华熙生物的护城河水有多深
现在，如果你跟我提起华熙生物，我想到的，将是“高新企业”“全球第一大透明质酸供应商”。透过现象看本质，“全球第一大”这个称号折射出来的当然是其优秀的竞争壁垒。就像是提到茅台，我脑海中除了浮现出一个其瑶瑶领先的画面之外，想到的是白酒行业的壁垒。那么，身处医美行业的华熙生物，它的竞争壁垒是怎样的，或者说，护城河水有多深呢？
一、研发实力雄厚，产品创新层出不穷
公司在透明质酸钠及其相关应用、生物活性物质研发应用上优势突出，拥有持续研发创新能力。具体来说：
在原料方面，公司自主研发医药级、化妆品级、食品级透明质酸，产品核酸、肉毒素等杂质含量分别是欧洲药典标准的1/50和1/20；同时利用微生物发酵平台研发γ-氨基丁酸、聚谷氨酸等，创新能力强。
在终端产品方面，公司耗时六年获得获得国内首款CFDA认证的国产交联透明质酸钠填充剂，打破外资品牌垄断的局面；同时，公司首创次抛概念，采用BFS一体无菌罐装，具备创新性。
截止2020年，公司已获得授权专利85项，其中发明专利49项，在研项目123项，集中在化妆品、医疗美容以及功能性食品等相关领域。
一方面，公司具有强大的研发团队阵容。截止到20年，公司的研发团队共377人，其中团队领头人郭学平博士是享受国务院特殊津贴的专家，是国内透明质酸钠发酵技术研究的开创者。
另一方面，公司持续加强研发投入。公司20年研发投入为1.41亿元，占比收入5.4%，同比增长50%，维持高研发投入。相比于行业可比公司，公司研发团队人员规模庞大。
二、研发优势商业化运用良好
在功能护肤品领域，公司玻尿酸分子运用于润百颜、夸迪等多个产品线；其他生物活性物质依克多因、糙米发酵滤液等运用于米蓓尔、肌活、润百颜、夸迪等多个产品线，终端销售状况良好，公司的原料端优势可转化成产品优势，商业化变现能力良好。
三、员工激励到位，注重人才培养
公司在A股上市前搭建员工持股平台；21年2月，开启股权激励计划，授予员工数量及大幅扩容，收入及业绩考核条件低于过去十年收入及业绩增长的平均水平，员工获得股权概率高。
同时，公司不断的招兵买马，重视人才培养，人员扩容明显。截止2021年2月，公司人员数量较17年增长156%。伴随着功能性化妆品等多业务的发展，公司不断引进人才，丰富人才储备。伴随人员扩容，整体薪酬福利水平提升，以2020年为例，销售、研发人员人均薪酬较18年分别提升2%、15%。此外，公司加强对内部员工的培训与提升。
另外，公司通过建立完善的前、中、后台制度，保障三大业务体系共同发展，激发组织活力。2019年公司对组织架构进行调整，明确了前中后台职能划分。前台为承担销售考核的各品牌团队，中后台为研发、生产、品控等团队；前台确定事业部制，选择品牌、市场、产品、销售中的三到四个为事业部合伙人，承担考核指标；研发团队确立阿米巴模式，立项获得认可即可成立个人工作室进行内部竞标。此外，在多品牌运营中，以润百颜为标杆品牌，其他品牌在各自细分赛道进行追赶，形成良性竞争环境，推动多品牌共同发展。
四、“强制造”为“强品牌”赋能
近年来“国潮”已成为消费品的重要趋势，纵观波司登、李宁真正实现复兴的国产品牌，很多的共同点是“具有供应链一体化优势的功能性消费品牌”，一方面是由于功能性赛道下更易被消费者感知，是大众消费品的绝佳突围路径，另一方面是由于强大的上游研发优势为产品品质和专业性提供支撑和背书。原料端广泛的应用前景和领先的品质为对消费品终端的赋能提供了可能。
目前公司在消费品终端已形成医美、功能性护肤品、功能性食品三大品类，成功孵化出润百颜、润致、夸迪、米蓓尔、肌活、黑零等覆盖各场景和消费人群的品牌。公司的发展布局，再一次证明具有供应链一体化优势的功能性消费品牌之路能够走通。
五、总结一下
或许，我对华熙的了解还是过于浅显，它的很多优势我可能并没有发现；又或许，它的一些在我看来的优势，有些公司也有。但是，在我眼里，华熙还是一家好企业，毕竟人家认认真真搞研发。在医美概念火爆之前，华熙已经在这个行业深耕很多年了，不同于想蹭概念的某些企业。
飞鲸投研从多维度分析，整理了一份《成长50》的名单，可以关注同名公众号："飞鲸投研"：feijingtouyan，进行领取（点击复制）
