植物照明+新能源汽车双驱动,英飞特迎来新一轮增长

脱水研报 | 发布于2021-06-29

英飞特成立于2007 年 9 月, 主要从事 LED 驱动电源的研发生产及销售,产品种类覆盖全、通过全球多国认证,并致力于提供客制化解决方案,目前已成为排名全球前列的 LED 驱动电源供应商。公司在创始人及董事长 Guichao Hua 博士带领下,坚持自主创新,近年来不断拓展植物照明、体育照明、UV LED 等新兴 LED 照明市场,以差异化产品牢牢把握行业龙头地位。

据国盛证券研报分析,公司在植物照明领域的核心竞争力在于① 擅长植物照明所需中、大功率产品;②全球化布局、海外市场业务占比近 50%;③产品品类全,全球范围内获得认证数量多,产品可靠性强、品牌认可度高,具备客制化能力,客户粘性大。④联手植物照明解决方案提供 商 Agrify、四维生态,延伸产业链,打造一站式服务。

一、LED 驱动电源领导者

公司目前以提供技术要求相对较高的中大功率LED 驱动电源为主,相关产品主要应用于道路照明、工业照明、景观照明等领域;同时公司也根据市场需求推出了针对植物照明、体育照明、防爆照明、渔业照明、安防监控、UV LED 等新兴应用领域的电源产品。公司凭借在开关电源领域积累的技术经验,进军新能源汽车领域,推出了一系列与充换电相关的产品。

2020 年英飞特国内外销售额各约占 50%,目前产品销往北美、欧洲等全球 80 多个国家和地区。公司在欧洲、美国分别有全资子公司、分销中心,印度、墨西哥有两个海外工厂,香港则主要作为投资平台设立。国内桐庐生产基地已投产面积达 75000 平方米,共 13 条产线,1000+生产人员,最大月产能 100 万+台

2016 年至 2020 年,公司主营业务 CAGR 为 8.27%。2020 年公司实现营业收入 10.5 亿元,同比增长 4.39%,受疫情和中美贸易摩擦所带来的冲击增速有所放缓。但公司一方面持续优化内成本;另一方面加强国内外市场拓展,维持良 好的产品品质,维护了客户黏性

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2020 年公司营收 10.53 亿元中的 LED 电源收入 9.22 亿元,新能源相关产品收入 5270.35 万元。公司综合毛利率 37.97%,LED 电源毛利率 39.24%,新能源相关产品毛利率 26.12%。从营收端看,LED 电源占比 87.6%;从毛利端看,LED 电源占比 90.51%。新能源相关产品增速较快,2020 年同比增长 46.17%。

植物照明+新能源汽车双驱动,英飞特迎来新一轮增长

得益于新产品、新兴应用市场的开发,毛利率较高产品的销售收入比重有所提高。近4 年毛利率维持在 35%左右,并且稳步提高,2020 年毛利率达到 37.97%。

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二、植物照明进入爆发期,激发强劲增长动能

传统荧光灯、高压钠灯和金属卤化物灯等光源大多存在光效低、能耗大等缺点,能耗费用可达全部运行成本的50%~60%。此外这些光源的光谱相对固定,对植物无效波长较多、产生的热量大,无法近距离照射植物。LED 光源相比传统光源,具有光电转换效率高、体积小、寿命长、耗能低等优势,且光谱(红/蓝光比例或红/远红光比例等)易于组合与调控,能够根据植物需要进行任意组合光源。随着 LED 芯片光效提升,耗能下降,LED 渗透率有望快速提升。

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GGII 预测,2020 植物照明 灯具产值约 28 亿元,同比增速 33%;植物照明系统产值约 95 亿元,同比增速 25%。根据高工产研 LED 研究所的数据显示 2021 年 1-3 月中国灯具、照明装置及其零件出口金额为 103.08 亿美元,同比增长 100.3%。

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三、LED 驱动电源龙头,携手下游延伸产业链

公司自2007 年成立至今始终专注于 LED 驱动电源的研发和生产,目前 LED 驱动电源产品线规格完整,涵盖了市场的主流需求:功率覆盖区间方面,公司目前可以生产从 3W-1200W 的各类 LED 驱动电源;应用环境方面,公司产品应用于室外和室内不同的环境,可以满足高低温、雷击、潮湿、腐蚀和电网电压波动等恶劣工作条件;产品功能方面,公司产品可以实现智能调光、恒流明控制、寿命到期预警、功率计量、恒功率可调等智能化功能需求;产品应用领域方面,涵盖了道路照明、工业照明、景观照明、植物照明、智慧照明、体育照明、防爆照明、渔业照明、安防监控、UV LED 等应用领域。

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公司董事长GUICHAO HUA 先生是电源行业专家,在其带领下公司研发团队坚持自主创新战略,通过多年的研发积累,形成多路恒流驱动技术、同步整流控制技术、功率因数校正技术、可编程驱动技术、高可靠性技术、恒功率宽范围输出技术等多项行业领先的核心技术。

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提供定制化解决方案,跻身国际领先水平。公司始终致力于提供高品质、高性价比的智能化LED 驱动电源解决方案,有效降低客户维护成本。并从客户产品设计阶段即介入, 提供匹配客户实际应用的高性价比的 LED 驱动电源系统解决方案,从而能够与国际龙头厂商竞争。相比国际龙头,公司依托强大的研发实力,更专注于深度挖掘客户需求,研究后提供对应解决方案,提供定制化产品与服务,全方位满足客户的需求。

产品认证全面,具备安规优势,成为行业标准制定者。公司产品取得包括北美、欧洲、日本、韩国等全球超过20 余种认证。公司的安规实验室获得 UL CTDP 和 TUVCBTL 实验室认可资格。其中 CTDP 为 UL 组织最高级别实验室资格。2020 年年初,公司资深安规工程师成功加入 UL 标准技术小组,成为灯具类 1598 标准的标委会成员。英飞特也因此成为该标委会成员中屈指可数的中国企业之一,将有资格参与到 UL1574、UL1598、UL1598A、UL1598B 等照明灯具相关标准的提案、修订、讨论和投票。这意味着英飞特在北美市场将拥有更多话语权,公司全球化品牌战略更进一步。国盛证券

总结:

公司在创始人及董事长Guichao Hua 博士带领下,坚持自主创新,近年来不断拓展植物照明、体育照明、UV LED 等新兴 LED 照明市场,以差异化产品牢牢把握行业龙头地位。

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