连公司的业务都不了解,还谈什么投资和估值?

脱水研报 | 发布于2022-01-25

如果你的投资研究没有跟生活割裂,那么,你可能会有很多乐趣。这两天天天赶集,最明显的感受是猪肉真的便宜了,大约12块钱一斤。今天买了十几斤猪肉、四个猪蹄还有一套猪下水,一共花了285元,去年过年的时候,285块钱买不了十斤猪肉。

赶集回来打开“同花顺iFinD”,发现温氏股份顺鑫农业上了热搜,温氏股份预计2021年亏损130亿,顺鑫农业净利润预计下滑80%,原因基本都与猪肉价格下跌有关。看着这两条新闻我再也不陌生了,毕竟刚在集市上体验过。

姑且称之为“工作联系生活”吧。

连公司的业务都不了解,还谈什么投资和估值?

但是如果你让我写一篇养猪企业的深度分析报告,我目前就写不出来,因为它不在我当前的能力圈,特别是今早上看过一段话之后,自知之明又多了一点。

那段话是这样讲的:

实行价值投资需要进行商业分析。

成功的商业分析要求充分了解公司的经营环境,而惟一成功的途径就是关注于那些投资者能够充分了解的公司。一个投资者所能充分了解的公司的集合称为他或她的能力圆圈。价值投资的基本原理就是要清晰地定义一个人的能力圆圈并保持在这个范围内进行投资。

价值投资者通过评估他们对一个公司的产品、顾客和经营环境的熟悉程度来决定他们是否了解这个公司的业务。投资者的个人兴趣和口味会影响其能力圆圈,投资者自身所处的行业是一个很好的投资起点,因为他对其有充分了解。个人的消费习惯则是第二个影响能力的因素。公司的地域远近是第三个影响因素。

我们不妨看下分析温氏股份,我们需要不断地提问自己哪些问题:

⒈产品或服务

温氏股份在销售什么样的产品或者提供什么样的服务?公司的产品或服务是如何被消费者使用的?消费者需要这些产品或服务吗?需求的稳定性有多高,温氏股份的竞争定位如何,能否持续发展?温氏股份产品相对于可能的替代品来说差异化程度有多高?消费者在意这些差异吗?有多在意?温氏股份提高产品价格但销售量并不降低的可能性有多大?

⒉客户

谁是温氏股份的目标客户/客户群?温氏股份的大部分销售收入是来源于一个或几个客户,还是拥有数量巨大的客户群?主要客户的财务稳定性有多高?

⒊产品销售

温氏股份如何销售其产品?公司的市场地域分布如何?市场对经济低迷的敏感性程度如何?

温氏是否能够迅速地适应快速变换的经济形势和商业环境?公司供应链的稳定程度如何?员工关系如何?公司所从事经营的区域政治经济风险水平如何?这是一个老牌公司,或者是新兴企业?

如果对上述关于企业业务的问题我们都不了解,那么我们还谈什么企业估值与投资呢?这也是今天打算把给小北价投圈的扫盲课程免费分享给大家的原因。这是元旦前给价投圈的朋友上的【财务分析扫盲课程】,今天这节课讲的是【如何识别一家公司的业务】。

希望我们都戒骄戒躁好好学习吧。

PPT如下。

大家可以一边听音乐一边看~

连公司的业务都不了解,还谈什么投资和估值?

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