杨浩涌放不过戴琨

本文转载至微信公众号“ 牛刀财经（niudaocaijing），作者  ”吴大郎 “ 出品 , 贝壳投研经授发布。

2018年10月，公众号「左林右狸」曾刊发过这一样一个故事。

2017年的初秋，优信二手车创始人戴琨和瓜子二手车创始人杨浩涌在北京见面喝了一杯咖啡。

见面的这个当口上，两人的关系已经微现紧张。作为二手车电商市场最大的玩家之一，戴琨对瓜子高标扬厉的宣传口径颇有微词，而后来杨浩涌也承认，刚创办瓜子时和戴琨之间还时有交流，而后则是“之前聊过，现在聊得少了，没有必要不会去聊。”

既然“没有必要不会去聊”，那这次的见面就必然是“很有必要”的了。

针对这个故事的真实性，「左林右狸」直接找上了戴琨和杨浩涌。幸好，他们都承认这次对话的存在。

时光荏苒，四年过去，两位老对手又站在了一起。战斗已经开始，目标就是胜利。

谁能、怎样能获得最终的胜利？杨浩涌和戴琨两人，谁会先松油门呢？

01  再次相逢，互压风头

6月15日晚间，另一家二手车交易平台优信集团宣布，获得蔚来资本及愉悦资本最高达3.15亿美元的融资。

根据优信发布的公告，优信投资机构58集团、TPG、华平等可转债持有人拟将其持有的合共6900万美元可转债转换为公司普通A类股份。

此外，包含新投资人及可转债持有人在内总计十余家重要投资人拟将所持有股份锁定9个月。不过，这些交易的完成还有待部分交割条件的达成。

值得注意的是，6月10日，车好多集团宣布已完成新一轮3亿美元融资，其中2亿美元由H Capital领投。此外，红杉资本中国基金、IDG资本和车好多集团CEO杨浩涌个人基金跟投。融资完成后，车好多集团估值超100亿美元。

新的一轮二手车电商融资大战掀开了序幕。

油门再次被狠狠踩下，伴随着机器的轰鸣声，每个车手都在揣测对手的油箱里是否还能榨出最后一丝余力。

在此前，已有人摔得粉身碎骨，也有人仍在咬牙紧跟。

熟悉二手车市场的人都知道，市场份额和成交量还不完全是一个概念，戴琨的优信在称自己是行业第一的同时，瓜子的杨浩涌和人人车的李健估计是有意见的。

至少他们的对外公关的态度上是不服的。

首先就表现在各家的广告语上。瓜子和人人车都称自己“遥遥领先”。

为此，人人车还把瓜子告上了法庭。

2017年12月，北京市海淀区人民法院正式下发要求瓜子二手车停止虚假广告的诉前禁令裁定，责令其即日起停止使用“遥遥领先”、“全国领先”等宣传用语。

这两家对于谁是第一的争论，持续了一年。

一个例子是，2016年9月5日，人人车宣布完成1.5亿美元D轮融资，并给出了7月份突破1.8万辆的月成交量，称“遥遥领先”。这份成绩单在朋友圈被公关刷屏。

三天后，9月9日，瓜子二手车也换了广告语，称“创办1周年，成交量遥遥领先”，并公布了新的代言人，穿着绿西装的孙红雷。人人车的代言是黄渤，黄渤和孙红雷都是影帝。

接着，9月13日，瓜子二手车召开新品牌上线一周年发布会，同时宣布瓜子二手车A轮融资总额超2.5亿美元，创下当时二手车电商领域单笔融资金额最高纪录。

两家互压风头。

戴琨曾说，“如果没有瓜子二手车这样一个对手，优信的广告费用可能会少投一半。

02  光打广告是远远不够的

现年47岁的杨浩涌是互联网江湖的老将。2005年，杨浩涌和兄长杨浩然创办了分类广告网站赶集网，与主要对手58同城争雄多年。

赶集网在杨浩然离婚风波中错过上市后，在2015年与58同城合并成58赶集网。

2015年11月，58赶集网将旗下二手瓜子车分拆，分拆后杨浩涌个人投资入股，持股超50%以上，剩余股份由58赶集网持有；2017年，杨浩涌又创办了汽车新零售平台毛豆新车网，随后，瓜子二手车与毛豆新车网组成车好多集团，这也是杨浩涌目前的核心资产。

