舍得酒因资金违规占用被ST,“其他类风险”爆雷到底怎么防?

脱水研报 | 发布于2021-02-23

9月22日是秋分,意味着一年中凉爽的好日子就要到来了。

9月22日也是舍得酒业上市14年来首次戴上ST帽子的第一天,意味着未来一段时间股价的“凉凉”也要到来了。

作为有着“中国名酒”和“川酒六朵金花”之称的知名白酒企业,舍得突然就戴上了ST的帽子是大家没有想到的,对公司的调侃充满了欢乐的气氛~

“舍得被ST是利好,原先一天能跌10%,现在只能跌5%了…”

“舍得人生大智慧,先从舍得舍得变ST开始…”

舍得酒因资金违规占用被ST,“其他类风险”爆雷到底怎么防?

那舍得酒业突然带帽究竟是怎么回事?这种“其他风险警示”的ST爆雷又该如何防范呢?

舍得酒业突然被ST实际上是被自家股东坑惨的。

1.到底怎么回事?

9月21日舍得酒业发布了《关于公司股票实施其他风险警示暨临时停牌的提示性公告》,宣布公司停牌一天并将于次日变更股票简称为“ST舍得”。

本次发生的“其他风险警示”说白了就是舍得被自家的间接大股东坑了。间接股东天洋控股之前占用了舍得4.4亿元的非经营性资金,到了该还的时候没还上。导致舍得也是很无奈地自爆自家雷,并与天洋产生法律纠纷,最后被挂上了ST的帽子。

就像是:小明的爷爷每个月都强行借走小明100块钱,并在每个月底还上,但是这个月底没还给小明。小明一气之下自曝家丑,与爷爷打起了官司,并且还想换个新爷爷……

2.天洋控股是什么来头?

那么小明的爷爷天洋控股到底是什么背景?为啥会占用舍得的资金不还呢?

2015年底舍得酒业经过重组,天洋控股集团持有舍得70%的股权。而入主的天洋也是非常强势的,次年就将舍得包括原有董事长在内的大部分董事会核心管理人员换成了有自家背景的“天洋人”。

虽然天洋进入之后,舍得的业绩近几年一路稳步增长,但是公司未必真的赚到了钱:舍得很可能早就成为了天洋的“取款机”。从公司2019年年报中可以发现舍得营销公司与天洋麾下的蓬山酒业有着高达21亿元的往来款。通过蓬山酒业不断拿走舍得的现金,天洋真的这么缺钱吗?确实是的。

目前天洋面临两个巨额欠款要去补:一个是2015年竞购舍得酒业留下的23亿欠款,另一个是房山超级蜂巢项目的26亿欠款。那么天洋会不会平时挪用舍得资金还债,年度、季度末时再暂时借来外部资金平账呢?这就不得而知了,反正舍得这次的确是被自家股东坑得很惨。

3.让我想起了酒鬼酒

同样是白酒企业,同样是被股东坑惨,三度ST的酒鬼酒与舍得酒业有些相似之处。

21世纪初,酒鬼酒大股东湘泉集团为还债挪用公司资金,将股权转卖,还挤走了老董事长王锡炳,公司业绩多年下滑并于2002、2003年亏损,戴上ST帽子。

2005年,公司4.2亿存款被大股东成功集团转移占用,导致公司出现现金流问题,又发生两年亏损,复戴ST帽子。

2013年,酒鬼酒的股东终于不捣乱了,但公司却赶上了塑化剂事件和反“三公”,公司再次亏损,三度ST……

好在根据酒鬼酒的业绩数据以及财务数据,我们能提前防范公司的“戴帽”风险,因为它属于因业绩亏损而ST。

但是像舍得这种业绩稳定、财务健康但是突然就来一个ST的公司,作为投资者该如何提前防范呢?

虽说舍得这次ST对业绩并没有实质性的影响,资金占用事件结束即可摘帽,但是对于投资者或是公司市值管理者来说都不是大家想看到的。什么样的公司会被ST?我们先来复习一下,简单来说要符合以下几个条件之一:

(1)连续两年亏损

(2)近一年股东权益低于注册资本

(3)注册会计师对近一年财报出具无法表示或否定意见的审计报告

(4)其他财务异常状况

舍得就属于最后一种。“其他风险警示”是最难以防范、线索隐藏最隐秘的。当然,它的发生也不是完全没有前兆的,我们可以通过以下几种方式提前判断:

(1)关注公司收到的交易所、证监会等发出问询函、关注函以及回函

(2)关注公司自行发出的风险示警公告

(3)观察货币资金含量以及现金流状况,钱越少的公司越难以应对突发风险

(4)深入了解控股股东,股东出现债务问题很可能连累公司,是否有大额股份质押

(5)了解公司曾经发生的爆雷事件,防止历史重演

(6)观察公司是否出现管理层重大变动、股东大额减持,尽可能去了解核心管理人员

(7)留意审计公司财报的会计师事务所或使用的会计核算方法是否频繁变更,每份财报是不是都是“标准的无保留意见”

其实,舍得被ST的前一个月就释放出了风险来临的信号。在8月20日公司发布的公告中已经自曝出了天洋占用资金的事实,并提示了公司股票可能存在被实施“其他风险警示”的风险。如果你对公司管理层有所研究,了解天洋背后的巨额欠款以及它们以往发生过的债务纠纷,很可能就会嗅到危机并作出反应。

然而舍得的股价在8月20日发布公告当日下跌之后,却开始一路走高,从三十出头涨到了快40元。究竟是散户的不理性还是早已知晓其中利害的庄家故意拉升,我们就不得而知了。

近年来,舍得酒业的营业收入、净利润等业绩数据表现优异,账上货币资金占比接近30%,财务方面也没有大的问题。然而近日随着公司资金被非法占用事件的曝光,财务负责人李富全因涉嫌背信损害上市公司利益罪被公安采取强制措施,让舍得优秀业绩的可信度备受质疑。

其实人生就是一场从舍不得到舍得的修行,舍得酒业舍得曝光自家大股东,舍得从ST做起,如果从此更换优质股东、整顿财务,说不定也是一种利好~

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