年产能提升至1万吨,专利超400个,杭可科技领跑高端材料!

脱水研报 | 发布于2021-08-03

公司成立于2003年,2012年变更为股份有限公司,2019年于科创板上市。公司是我国高端钛合金棒丝材、锻坯主要研发生产基地之一;是目前国内唯一的低温超导线材生产企业,是目前全球唯一的铌钛锭棒、超导线材、超导磁体的全流程生产企业;也是我国高性能高温合金材料重点研发生产企业之一。

中泰证券研报分析,高端钛合金材料是公司业绩的主要贡献板块,公司多个牌号钛合金材料已为航空航天、兵器及舰船等领域装备批量供货

一、高端材料行业的领军企业

公司多个牌号钛合金材料已为航空航天、兵器及舰船等领域装备批量供货,主要客户包括中航工业、中国航发、中船重工、中国兵器工业、中核工业等众多知名军工集团。公司已于2021年7月9日公告将向特定对象发行A股股票,募集资金投入项目之一为航空航天用高性能金属材料产业化项目,项目达产后,钛合金材料的年产能将由4950吨扩充至10000吨。

公司是国内研发生产低温和高温超导磁体的主要企业之一,已成功取得GE、SIEMENS、上海联影、宁波健信等国内外主要MRI设备生产商的NbTi超导线材批量供货订单,并持续向国内外各科研单位、加速器项目、MCZ设备制造商提供低温超导磁体。本次募集项目达产后,超导线材的年产能将由600吨扩充至2000吨。

公司过往业绩持续稳定增长:2010-2020年,公司营收和归母净利润CAGR分别为17.7%、17.0%,公司净利率长期稳定在10%以上。近年来业绩增长提速,2021H1公司营收为12.56亿,同比增长31.8%,归母净利润3.13亿,同比增长136.4%;增长来自于下游市场旺盛的需求。

年产能提升至1万吨,专利超400个,杭可科技领跑高端材料!

公司重视技术积累,在研发方面长期保持高水平投入。

2018至2020年,公司研发投入占当期营业收入的比例分别为8.3%、8.9%和5.6%,2021年上半年公司加大研发投入,累积研发投入8,325.9万元,同比增加38.7%。持续高水平的研发投入是公司保持技术领先性的基础。

截至2021.7.29公司累计获得专利405个,其中发明专利281个;公司员工博士37人、硕士162人,硕博占研发人员比例为87.67%,研发人员占比23.10%,领先于同业公司,不断深耕,逐步建立核心技术壁。

二、高端钛合金业务是良好业绩的基础

高端钛合金材料目前是公司业绩的主要贡献板块,2018-2020年公司钛合金材料营收分别为9.13亿、12亿、17.83亿,占主营业务收入比例分别为83.9%、83.0%、84.4%。2016-2020年公司的钛材销量逐年加速增长。根据《2020年中国钛工业发展报告》,2020年中国钛材销量93596吨,其中用于航空航天17228吨。基于此数据,我们测算公司在国内航空航天钛材市占率常年稳定在约28.0%,具备行业领先地位。

和传统的钢、铝等金属材料相比,钛合金具有更好的材料性能及稳定性,因此,钛材在军机和民机等飞行器上的使用率不断提高。

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公司产品性能优异,近年来整体单价稳定上升。2020年公司整体钛材均价约为36.9万元/吨,2016-2020年单吨钛材营收CAGR为6.08%,预计未来整体售价有望保持稳定。

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三、全球领先的超导材料拥有广阔的可能性

公司的成立源于ITER用低温超导线材的产业化需求,ITER计划是全球规模最大、影响最深远的国际科研合作项目之一,在2003年1月中国政府决定参加ITER计划时,国内尚无企业具备NbTi和Nb3Sn超导线材生产能力,公司前身超导有限因而在2003年成立,2010-2011年,通过ITER组织的综合评价,2012年批量供货,代表我国交付完毕,产品性能获得业界高度肯定。

公司是国内研发生产低温和高温超导磁体的主要企业,目前低温超导材料的运用更加成熟,以NbTi和Nb3Sn为代表,前者用于主要用于10T以下磁场,后者用于10T以上磁场。

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公司在2013年成功开发高端MRI专用NbTi超导线,先后通过国际主要MRI制造企业GE和SIEMENS的验证且为国内外主要MRI设备生产商批量供货,成为重要供应商。中泰证券

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总结:目前行业需求状况良好,且企业的产品和技术具备下游运用延展性,募投扩产将有利于企业业绩持续高增长。

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