一次性卫生用品脱水研报:成人失禁行业，老龄化趋势下的确定性成长！
一、我国成人失禁市场概况
中国成人失禁行业起步较晚，1996年中国台湾成人纸尿裤品牌包大人进入中国大陆，开启了中国大陆成人纸尿裤行业的发展；2006年，杭州可靠引进了中国首条成人纸尿裤生产线并成功投产；2007年开始维达得伴，尤妮佳乐互宜等外资品牌相继进入中国市场。2008年至2020年成人失禁用品市场规模从5.9亿元上升至61.2亿元，市场规模实现十三年十倍的增长。
目前我国成人失禁用品的渗透率仅为3%，与当前婴儿纸尿裤499亿元市场规模（渗透率72%）和女性护理行业611亿元市场规模（渗透率100%）相比，我国成人失禁用品市场仍处于市场导入期。2020年而日本成人失禁用品的渗透率达到80%，成人失禁用品的市场空间是女性护理用品的2倍左右。在老龄化率不断加深的背景下，我国成人失禁用品的行业规模预计仍将保持中高速增长，到2030年行业规模将超过500亿。
成人失禁用品主要包括：成人纸尿裤，成人拉拉裤，成人纸尿片和护理垫，市场价格普遍为拉拉裤（3元左右）>纸尿裤（2.5元左右）>纸尿片（1.5元左右）。市场上常见的品牌主要有可靠（可靠股份），安而康（恒安集团），乐互宜（尤妮佳），得伴（维达）。
成人失禁用品的消费群体包括：老年失禁者、因手术或生育导致的卧床患者、以及因外出或交通堵塞无法如厕的功能性需求患者等，其中老年失禁者为主要目标消费群体。
我国老龄化进程快，人口基数大：我国60岁以上人口从2011年的1.84亿人迅速增长至2020年的2.64亿人，占总人口的比例从从13.7%上升到18.7%，我国正在逐步迈入中度老龄化国家。根据智研咨询的预测，2030年、2040年、2050年的我国60岁以上人口将分别达到3.71亿人、4.37亿人、4.83亿人。逐渐庞大的老年人口和养老政策的利好都将助力银发经济的增长，在细分赛道上，成人失禁用品行业将是一片蓝海市场。
低渗透，低集中度，中高速增长：2019年成人失禁用品市场的渗透率为3%，与日本、欧美等发达国家的60%以上相比，尚有较大差距。根据欧睿数据，2020年中国成人失禁用品总销售渠道市场规模约为61.2亿元，2006-2020年的市场规模CAGR为20.49%，发展速度较快。我国的成人护理市场渗透率目前处于较低水平，竞争格局较为分散，CR5加总不足30%且均为本土品牌。2020年我国65岁以上老人占比为13.5%，预计2021年占比将达到14%以上，我国将正式步入中度老龄化社会，在老龄化背景下成人失禁用品将迎来确定性的成长。
二、如何看待中国成人失禁市场的发展
从人口结构与人均经济指标看，我国与日本上世纪90年年代相似。2020年我国65岁以上人口占比13.50%，该结构与日本1993年的老龄人口占比极为接近（13.27%）。从经济发展水平看，我国也与日本1990年也较为接近。2020年我国人均GDP为10500美元，而日本在1984年人均GDP达到10900美元。考虑到我国货币的实际购买能力较强，因此2020年居民的实际消费能力很可能与日本居民在上世纪90年底持平。而成人失禁用品行业发展的两个关键因素：潜在用户数量与老龄化率直接相关，渗透率的提升依赖于经济发展水平（包括个人消费能力和政府的扶助政策）。从这两方面综合比较看，我国成人失禁用品面临的发展环境与日本上世纪90年年代基本相当。
老龄化进程相似：中国从2001年进入轻度老龄化（65岁以上人口占比为7.1%），至2020年65岁以上人口占比达到13.5%，预计2021将进入中度老龄化社会（65岁以上人口占比大于14%），因此我国从轻度老龄化进入到中度老龄化的历时总共约21年。而日本从轻度老龄化进入到中度老龄化共历时24年（1971年-1994年），我国的老龄化速度略快。
根据卫健委的预测，我国将于2035年进入重度老龄化社会（65岁以上人口占比大于21%），从中度老龄化到重度老龄化将历时只有14年；对比日本从中度老龄化到重度老龄化（1995-2007）共13年，中、日两国在老龄化进程上非常相似。
老龄人口基数大，未来成人失禁行业市场可期：2020年美国和日本的成人失禁行业市场规模分别为38.7亿美元，24.9亿美元，约为中国市场规模的4.1倍，2.6倍。但是同年美国和日本的65岁以上人口仅为中国的三分之一和五分之一。在我国老龄人口基数大的条件下，预计未来成人失禁行业消费潜力广阔。（财信证券）
总结：我国当前成人失禁行业集中度相对低，CR5为27.9%，并且皆为国内品牌。对比个护其他子行业，成人失禁产品由于用户更讲究性价比和专业性，国产品牌相对外资具备一定的竞争优势。
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