这两个公式，价值投资必会！
编者按：本文转载至微信公众号“小北读财报”，贝壳投研经授发布。
实际上投资一点都不简单。
如果把投资当成自己达成某种目的的“工具”，把投资当成自己赚钱的手段，那么投资就会很简单；
但是投资它不是一门技能；投资是一种生活方式，投资会反向塑造我们的生活。如果我们一边标榜自己是投资者，一边却目光短浅做着跟长期主义毫不搭边的事情，那么，即便我们赚到了钱，也很难脸不红心不跳大胆跟别人说自己是真正的投资者。
第一，投资就是一个DCF折现公式。DCF折现公式是一个框架，我们在财务分析和价值投资路上学过的东西，都可以归纳到DCF折现公式当中。甚至在某种程度上，人生也是一个DCF折现公式。
财务分析中与DCF并肩而立的第二个公式是ROE拆解公式。人生也是一个净资产收益率模型，我们要想办法提高自己人生的投入产出比。
为什么说投资一点都不简单？了解了上述两个公式后，我们就知道了。
一、投资是一个DCF折现公式
如下图所示，投资中有两大公式，一是DCF折现公式，二是ROE拆解公式。
DCF折现公式有两大构成要素，分别是自由现金流和折现率，价值投资的四大要素就可对应到这两大因素当中。其中：“自由现金流”对应着价值投资的第一个要素——企业的内在价值；“折现率”对应着价值投资的其他三个要素——市场价格，安全边际和能力圈。
1、为什么自由现金流对应着企业的内在价值？
从财务分析的角度看，商业模式可以这样来理解：
企业运用有成本的资金；持续投资并组合有价值的资产；创造并持续生产能为消费者带来价值的产品或服务；这些产品或服务能给企业带来现金流。
商业模式共包括四个关键要素，即资金、资产、产品或服务以及现金流；其实我们将最后一个要素（企业未来能获得的现金流）进行折现之后，得到的就是公司的内在价值。
也就是说，一个公司的内在价值，取决于该公司未来能产生的自由现金流。这就是我们使用自由现金流折现法评估企业内在价值的原因。
内在价值来自于价值投资的第一个基本概念，即股票代表的是你对这个公司的部分所有权。投资股票实际上市投资一家公司，随着GDP的增长，公司的价值也会不断增，那么你作为公司的所有者，你持有的股票所代表的公司价值也会增长。
我们买入一家公司的股票，用自己的钱支持了这家公司的成长；另一方面，随着公司的内在价值不断增长，我们获得了公司的分红。这些分红都是我们应得的，就算你把自己赚钱的方法告诉别人，别人也会觉得你做得对。这就是正道。
我们也可以通过投机取巧的方式赚到钱，比如坐庄、炒小道消息和炒概念，但是这种赚钱的方法不能持续，只有价值投资才能让我们持续赚钱。可惜知易行难，大多数人参与股市是抱着赚快钱的目的。所以说，投资一点都不简单，它太逆人性了。
2、折现率与价值投资的其他3个要素
在取折现率的时候，我们要考量的因素如下：
一是当前公司的价格，公司价格与内在价值的偏离程度。如果价格过高的话，我们的折现率就要取得大一些。
二是自己的安全边际。安全边际足够大，我们的本金承受损失的可能性才会足够小；安全边际越大，我们折现率的取值才可以越小；
三是能力圈。越是自己能力圈范围内的公司，我们对其的了解才越多，折现率才可以取值越小。
现实情况是，没人愿意在能力圈范围内做投资；因为大多数人都不知道自己不知道什么，以为自己无所不知，自己的能力圈无限大。
谦卑是一种难得的美德。
二、人生是一个ROE拆解公式
净资产收益率＝销售净利率×总资产周转率×权益乘数。
其实这也是一个人生方程式，它反映的是我们每个人赚钱的能力。
销售净利率指的是我们正在做的事情能不能赚钱。
时间是最公平的，每个人每天都有24小时，但是在相同的时间里，有的人能日进斗金，有的人却入不敷出。
总资产周转率指的是我们一年能赚几次钱。
有的人赚钱的效率很高，隔段时间就会有款项入账；有的人赚钱的速度很慢，没个一年半载做不完一件事情。
权益乘数指的是我们能不能借钱生钱、用别人的钱来赚钱。
银行喜欢“锦上添花”，很少“雪中送炭”，越是富有的人越容易从银行借到钱，去做生意买房都可以；越是没钱的人越是难从银行借到钱，有些嫌贫爱富的亲戚朋友也不会借钱给他，他借钱做生意的想法只能被扼杀在萌芽状态了。
总结来看，提高自己人生的净资产收益率水平，得从多方面入手。
首先，我们要提高自己的“净利率”，增加自己正在做的事情的净回报；
另外，我们要提高自己赚钱的效率，让自己高效运转起来；
我们还要学会借钱生钱，在风险可控的情况下，让别人的钱给自己打工，不过这件事情的前提是有人愿意借钱给我们。
希望我们每个人都能学会使用净资产收益率模型分析企业，并在这个模型的启发下，提高自己人生的净资产收益率！
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