电力、新能源汽车、汽车芯片、汽车电池、储能等等都在这个交叉点上。周期投资人减少短期博弈，扎根长期趋势，要找这些领域的龙头股，这一点我们已经提及过很多次。另外这些板块的确是估值过高。但充沛的流动性会推动趋势到无法想象的地步，好趋势不言顶，周期投资人好好把握机遇。
另外传统行业，周期方向的，比如船舶制造、造纸印刷、化工化纤、农药化肥等等，这些行业是阶段性走好，但这些行业无一不是依附于周期，大周期是宏观面的通胀率，小周期是单个产品的涨价幅度。无论是大周期转折还是小周期转折，这些板块都首当其冲，一旦周期转折，他们缺乏长期的大趋势支撑。比如新能源汽车就存在一个长期趋势，新能源汽车替代燃油车。但造纸印刷等行业，却没有长期趋势的支撑，所以这些板块一般同步周期，周期一旦结束，行情也就结束了。
全球新冠疫情仍在反复，发病率和死亡率都还没有得到有效控制。欧洲近期确诊病例及死亡病例出现新一波上升。虽然，最近大盘指数突破，但生物制药市场情况不佳。马上12月，流动性相对一般，所以今年生物医药再续辉煌难度很大，但并不代表这个板块未来没有前景。作为传统的强势板块，生物医药的突破路径依然是创新，11月22日的新闻：国内新冠特效药“候选种子”——BRII-196和BRII-198联合药物三期临床揭盲，效果不错，由腾盛博药联合清华大学、深圳市第三人民医院共同研发。腾盛博药在港股上市，净资产-7.729，其当前的状态和当初的康希诺很像。当然，这个药物可能是属于抗体药物，而非抗病毒药物，对标的可能是再生元的REGEN-COV，从临床结果看国产药有过之而无不及。所以生物医药领域依然不乏机遇，当年康希诺就是例子，当前腾盛博药也可以作为参考。资本市场甚至都不会在意这些企业亏损，而是担心他们没有足够的创新动力。
虽然前期辉瑞和默沙东的小分子药物三期临床数据不错，导致很多股民认为已经不再需要疫苗，但目前仍然没有获批。已经获得 FDA批准的小分子治疗药物仅有吉利德的瑞德西韦和礼来的巴瑞替尼，都是以前很早上市的药物。
美国接种的是以Mrna疫苗为主，无论是mrna疫苗，还是灭活疫苗，对Delta 变异株的保护率都是下降的，所以，辉瑞也在全力推广第三针加强针疫苗。目前有 3 种新冠疫苗加强针获批。辉瑞和 BioNtech 的 mRNA 疫苗 BNT162b2 的加强针于 2021 年 9 月获批，授权适用于 65 岁及以上老年人和 18 到 64 岁高风险感染人群。Moderna 的 mRNA 疫苗加强针于 2021 年 10 月获批，授权适用于65 岁及以上老年人和 18 到 64 岁高风险感染人群。强生的腺病毒疫苗加强针于 2021 年 10 月获批，授权适用于 18 岁以上成年人，在完成原计划一针接种至少两个月后。
从治疗新冠新药应对策略来看，预计未来会是疫苗+中和抗体+小分子治疗药物三管齐下，共同控制疫情。所以，专家预计新冠疫苗、中和抗体、小分子治疗药物三个细分领域均会有大体量产品出现。
最后，再提一提元宇宙和NFT，官媒对于元宇宙的批判也在接近尾声。这不是元宇宙厉害，而是元宇宙概念根本没有标靶可以打，因为我们讲过，目前阶段谁也没有开发出来真正的元宇宙。而NFT，是一个当前比较可触达的元宇宙元素。NFT就是非同质化代币，说白了，给虚拟物品打上区块链的区块标记，用一个标记去描述一个虚拟物品，而这个标记是通过区块链技术形成，往往是独一无二的，可以是一组在区块链网络中独一无二的数据，也可以是一幅画，比如一只毛色、品种、姿态、表情都不同的猫图片。而元宇宙最重要的，并非VR/AR，而是实现经济系统。比如允许用户在平台上创作游戏，然后对其他游戏参与者收费。比如对游戏中道具拥有独一无二的权属，可以交易。说简单点，数字资产的确权，这是产权政策延伸到数字虚拟领域。
NFT似乎很高深，但是到现实中对于投资人很简单。NFT链条里面什么值钱？当然是IP著作权，所以拥有IP的企业，可以将其归入NFT，比如图片版权，内容版权等等。
最近以能源为代表的周期股不给力，个人认为石油价格短线压制有美国政策因素，但一国挡不住大宗商品走强大方向，所以油价依然有向上推动力。若未来油价出现明显趋势转折信号，投资人倒也不用过度惊讶，趋势这东西，一向是追寻胜利者的脚步。但当前油价下跌的支持因素依然不多，只要华尔街依然坚信明年石油价格涨破100美元/桶，那么趋势一般会让这些预期达成。
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