凯恩斯：一则消息，可能会让金九银十“假日经济”打折，新机会出现
本文来自微信公众号“凯恩斯”，贝壳投研经授权发布。
最近需要注意的A股两大关键点我们先写在前面：其一、虽大盘下跌，但能源上涨预期价格依然坚挺。目前行情集中在能源中的资源股，比如石油、煤炭、天然气。以天然气最有代表性。其二、双节让交易日无法连续，流动性存在一定问题。节假日一长，银行对于存款需求愈加猛烈，流动性抽水效果会很明显，节后恢复。其三、福建病例超过200，且每日都有新增。十一节日之前估计疫情不能完全消除，当前地方政府防疫压力下，预计会减弱节假日人口流动性。这会让旅游、影视、航空等行业活跃度大幅下降。运气很不好，五一的时候似乎是河北出现疫情，到十一变成福建出现疫情。今年的疫情不严重，至少没有影响我国制造业，所以中美、中欧海运运费高涨，货物只有过去的，回来轮船没有什么东西好运。制造业好不代表所有行业都好，几家欢喜几家愁，旅游影视等行业遭遇去年的寒冬，本想借着“假日经济”东山再起，想着赚上一笔挺过寒冬，但现在看，“假日经济”不确定性在增强。
教育部是“鼓励”师生就地过节，当前国内亲子游是旅游主力，而一旦出省，则需要多方报备（比如学校统计，社区统计），所以“鼓励”差不多等于不出远门。即使出门，也可能是本地短途景点。另外国庆中秋档，几部国庆档电影预热也不理想。本地化过节，按道理电影院如今是个不错的去处，但由于疫情反复，电影制作方不够积极，怕投入没回报，于是制作和推广上面都不敢投入成本发力，再加上流媒体对院线的替代，估计今年院线的日子不会比去年好多少。娱乐业遭遇疫情的同时，房地产也在遭遇“流感”，某大地产已经从25港元/股跌到2.5港元/股了。怎么救恒大？债权人和企业还没有达成共识。所以，金九地产也在滑坡。这种滑坡可能还会延续影响今年第四季度。综上，被称为房地产和消费行业的“金九银十”作为传统销售旺季，今年的成色要大打折扣。
对于大多数投资人来说，资源型的上市公司，制造业中的“专精特新小巨人企业”可能依然是可以选择的方向。电子制造业、汽车制造业，虽估值起伏，大方向依然稳健。而对于旅游、电影、餐饮、房地产等等，基本面远未达标，因敬而远之。对于最近让很多投资人在震荡中，比较纠结的依然是白酒和医药，白酒的节假日消费，应当不会受制于疫情，因为该喝还得喝，在家吃点好的，过个节，可能对于大多数人来说是个不错的选择，该吃吃，该喝喝，啥事不往心里搁。而医药，虽是带量集采导致下跌之势，但长期上依然有投资价值。最后，随着十一长假的临近，预计市场成交量可能会萎缩，煤炭有色虽然连续上涨，但1-2倍涨幅，获利盘这么多，不排除节前休息几天，待节后再战。
所以，我们提醒投资人关注医疗服务行业，如今的医改的大方向，主要是围绕省钱的“三明医改”模式，以带量采购为主要省钱方式，以公立医疗体系大众化需求为主要目标，牺牲一些医疗系统的效率，增加一点医疗系统的公平性。尤其是增强医保覆盖，帮助普通人从公立医疗体系中获取基础的治疗，虽不能解决所有医疗需求问题，但是能够提高患者体验。但是，“三明医改”不能解决医疗体系中个性化需求问题，所以，民营医疗服务机构依然是正确的方向。当然，牙科和眼科也因为前期估值过高而出现回撤，在估值合理水平，他们依然是最有投资价值的行业。因为如果“三明医改”继续深入，那么很多公立体系的医院会转变为社会公益属性，按照公务员的平均工资发放，则医生收入趋平，有野心的医生会主动寻求体制外，提升收入水平。
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