凯恩斯：“须持牌”趋势明显，大盘即将选择方向，这两个行业或有“黄金万两”
本文来自微信公众号“凯恩斯”，飞鲸投研经授权发布。
A股整体呈现缩量上涨形态，隔夜美股上涨，受益于提高美国债务上限，华尔街警报解除。受此影响，全球资本市场将会有1-2天的乐观反弹。当前，除了全球供应链混乱导致的各种短缺和通胀率高升，暂时没新的风险预期，那么，如果一切顺利，A股缩量后，若下周一能够保持强势，有承接力量，则可能形成新的一轮反弹行情。
昨日人民网发文，指出富途、老虎在用户信息安全等方面存在风险。文章援引《个人信息保护法》提出，个人信息处理者因业务等需要，确需向中华人民共和国境外提供个人信息的，应当具备下列条件之一：通过国家网信部门组织的安全评估；按照国家网信部门的规定经专业机构进行个人信息保护认证；按照国家网信部门制定的标准合同与境外接收方订立合同，约定双方的权利和义务；法律、行政法规或者国家网信部门规定的其他条件。富途证券和老虎证券受影响较大，不出意外，会有后续动作，这样，内地投资人投资美股渠道可能会受到一定的影响，部分美股投资人会撤回国内，有利于沪港通和A股这些正规投资渠道，也有利于传统券商。当然，如今只是起了个头，未来的很多影响，还未可知，提醒投资人持续关注这条信息。
这件事，对于境内持牌券商，我们认为可能带来隐形利好。内券商通过QDII和沪深港通开展跨境业务，合法合规。另外，一些网络平台近期封禁了部分没有资质的财经自媒体账号，体现了“须持牌”的监管意图，客观上有助于降低券商引流成本。有利于互联网证券公司东财和同花顺，这两个平台可以招揽更多的财经 V加盟。
另外，在猪肉股方面，三季度预报看，养猪企业基本出于亏损态势，现阶段，投资人可以参考农业农村部的养猪存栏变化，对猪肉股做出预判，这个行业虽然充满了波动性，但行业态势相对明晰，猪肉供需主导板块行情。未来养猪业将向规模化发展，上市公司相对来说融资较为简便，资本的支持让他们亏得起，所以，未来养猪业的市场增长点，在于养猪的上市公司挤占小型养猪企业的市场份额。市场集中化提升。上市公司对于猪肉价格的敏感性会增强，利润也会以2-3年猪周期波动的方式呈现周期性变化特征。但总体上看，由于我国老百姓饮食结构相对固化，喜欢猪肉，且其他国家没有能力承担我国庞大的猪肉需求，猪肉必须自给，所以这个行业我们当下倒是没有过去几个月那么“看法悲观”。
在能源价格大涨的背景下，我们聊一聊光伏的机会。光伏在年初出现了一轮组件价格上涨，推动了光伏概念股股价飞升，个人认为光伏行业的市场潜力还没有完全释放，看好光伏的理由有如下几个方面：
其一、电力能源领域光伏是最好的解决方案。电力看需求和供给。需求方面自不必说，电动车大行其道，5G基站密度增加，电子消费品和万物互联，到处都是电力增加的部件，电力不足将是长期性存在。而电力供给方面，由于碳减排的存在，煤炭、石油、天然气，未来将逐渐淘汰，需要被其他能源替代。风电和水电，虽然是清洁能源，但是都是有地域限制，不是什么地方都四季刮风，也不是什么地方都河流密布，电力生产不稳定。而核能，如今我国还是主要发展方向，但是欧美多个国家由于福岛核电事故的教训，他们对核电有天然的恐惧，恐惧会让这些国家民众反对使用核能，从而使得弃核成为大方向。所以光伏是电力最为稳定的来源，虽然有昼夜峰谷电的问题，但是太阳光资源分布相对公平。
其二、光伏发电输出功率越来越高，产电成本下降。2019年据 IRENA统计数据，2019年全球光伏0.46元/kwh，中国光伏0.37元/kwh，预期2021年全球0.26元/kwh，部分地区将接近0.2元/kwh。当然，从2019年看2021年必然忽视了2021年光伏组件价格的上涨，包括硅材料上涨。但光伏效能的确是较大提升。当前提升效能的主要是单晶硅替代多晶硅，如今单晶硅市场占9成，而未来，大硅片将替代小硅片，因为大硅片输出功率更高。其中比较集中182/210尺寸。当前大硅片主要是M6，边长166，而182是M10，G12是210（G是正方片）。而当前182/210尺寸芯片仅仅只有4.5%的份额，未来产能将进一步优化，能效会进一步提升。
其三、政策支持。从过去的补贴，逐渐转向消纳，但是也推进光伏建筑的发展。政策对于光伏不会缺席，但随着能效提高，政策对于光伏推动力会逐步减弱。但政策会稳定光伏电力的上网价格，稳定光伏的建设投入预期。当然，政策也在推进光伏硅片的国产化替代，这将使得国内光伏企业占据更大市场份额。
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