脱水研报:居民收入稳步增长、家电需求有望释放！
一、行情回顾
2021年8月市场表现：上证综指报收3543.9点，变动+4.31%；沪深300报收4805.6点，变动-0.12%；中小板指收9478点，变动0.53%；创业板指报收3214点，变动-6.57%。28个申万一级行业中排名前三位的板块分别为有色（+20.82%）、采掘（+19.74%）和钢铁（+17.87%），其中家电板块（+1.1%）居第19位，较上月无变动。
8月家电各子板块除零部件外均呈现下跌走势，居前三位的为冰箱（+9.24%）、零部件（+8.99%）、其它视听材料（-0.76%），小家电、彩电和洗衣机跌幅较大，子行业走势延续上月表现。
从行业资金流向来看，8月28个申万一级行业全部呈现资金净流出，其中家电板块金额净流出-2.24%，较上月流出继续减少，居第17位，较上月下降1位。
本月个股涨跌幅居前五位：亿田智能（30.3%）、万和电气（28.1%）、深康佳A（27.3%）、百达精工（24.53%）和四川九洲（19.8%）。
二、产销数据
空调
7月，空调产销分别为1349.8万台和1467万台，同比变化分别为-12%和+2%。从销售分布来看，空调出口480.5万台，内销986.5万台，同比分别变动+1.2%和+2.3%。企业库存1827.8万台，同比增长14%。线上线下产品均价继续上扬，变频零售额占比均达到95%以上。1-7月，空调产量10002.6万台，同比+10%；销量9982万台，同比+10%；出口销售4656万台，同比+14%；内销5448万台，同比+10%。
冰箱
7月，冰箱产销分别为700万台和715.6万台，同比分别变化-14.2%、-8.7%。从销售分布来看，冰箱出口375万台，同比-7.9%；内销341万台，同比-9.5%。奥维数据统计，线下呈现出中低端产品涨价幅度高于高端产品。线上除风冷三门外，其他品类均价均有不同程度上涨，部分对冲原材料成本。1-7月，冰箱产出4898万台，同比+11%；销量5009万台，同比+12.7%；出口2590万台，同比+20%；内销2420万台，同比变动+6.3%。
洗衣机
7月，洗衣机产销分别为529万台和536万台，同比分别变动+2%和-0.6%。从销售分布来看，出口219万台，同比-10.6%；内销约317万台，同比+7.7%。线下中高端新品进入热销榜，线上均价2413元，同比增长25.8%，中高端产品全面扩张，消费需求较为旺盛。1-7月，洗衣机产量为3742万台，同比+19%；销量3780万台，同比+20%；出口1422万台，同比+36.5%；内销2359万台，同比+1.5%。
彩电
7月，彩电产销分别为920万台和918万台，分别同比变动-34%和-33%。出口647台，同比变动-36%；内销271万台，同比变动-22%。产品销售额TOP20中仅2款为55吋，剩余均为65寸以上大屏产品。线下6千元以上中高端市场占比达56.7%，同比增长9.2个百分点；线上人工智能与全面屏技术走向普及化，市场销额结构比突破70%。1-7月行业产量6787万台，同比-15%；销量6732万台，同比-14%；出口4639万台，同比-13.5%；内销2093万台，同比-14%。
原材料价格走势
8月，冷轧板价格指数139.3，同比+42%，月度环比+0.06%；板材价格指数152.6，同比+47%，月度环比-1.3%；镀锌板价格指数137.4，同比+43.6%，月度环比-0.8%；中塑PP指数820，同比增长32.5%，月度环比+2.1%，ABS指数1300，同比增长8%，月度环比-4.2%。铜价高位徘徊，69880元/吨，同比增长34.5%，环比2.3%；铝价21315元/吨，同比增长45%，环比+7.2%。
8月，32寸液晶电视面板价格为74美元/片，月环比-17%；43寸液晶电视面板价格为120美元/片，月环比-13.7%；50寸液晶电视面板价格为180美元/片，月环比-12.2%；55寸液晶电视面板价格为205美元/片，月环比-10%；65寸液晶电视面板价格为280美元/片，月环比-4.8%。（山西证券）
总结：
居民收入稳步增长、品质生活需求提升，建议关注具有高成长低渗透率，景气度处于高位，后续发展想象空间大、海外渠道快速拓展的生活家电
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