凯恩斯:价值被低估,扎堆购物季,电商新剧本怎么写?

名家观点 | 发布于2021-10-31

本文来自微信公众号“凯恩斯”,飞鲸投研经授权发布。

大盘又跌了,很多人很纠结。我觉得下跌的主要原因还是月底的流动性偏紧,到了11月初A股市场就会改观,投资人没必要过于焦虑。接下来,到了11月先是万圣节,然后是双十一,再是感恩节后的黑色星期五在11月26日,之后再过1个月外国过年的双旦,再往后一个月中国过年。连续的购物节和过年,会有大量商品需求。所以,今天盘面上,唯一坚挺的就是食品饮料,家电酿酒,其他板块无论是周期板块还是科技板块,在10月末都纷纷哑火。最近大宗商品期货,动力煤,焦煤焦炭,铝,锌,甲醇,玻璃都崩了,真的应了我们上周说的最后的疯狂,动力煤周期股炒作结束了,在再现历史新高,恐怕要等10年。

各地零星疫情出现,今年旅游业算是没有机会东山再起,两个假期五一十一成为旅游酒店唯一的喘息气。而线下零售模式,其实还是在往线上走。又或者线上互联网巨头向线下延伸的新零售模式,很多人的假期,无法跨省旅行,都是在新零售实体中度过。商品不重要,休闲、娱乐、餐饮成为年轻人出游的新模式。

这几年,电商双十一GMV每年都是递增,但实际上GMV还是有水分的。电商要么延长双十一的时间来优化交易数据,比如从11月1日到11月11日,比如从10月20日就开始热场。要么通过生态延伸的方式来做大电商成交量。打个比方,你以前在电商买家电,但一般情况下,汽车保养还是找线下的实体店,你得把车开过去。而电商出了个主意,说4S店到平台开个旗舰店,交易在线上达成,线下实施。对于电商来说,业务从商品零售延伸到了线下服务。对于很多电商,每年只要不断的创造这些新的业务点,就可以实现成交量的提升。最近也有很多旅游酒店预购,谁也不知道明年五一国庆能不能出省旅游。但这些预购的成交量就加到了双十一的GMV数据当中。

作为投资人,你发现了吗?电商发展尚有余力,一直以来,总有人说电商已经步入行业极限,能买的都上线了。但实际上还有很多服务没上线,同时,电商也会逐步向线下延伸。比如电商前置仓,通过前置仓冷链,电商开展的实际上是本地贸易,商品放在本地前置仓,链接放在网上,本地送本地收。

所以,电商依然具备其发展前景,且电商行业有集中的趋势。国美苏宁,很难在当前主流电商环伺的情况下发展,一方面是互联网电商背后都有一个很强大的生态,另一方面是互联网电商虽然也谋取线下业态,但是互联网电商是围绕线上这个主轴,线下是一种延伸。而传统零售是想要线上来辅助线下,这就使得苏宁国美这样的零售体线下运营成本很高,且线下线上出现了左右手互搏现象。

另外,就是营销层面。这几年广告行业不好混,很多传统广告公司业绩不佳。但实际上,广告业依然在蓬勃发展,视频网站就天天因为给会员播广告招黑。国外的谷歌和脸书,本质不是什么科技公司,而是广告公司。广告营销行业实际上不是衰退了,而是从传统媒体转向互联网。因为大众的注意力在互联网上,对于传统媒体节目的关注度在下滑。

说这么多,只想说明,实际上当前电商行业依然值得关注,尤其是头部电商。不管是阿里、京东拼多多,电商行业整体依然存在空间,还远未触及天花板。而在疫情这个大背景下,用户的消费习惯也开始改变,这种改变是长期性的。未来线下零售的日子会更加难过,而线下零售的重点,也从商品转向了体验。商场好生意,都是美食、饮料、娱乐。包括前段时间非常火爆的剧本杀。新产业一般以娱乐业的方式沉淀到线下零售。

具体电商投资方面,头部电商包括阿里、京东和拼多多依然是电商板块的主流方向,当然遗憾的是当前A股缺少这方面标的,那么投资渠道受限的投资人可以另辟蹊径,比如医美化妆品,每日互动丽人丽妆这类次要标的可以适当关注。而三人行因赛集团等数字营销方面的企业,也可以适当关注。当然,有沪港通,深港通条件的投资人尽量投资头部电商平台,尤其是当下这些标的由于政策监管因素,处在低估值水平。

凯恩斯:价值被低估,扎堆购物季,电商新剧本怎么写?

