爱美客的未来在哪里

脱水研报 | 发布于2021-05-31

都说买股票买的是一个公司的未来,在各个头部企业铆足了劲儿想继续抢占市场份额,行业外的人也想进医美市场分一杯羹的时候,爱美客的未来在哪里呢?

发展驱动一:现有产品线优势持续强化,嗨体及宝尼达快速抢占市场

爱美客最突出的特点在于先发优势明显,早在2009年便取得了透明质酸钠注射液相关产品的医疗器械注册证书,为取得该注册证书的首家本土企业,同时打造了多个国内首款产品。

从产品线看,爱美客旗下共有5款产品获得了透明质酸钠注射液相关产品的医疗器械注册证书,数量上领先同行,且相关产品适用于不同范围,同时在研项目储备可较好满足消费者的细分需求。丰富的产品线能较好地实现消费者覆盖,提升规模效益和品牌曝光度,同时产品也覆盖了各个不同价位段,满足了不同层级的市场需求。

那么,接下来就让我们针对具体产品一一进行分析。

(1)嗨体:填补医美界颈纹修复空白,预计未来5年复合增速42%

爱美客嗨体产品2016年12月取得Ⅲ类医疗器械注册证,是国内首款应用于颈纹修复的注射产品,同时也是唯一一款。嗨体经过两年左右的市场培育,其安全性和有效性较快,得到了下游医疗机构以及终端消费者的认可,终端消费需求大幅度增长,此外,爱美客于20年6月推出了嗨体系列最新产品——嗨体熊猫针,该产品主要针对黑眼圈、眼袋、泪沟等眼周问题,有望在眼周医美这一细分领域实现突围。

爱美客的未来在哪里

(2)宝尼达:瞄准长效玻尿酸市场,形成差异化竞争优势

目前市面上医美玻尿酸的维持时长普遍在6-12个月,市场竞争较为激烈,而爱美客旗下的宝尼达属于长效玻尿酸产品,维持时长最高可达到10年。目前国内仅有两款获批的用于面部填充的长效产品,一款是爱美客旗下的宝尼达,另一款是荷兰汉福生物科技爱美客的爱贝芙,而后者不适用于对鸡蛋、牛奶过敏及易敏体质人群。

经近些年的临床应用,长效医美玻尿酸产品逐渐被市场接受,爱美客宝尼达产品得到了下游医疗机构以及终端消费者的认可,未来宝尼达销售占比的提升,有望进一步实现公司毛利率的提升。

爱美客的未来在哪里

爱美客的未来在哪里

(3)紧恋:首款国产面部埋植线产品,先发优势明显

面部埋植线提升具有恢复期较短,风险较低,具有可逆性的优势,已成为医美领域最流行的手术项目之一。在市场竞争方面,仅有爱美客旗下的紧恋和韩国生科旗下的MINT获批上市,整体市场处于双雄鼎立局面。相比而言,紧恋产品线型较为丰富,能满足用户不同需求,而MINT应用场景相对有限。

发展驱动二:在研项目储备丰富,有望为长期成长提供支撑

医美市场持续扩容的同时,市场竞争逐步激烈,特别是在医美玻尿酸领域,且市场依旧存在大量恶性竞争的假冒伪劣产品。不过,中长期看,爱美客目前有5款主要在研产品,且都是市场需求大,竞争格局优的产品项目,有望支撑爱美客中长期成长。

(1)A型肉毒毒素:市场空间广阔的注射型医美产品

爱美客于18年9月与韩国Huons签订合作协议,Huons授权爱美客在中国区域内进口、注册和经销其生产的A型肉毒毒素产品。目前国内批准上市的肉毒毒素产品仅包括兰州生物制品研究所生产的衡力、美国艾尔建生产的保妥适(Botox)和吉适(Dysport),难以满足国内庞大的医疗美容市场需求。从市场定价上也可以看到,目前主流的保妥适和衡力分别覆盖高端和中低端领域,因而新进入者通过优良的产品以及合理的定价,将能获取极佳的发展机遇。

(2)童颜针

童颜针具有治疗脸部皮肤松弛以及价格相对低廉等优点,深受中老年女性喜爱,目前国内暂无产品通过III类医疗器械注册,而爱美客的产品有望成为国内首款可用于医美注射的“童颜针”产品。

(3)基因重组蛋白项目

本项目产品被广泛用于糖尿病及肥胖症的治疗,可以满足肥胖患者减肥瘦身的需要。瘦身纤体也是非手术类医疗美容的重要项目之一,相关产品的市场空间巨大,未来也有望成为爱美客新的增长驱动力

发展驱动三:销售网络赋能良性发展

医美生产端的竞争核心是产品,但好的产品也需要强有力的营销渠道推广。从覆盖度来看,爱美客形成了以北京为中心,覆盖全国31个省、市、自治区的销售网络。爱美客与客户建立了长期、稳定的合作关系,提升了客户满意度与客户粘性。

总结一下:整体来看医美行业渗透率提升空间大,在具体产品领域本土品牌占比持续提升,而爱美客作为本土龙头在产品及渠道等领域优势明显,有望趁行业红利快速成长。但也面临着品牌效应在激烈竞争的市场被弱化、医美事故频发下政策监管收严的风险等。

总结来看,爱美客未来主要发展方向在于:通过提升研发优势及产能规模,以及更加积极的渠道拓展来巩固已有产品线的优势。而可以看出爱美客正沿着上述的方向及方式进行积极布局。

那么,你认为爱美客的成长空间怎么样?

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