高瓴斥资十亿入局特步，下一个滔搏即将诞生？
编者按：本文转载至微信公众号满投财经，贝壳投研经授发布。
6月15日早间，特步国际发布公告称接受高瓴资本10亿港元投资，受此消息影响，特步国际的股价涨幅一度超过30%，创历史新高。
01、特步国际发布公告，高瓴斥资十亿入局
据了解，特步和高瓴这次属于深度合作，在高瓴完成对特步及旗下公司的10亿港元投资后，高瓴会占到特步环球20%的股份并对特步派驻董事。
根据公告，特步环球拥有盖世威和帕拉丁两大品牌经营权及拥有权，高瓴将投资约5亿港元用于盖世威和帕拉丁品牌的全球业务。此外，高瓴就特步国际发行的可换股债券订立了一份认购协议，投资本金总额为5亿港元。
作为亚洲最大的私募基金之一，高瓴看中了特步什么？
特步品牌自2001年成立以来便从一家初创民营企业发展成为如今市值超过200亿的港股上市公司，在国产品牌中排名第三仅次于安踏和李宁。随着2019年特步开启多品牌、国际化战略后，特步在国外品牌的围堵下杀出一条血路。特步首先通过合资形式运营索康尼及迈乐，紧接着又收购盖世威、帕拉丁品牌100%股权，通过子品牌的多元化互补消费者之间差异。
（图片来源：特步官方公告）
特步的多品牌国际化战略效果明显，旗下盖世威和帕拉丁收入占比从2019年5.7%增长到2020年的12.2%且特步主品牌产品的零售销售与2020年同期比较增长55%。
特步也期望高瓴带来的更多资源和经验有助于它发展环球业务，高瓴看中的便是特步旗下这两大品牌的竞争力与竞争力，它期望能够全面释放两大品牌在中国快速增长中的运动服装市场的潜力。
02、国牌走近爆发风口，时尚运动快速发展
随着经济的发展和技术的沉淀，中国在绝大部分消费品领域的供应链生产能力和产品控制能力已经处于一流水平。而在需求端，消费者对国产品牌的接受度也越来越高，而疫情刺激下许多企业采用外贸和内销并走的方式提升营收的同时也在加大自主品牌的建设，新疆棉事件的爆发国牌让追求文化认同的年轻人有了爱国理想和寻找自我表达的情感出口。一连串的事件下，国内鞋服巨头在资本市场迎来爆发风口，迅速窜红。
自从2018年以来，国内三大运动品牌巨头（李宁、安踏、特步）股价突飞猛进，从2018年5月31日至今刚好三年时间，李宁股价从9港元涨到75港元，涨幅超8倍，安踏股价从43港元涨到160港元，涨幅近4倍，这可以看出，特步在资本市场的走红并非个案。
（图片来源：满投财经根据公开资料整理）
此外，近年来传统的功能性边界的被打破的现象给国产运动鞋服品牌带来了新的增长空间，现在运动鞋服逐步渗入消费者市场中取代休闲鞋服，这直接导致了时尚运动产业快速发展。现在，运动鞋服在服装市场中的渗透率逐渐提升，2020年市场规模占比高达15.7%，结合疫情时期人们培养出来的锻炼身体的意识和运动健身风气的兴起，相信未来运动鞋服行业仍将保持较高速的增长。而在高速增长的运动鞋服行业里，在高瓴的帮助下，特步有望未来跟安踏、李宁等巨头扳一扳手腕。
03、重走百丽国际老路，特步加入巨头混战
高瓴能帮到特步的不仅是雄厚的财力和周边的资源，更宝贵的东西是百丽国际的经验。
2017年，在高瓴并购百丽后，以531亿港元的交易额从港交所退市，创港股史上最大私有化记录。随后仅过了两年时间，2019年10月10日，高瓴资本拆分百丽国际旗下运动鞋服业务线——滔搏在港交所上市。滔搏上市当天的市值达574亿港元，这一市值已经高于百丽531亿港元的私有化价格。
目前滔搏总市值已经达到760亿港元且是国内最大的运动鞋服零售商，是NIKE、Adidas在中国最大的零售合作伙伴及客户，拥有11个国际运动、潮流、户外品牌的经销权。高瓴通过低价套利、分拆优质资产和科技赋能等手段获得了三倍的回报。
因此对于特步来说，接触高瓴的意义绝不仅仅是这10亿港元的投资款，高瓴在运动鞋服零售领域的经验以及对优质资产拆分的高超技巧对于特步来说是最为看重的。
随着特步和高瓴合作的继续加深，特步有望复制百丽的成功，成为国货龙头。
飞鲸投研从多维度分析，整理了一份《成长50》的名单，可以关注同名公众号："飞鲸投研"：feijingtouyan，进行领取（点击复制）