/阅读下一篇/
财报电话会议摘要：Zoom业绩超预期且上调全年指引
脱水研报
-
公司瞄准新能源“资源+材料一体化”赛道，打造从钴镍资源开发、冶炼，到锂电正极材料&前驱体制造，再到资源回收的锂电新材料一体化完整布局，综合实力突出。据国盛证券研
-
爱尔眼科的下跌是从7月下旬开始的，有三个主要原因：1、起初的催化剂是一则医疗事故，一名抗疫医生称去年在爱尔眼科实施白内障手术，致使右眼视网膜脱落，几近失明，并于
-
难道华润入股就能改变金种子酒2021年业绩预亏2个亿的事实吗？难道华润入股就能改变金种子酒在白酒上市企业里并不出众的事实吗？一、2021年金种子酒业绩排名垫底俗
-
我们就先从年报中的这处失误说起。就姑且称之为笔误吧。一、加号减号傻傻分不清？年报第161页，在将净利润调节为经营活动现金流量的过程中，有个科目叫做“存货的减少”
-
公司紧跟国内发展趋势及用户需求，不断率先推出新产品并根据客户的不同需求提供全方面服务，业务规模逐步扩大，2020年实现营收4.61亿元，同比增长20.15%。据
名家观点
-
一隐秀路大佬就是这波主多南天的主力，今天下午又再度拉回，从同花顺超级盘口看它从水下一路点火，要不是大盘太弱了大概率能走出地天，上次也是在一片绝望中隐秀路大佬引导
-
这一周的弱势，始于外资的大幅出逃，不过，周五的弱势，却怪不了人家，参考下北上资金，尽管深港通有一定流出，但也谈不上很大，沪港通更是流入的，所以，周五的弱，纯属于
-
以岭药业：这个票近期是一路小快步上行，到了今天终于是走了加速，明天溢价问题不大，但周四涨停也说明短线资金进来了，短期估计短线资金还会关注这里，明天预计冲高问题不
-
10月份已到了最后几天，三季报也进入到了最后的集中披露，而这个时候，就要注意下不及预期的雷股了。怎么规避不及预期的可能雷股？如果对个股基本面不是很了解，还真没什
-
第二段，就是11点之后，不管是中午前的强反击，还是午后的回落，以及随后的僵持，跟北上资金的节奏几乎完全同步了，这意味着，多空双方都选择了观望，然后，才有了北上资
热点题材
-
IPv6是互联网工程任务组(IETF)设计的用于替代IPv4的下一代IP协议，其地址数量号称可以为全世界的每一粒沙子编上一个地址。据了解，由于IPv4最大的问题
-
7月14日欧盟委员会发布发布新法规《Fit for 55》，碳排目标进一步收紧，新政目标指引下预计2030年欧洲市场新能源汽车销量达1113万辆，对应渗透率达6
-
为输送新能源电力，电力外送通道建设正在提速。推进多时的白鹤滩—浙江特高压直流输电工程，近期已获得国家发改委核准并开工建设。业内人士认为，特高压通道配套电源项目将
-
点评：在当前锂离子电池体系下，依靠高镍三元正极、硅碳负极和电解液的组合将在3-5年内达到性能极限（能量密度上限350Wh/Kg），但仍无法彻底满足动力电池对安全
-
点评：作为对比，特斯拉V3超充的峰值充电功率为250kW，国家电网常见的快充功率为60kW、120kW，家用充电桩的功率一般在7kW以下。特斯拉的超充已经在业界
最新资讯
-
想当年，东鹏特饮凭借着“年轻就要醒着拼”、“累了、困了，就喝东鹏特饮”这两句经典的广告，再加上价的差异化，成功抢占红牛市场，成为饮料界的新贵。而后，东鹏饮料走上
-
概念的算盘打的再响，最终还是业绩为王。尤其是对成长赛道来说，业绩不但是检阅公司成长的关键，也是反映行业景气度的核心因素。比如4月18日，九阳股份一季报业绩同比增
-
2月以来，亿航EH216-S、V2000CG等多款飞行器通过合格认证，并进行试飞，意味着作为低空经济代表的飞行汽车，商业化正在逐步落地。AI的应用落地则更加迅速
-
近日，全球医疗器械产业的“航母级”盛会CMEF圆满收官，向全世界展示了我们国家在医疗领域的卓越水平。CMEF一直是全球医疗风向标，本次的展会出现了很多AI医疗“
-
尤其是工业4.0的到来，让制造业进入拼技术实力的阶段，实力强硬的企业会越发的迎来业绩和估值的戴维斯双击。而激光切割设备产业是先进制造的典型代表，并且是个增速非常
