传说中的医药研发生产外包行业,凭何可以“旱涝保收”?

脱水研报 | 发布于2021-04-25

有朋友说不了解医药研发生产外包CRO/CDMO行业,恰好我曾经研究过,今天便来讲一下。

在十九世纪的中叶有这么一个故事,美国加州传来发现金矿,许多人认为这是一个千载难逢发财机会,因此蜂拥而至,一时间加州遍地都是淘金者。

但随着人越来越多,金子越来越难淘,许多淘金者不仅没有圆梦致富,反而因当地气候干燥、水源奇缺被饥渴折磨的半死。这时候,亚默尔(人名)灵机一动,从一名“淘金者”,变成了“卖水人”,他通过亲自挖水渠,在这个大众淘金的过程赚得盆满钵满。

而为何称CRO、CDMO企业可以旱涝保收,因为它就是个典型的卖水型企业!

其中关键便在于研发外包这种商业模式,它的开发风险由上游的药企承担,不管药品研发成不成功都有服务费。

传说中的医药研发生产外包行业,凭何可以“旱涝保收”?

一、CRO/CDMO行业有着庞大市场规模

1、CRO、CDMO服务贯穿医药研发生产全产业链

CRO的英文名称是Contract Research Organization,合同研发服务;

CDMO的英文名称是Contract Development and Manufacturing Organization,合同研发与生产业务。

顾名思义,CRO服务主要是研发服务,包括临床前研发和临床研发,而CDMO则是在生产端提供服务,两者因为业务不同存在各种各样的差别,但其中最为关键的一点便是都有“研发”服务,这是行业高技术壁垒的体现,不同于传统的CMO(合同生产组织)企业。

当然,其中距离创新药研发较近的当属于临床前研发服务。

医药研发生产产业链极其复杂,而CRO、CDMO服务基本可以涵盖全产业链的服务,成为行业广阔发展的一块基石。

(数据来源于同花顺iFinD)

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2、CRO、CDMO行业市场规模基于全球庞大的研发投入

大家应该都可以理解医药行业有着庞大的市场规模,一款在全球范围销售的重磅抗肿瘤药一年销售额可达到近200亿美元,而在众多重磅药研发之前,制药企业务必会投入大把的时间可不可预计的费用。

现如今,无论是展望我国的创新药趋势也好,还是看到国外大企业有着产业链转移需求也好,这些无疑成为我国CRO/CDMO行业的增长动力。

可以这么理解,中国因为成熟的离岸外包服务业务、产能规模、工程师红利等,比其他国家更具优势。另外,中国有14亿的人口基数,在新药的临床试验上,产生的大数据也更丰富。

2020年,全球医药研发支出大约有1915亿元,其中可知全球CRO服务的渗透率在40%+,而我国CRO服务的渗透率在30%以上,CRO市场增仍有潜力。

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二、由SWOT分析快速了解CRO/CDMO行业

SWOT是一种战略分析方法,通过分析行业的优势、劣势、机会和威胁这四方面,加以综合评估得出结论。

由于涉及的面较广在这里进行有详有略的分析。

1、优势和机会

首先是行业发展的优势和机会,优势这个角度大家其实通过了解药品消费、创新药迭代就可以较好的理解医药生物行业的发展逻辑,至于制药企业为何会选择将医药研发的任务外包给CRO企业、CDMO企业,这个主要是因为在创新药竞争日益激烈的背景下,外包给有实力的合同组织,不仅可以减少风险还能加快研发进度,对于大型制药企业和新型Biotech企业来说都有优点。

各取所需。因此CRO/CDMO行业除了具备基础的研发技术优势等优势之外,还有一个明显的优势便是具有高客户合作壁垒,这对企业的持续发展是非常有利的。

当然优势越明显的企业竞争力越强。

传说中的医药研发生产外包行业,凭何可以“旱涝保收”?

还有从机遇来看,其中值得一提的是近几年的政策引导,要不然我国CRO/CDMO企业是如何如雨后春笋般茁壮成长起来的。

鼓励创新药政策、药品上市许可与生产许可分离政策等均助推了CRO、CDMO行业的增长。

传说中的医药研发生产外包行业,凭何可以“旱涝保收”?

2、劣势和威胁

事实上,我国的CRO/CDMO龙头实力尚有不足,很明显的一点是在全球前十大CRO/CDMO服务商中,我国上榜企业仅为一家——药明康德,泰格、康龙化成等体量规模均较小。

因此,在一定程度上,我国CRO/CDMO企业现在竞争力处于劣势,如果委曲求全可能会产生盈利能力下降等问题,所以在研究行业企业的同时,最关键的一点要看它的市场竞争力。

最后如果要说到威胁的话,这很容易便落脚到波特五力分析模型上,供应商的讨价还价能力、购买者的讨价还价能力、潜在竞争者进入的能力、替代品的替代能力、行业内竞争者现在的竞争能力均对企业构成着威胁。

举个例子:CRO/CDMO企业发展的关键之一是技术人员,而你如果没有足够的钱发薪酬又留不住人的话,这对企业将致命的威胁;以及CDMO企业面临特有威胁,比如说一款创新药商业化上市之后,之前还卖的好好的,现在突然受到了另一款药物的冲击,销售大幅下滑,在这种情况下,CDMO企业便不能一劳永逸了。

传说中的医药研发生产外包行业,凭何可以“旱涝保收”?

三、总结一下

经过上述分析,大家应该对CRO/CDMO行业有了一定了解,包括行业发展的商业模式以及面临的优势、机遇、劣势及威胁等,因为篇幅有限便没有过多涉及到企业,大家如果要想深入了解这个行业一定需要下更多的功夫。

在投资的一开始不要谈价格和估值,要谈价值!最后值得一提的是,【价值50】中也有CRO企业哦~(溜了溜了)

本文转载至小北读财经公众号

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