/阅读下一篇/
茅台的财富密码
脱水研报
-
2018年11月，公司GEOVIS5数字地球产品入选2018年度《军用技术转民推广目录》，公司加速对民用市场推广。2018年11月，公司收购中科九度气海事业部，
-
要问A股食品饮料企业中最被高估的企业有哪些，答案里一定少不了妙可蓝多。从去年年初到现在，妙可蓝多的滚动市盈率始终保持在三百多的高水平。俗话说“人红是非多”，
-
当下江苏市场400-600元的价格带升级已成为主流，公司核心产品国缘系列卡位300元以上价格带，其中400元和600元价格带对应的主要产品就是国缘老K系和V系。
-
士兰微是国内IDM模式的功率龙头，具有外延片制造、晶圆制造和封测产线。IDM能保证产能的持续供应，配合客户做定制化开发，缩短开发周期，享有晶圆代工和封测等环节的
-
赚到钱是我们做投资的根本目的，但这并不意味着赚钱是做投资的全部，投资的过程本质其实是一个不断学习、提高认知的过程。今天发现了一本好书，是吉姆.柯林斯的《飞轮
名家观点
-
一隐秀路大佬就是这波主多南天的主力，今天下午又再度拉回，从同花顺超级盘口看它从水下一路点火，要不是大盘太弱了大概率能走出地天，上次也是在一片绝望中隐秀路大佬引导
-
这一周的弱势，始于外资的大幅出逃，不过，周五的弱势，却怪不了人家，参考下北上资金，尽管深港通有一定流出，但也谈不上很大，沪港通更是流入的，所以，周五的弱，纯属于
-
以岭药业：这个票近期是一路小快步上行，到了今天终于是走了加速，明天溢价问题不大，但周四涨停也说明短线资金进来了，短期估计短线资金还会关注这里，明天预计冲高问题不
-
10月份已到了最后几天，三季报也进入到了最后的集中披露，而这个时候，就要注意下不及预期的雷股了。怎么规避不及预期的可能雷股？如果对个股基本面不是很了解，还真没什
-
第二段，就是11点之后，不管是中午前的强反击，还是午后的回落，以及随后的僵持，跟北上资金的节奏几乎完全同步了，这意味着，多空双方都选择了观望，然后，才有了北上资
热点题材
-
硅晶圆自去年底伴随半导体、汽车加上记忆体都走向复苏上升轨道，今年以来所有尺寸都呈现满载的火热表现，据各大硅晶圆厂预测，供不应求持续，2021－2023年都是正
-
点评：钠电池在产业化储能领域比锂电池更有性价比。钠电池安全性高，成本低，但能量密度相对较低。因此不会全面取代锂电池，但极有可能在低速新能源汽车、小动力、储能电站
-
点评：今年上半年，有消息称华为将向苏州国资打包出售服务器产品线，华为内部人士则表示华为不会放弃服务器业务，但目前生产依然受阻。根据IDC按营收计算，2020年中
-
点评：智能化即便捷。毋容置疑，无线充电要比有线充电便捷得多。三星、华为、苹果、小米等头部手机厂商的旗舰产品均已支持无线充电。权威机构IHSTechnology的
-
点评：尽管电磁炮这一概念是由美国率先提出，美国在这一领域上曾经也是走在了世界前沿，但是率先拿出实用化的电磁炮，并在军舰平台上进行实弹射击测试的国家，还是后来居上
最新资讯
-
2024年在人工智能、大模型、智能汽车等新兴应用驱动下，全球半导体行业呈现复苏态势。在这个时候，挖掘有潜力的行业和公司尤为重要，光刻领域无疑是最有潜力的领域，而
-
在小米、华为等汽车快速崛起下，特斯拉终于遭受到了压力。最新公布的财报看，特斯拉第一季度营收为213亿美元，同比下滑9%，其中汽车业务营收更是下滑了13%；公司实
-
业绩表现好的公司，市场也不吝啬给予关注，贵州茅台、宁德时代、阳光电源、山东黄金、传音控股等公司热度本来就高，有了业绩加持更加不得了。长虹美菱、微芯生物、万安科技
-
这次是华为PURA70系列，是2023年下半年Mate60系列强势回归后又一力作，不过更让人期待二季度要发布的华为折叠屏手机。4月23日，华为正式公布了折叠屏手
-
这几个月来，低空经济的热度可谓是居高不下。先是2023年12月，低空经济被确立为战略性新兴产业，有望成为新的经济增长点。后是2024年4月，亿航智能成为全球首个
