皮海洲：整治股市“黑嘴” 券商研报亦有待规范
本文来自微信公众号“海洲说股市”，贝壳投研经授权发布。
针对一段时期以来，部分商业网站平台及其“自媒体”账号屡屡发生违规发布财经新闻、歪曲解读经济政策、唱衰唱空金融市场、充当“黑嘴”博人眼球、造谣传谣、敲诈勒索等违法违规行为，严重扰乱网络传播秩序等问题，国家网信办决定自8月27日起开展清朗·商业网站平台和“自媒体”违规采编发布财经类信息专项整治。根据国家网信力的布署，整改期间，国家网信办将会同国家发展改革委、财政部、中国人民银行、证监会、银保监会等财经主管部门，督促指导主要商业网站平台对照专项整治要求，集中清理一批违规发布的财经类信息，依法依规严处一批问题严重的网站平台，封禁关停一批充当“黑嘴”、敲诈勒索、社会反映强烈的“自媒体”账号。而胡评妄议、“标题党”、金融“黑嘴”等8类违规问题是这次专项整治行动重点打击的内容 从资本市场的角度来说，这次“清朗”系列专项整治行动显然是有积极意义的。
比如，这次专项整治的内容包括恶意唱空金融市场、唱衰中国经济；散布“小道消息”， 甚至造谣传谣；充当金融“黑嘴”，恶意唱空或哄抬个股价格等。这显然有利于维护正常的市场秩序，有利于股票市场的平稳运行，同时也有利于保护中小投资者的合法权益，让投资者少受“小道消息”、市场谣言以及股市“黑嘴”的干扰。也正因如此，这次“清朗”系列专项整治行动显然也是很有必要的。“清朗”系列专项整治行动对于资本市场来说是一个利好。不过就维护正常的市场秩序、保护中小投资者合法权益的角度来说，券商研报同样有待于规范。毕竟当下的券商研报存在的问题并不少，不少问题同样也涉及到“清朗”系列专项整治的8类违规问题中的内容。比如，券商研报同样存在“标题党”的做法，同样存在“哄抬个股价格”的问题，而且同样不排除有充当股市“黑嘴”的可能性。
比如今年初，在市场疯狂贵州茅台股价的时候，不少券商就在不停地为市场的炒作火上浇油。当贵州茅台的股价站上2400元之时，仍然还有券商在积极地鼓吹贵州茅台的炒作，将贵州茅台股价的目标指向3000元。如今贵州茅台的股价从2600元之上跌到了1600元之下，这样的券商研报实在是害人不浅。投资者如果相信了这样的券商研报，投资者的损失将达到40%左右。又比如，最近两个交易日，华兰生物股价接连大跌，几乎是两个跌停，8月30日的收盘价为28.99元。而去年8月4日，华兰生物股价盘中一度达到了阶段高点76元。就在当时那种情况下，去年8月11日，有两家券商发布研报，维持华兰生物股票的“买入”评级。结果最近一年，华兰生物的股价再也没有超过76元的价格，并且股价总体表现为下行的走势。今年8月30日的收盘价28.99元，较一年前的高点76元跌去了60%以上。很显然两家券商的研报又扮演了不光彩的角色。当然，券商研报出现一定程度上的错误是不可避免的。
但当券商研报发生这种重大的方向性错误的时候，尤其是当一家券商经常性地出现这种重大错误的时候，投资者就不能不质疑，这到底是券商的技术水平问题，还是券商的行为出了问题。毕竟某些券商的做法与股市“黑嘴”有得一比，不能不让投资者怀疑其研报推出的动机。因此，对于券商研报也有必要进行规范与整治。当然对券商研报的整治，不存在封停“自媒体”账号的问题，但却有必要从行业管理的角度加以处置。比如，对于相关的研究人员予以警告、通报批评；对于一年内出现两次重大错误或连续两年出现重大错误的研究员取消其从业资格。而作为券商来说，一年内出现两次重大错误或连续两年出现重大错误情况的，予以警告，通报批评，同时在评级上作降级处理。如果涉及到违法违规行为的，则依法追究刑事责任，并赔偿投资者损失。
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