本文来自微信公众号“凯恩斯”,飞鲸投研经授权发布。

大盘又跌了,很多人很纠结。我觉得下跌的主要原因还是月底的流动性偏紧,到了11月初A股市场就会改观,投资人没必要过于焦虑。接下来,到了11月先是万圣节,然后是双十一,再是感恩节后的黑色星期五在11月26日,之后再过1个月外国过年的双旦,再往后一个月中国过年。连续的购物节和过年,会有大量商品需求。所以,今天盘面上,唯一坚挺的就是食品饮料,家电酿酒,其他板块无论是周期板块还是科技板块,在10月末都纷纷哑火。最近大宗商品期货,动力煤,焦煤焦炭,铝,锌,甲醇,玻璃都崩了,真的应了我们上周说的最后的疯狂,动力煤周期股炒作结束了,在再现历史新高,恐怕要等10年。

各地零星疫情出现,今年旅游业算是没有机会东山再起,两个假期五一十一成为旅游酒店唯一的喘息气。而线下零售模式,其实还是在往线上走。又或者线上互联网巨头向线下延伸的新零售模式,很多人的假期,无法跨省旅行,都是在新零售实体中度过。商品不重要,休闲、娱乐、餐饮成为年轻人出游的新模式。

这几年,电商双十一GMV每年都是递增,但实际上GMV还是有水分的。电商要么延长双十一的时间来优化交易数据,比如从11月1日到11月11日,比如从10月20日就开始热场。要么通过生态延伸的方式来做大电商成交量。打个比方,你以前在电商买家电,但一般情况下,汽车保养还是找线下的实体店,你得把车开过去。而电商出了个主意,说4S店到平台开个旗舰店,交易在线上达成,线下实施。对于电商来说,业务从商品零售延伸到了线下服务。对于很多电商,每年只要不断的创造这些新的业务点,就可以实现成交量的提升。最近也有很多旅游酒店预购,谁也不知道明年五一国庆能不能出省旅游。但这些预购的成交量就加到了双十一的GMV数据当中。

作为投资人,你发现了吗?电商发展尚有余力,一直以来,总有人说电商已经步入行业极限,能买的都上线了。但实际上还有很多服务没上线,同时,电商也会逐步向线下延伸。比如电商前置仓,通过前置仓冷链,电商开展的实际上是本地贸易,商品放在本地前置仓,链接放在网上,本地送本地收。

所以,电商依然具备其发展前景,且电商行业有集中的趋势。国美苏宁,很难在当前主流电商环伺的情况下发展,一方面是互联网电商背后都有一个很强大的生态,另一方面是互联网电商虽然也谋取线下业态,但是互联网电商是围绕线上这个主轴,线下是一种延伸。而传统零售是想要线上来辅助线下,这就使得苏宁国美这样的零售体线下运营成本很高,且线下线上出现了左右手互搏现象。

另外,就是营销层面。这几年广告行业不好混,很多传统广告公司业绩不佳。但实际上,广告业依然在蓬勃发展,视频网站就天天因为给会员播广告招黑。国外的谷歌和脸书,本质不是什么科技公司,而是广告公司。广告营销行业实际上不是衰退了,而是从传统媒体转向互联网。因为大众的注意力在互联网上,对于传统媒体节目的关注度在下滑。

说这么多,只想说明,实际上当前电商行业依然值得关注,尤其是头部电商。不管是阿里、京东、拼多多,电商行业整体依然存在空间,还远未触及天花板。而在疫情这个大背景下,用户的消费习惯也开始改变,这种改变是长期性的。未来线下零售的日子会更加难过,而线下零售的重点,也从商品转向了体验。商场好生意,都是美食、饮料、娱乐。包括前段时间非常火爆的剧本杀。新产业一般以娱乐业的方式沉淀到线下零售。

具体电商投资方面,头部电商包括阿里、京东和拼多多依然是电商板块的主流方向,当然遗憾的是当前A股缺少这方面标的,那么投资渠道受限的投资人可以另辟蹊径,比如医美化妆品,每日互动、丽人丽妆这类次要标的可以适当关注。而三人行、因赛集团等数字营销方面的企业,也可以适当关注。当然,有沪港通,深港通条件的投资人尽量投资头部电商平台,尤其是当下这些标的由于政策监管因素,处在低估值水平。

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