从瓜子二手车到车好多集团，杨浩涌的汽车业务备受资本追捧。

当杨浩涌决定离开58赶集另立山头时，原本如一潭死水的二手车电商行业，迅速被裹挟着成为中国互联网领域近年来竞争最激烈的赛道之一。

2016年至2019年，车好多总计拿到30多亿美元的融资，在2018年2月获得软银愿景基金15亿美元的D轮融资后，车好多的投后估值达90亿美元。

不过，杨浩涌手头资金仍十分紧张。来自软银的15亿美元融资中，有7亿多美元用于购买58同城的老股——瓜子二手车系拆分自58同城，故58同城系瓜子二手车的重要股东。

加上杨浩涌的车好多集团以激进市场攻势著称，在线下布局了覆盖二手车、新车等超过600家门店，估值在不到四年间已催生到近百亿美元。拿下软银融资仅仅半年之后，前不久又传出瓜子二手车再向海外财团寻求四亿美元贷款的消息。

大幅度的烧钱和久未盈利的局面，让已经在一级市场融资多轮的车好多集团上市融资显得极为迫切。

2020年疫情之下，线下交易量出现断崖式下跌，整个二手车市场陷入低迷。从总量上看，2020年中国二手车交易量为1434.14万辆，较2019年减少了58.14万辆，同比下滑3.9%。

此外，由于疫情，线下交易量出现断崖式下跌，瓜子曾经的模式弊病显露，严选店规模有所萎缩，部分店面的经营阵地开始由商场转移至成本更低的停车场。

瓜子的老对手人人车已是债务缠身，不得不申请破产；优信二手车被收购后市值下滑近9成，亏损严重。瓜子通过闭店、迁店，维持了自身在逆风周期下的存续。

二手车电商是条赛道，但也是一条整合难度极大的赛道。以中国最大的二手车市场北京旧车市场（即“花乡二手车市场”）为例，车商数量500多家，占全国比例仅约0.5%。

国内汽车后市场也高度分散，以汽修领域为例，全国汽修门店数量约44万家，养车平台途虎旗下工场店500家，仅占市场约0.1%。

当年团购风口起来的时候，吃喝玩乐也是很多人眼中的万亿市场，但事实证明仅仅靠着一条业务赛道支撑不起整个风口，这就有了美团进军外卖、酒旅、电影票等其它赛道的故事。

二手车很像团购，但却比团购更加复杂。它点燃了一个尚待互联网化的庞大市场，但这个市场不可能只靠二手车这一个业务去教育、去催化。

吃喝玩乐是一个人的综合需求，二手车、新车、汽车金融、汽车后服务更是一个车主的综合需求。

而且不同于美团对于衣食住行不同需求人群的散点投入，车主的业务需求更加集中、更加长线，但也更加低频，对平台的全面性、协同性和抗压性要求也更高。

很多公司在二手车赛道遇到问题，不是这个赛道本身错了，而是被竞争的表象带沟里去了：光打广告是远远不够的。

03  二手车电商何去何从

资本家的钱也不是大风刮来的，更为关键的是，尚处成长阶段的二手车电商企业，一边举着巨额的运营成本，一边却是利润的亏空。

据公开数据显示，2017年、2018年和2019年上半年，瓜子二手车的亏损额分别达到了16.17亿元、43.39亿元和17.73亿元。而人人车仅在2017年三季度到2018年一季度的半年里就亏损达10亿。

根据优信2019年Q3季度财报的数据显示，优信三季度总营收为4.61亿元，净亏损2.684亿元，截至2019年三季度，优信亏损金额已达10.13亿元。

从目前来看，二手车电商“重资本”的运营路线未来能否走通还未可知。

但有业内人士认为，二手车电商即便能够在交易环节获利，但与其巨额的广告费用和运营费用相比，无法完成自身的收支平衡。短期来看，二手车电商还将经历长期的“烧钱”过程。

同时，二手车电商平台的另一项成本还来自于该行业逐步走向“重资产”的趋势。

二手车电商在C2B、B2B、C2C等各类模式尝试后劣势初现，互联网低成本的优势，难以在汽车这样高价格非普通消费品上复制。目前二手车电商企业正在对业务进行调整，由最初不断强化线上业务转变为向线下不断下沉，并推出增加新车业务、汽车金融等。

2018年瓜子二手车完成从线上到线下的转移。从平台转战线下，在全国各地开设数百家二手车严选直卖店。优信二手车则推出“全国购”业务，即消费者线上平台看车，公司在全国多地设立仓库按需调配货。

有观点认为，瓜子二手车的做法有悖电商赋能的本质，相当于让二手车交易绕了一圈又重新回到了线下市场中，甚至是站在了二手车商的对立面。

而以优信的“全国购”业务带来的存货风险或将进一步拉大亏损缺口，同样属于重资产运营模式。

有分析指出，此次疫情，其实是迫使二手车电商企业做了一个选择：一是继续坚持原有的商业模式，但根据当前形势最大程度缩减成本，尤其是线下团队，待疫情过后再扩充线下团队，或者需要重新改变商业模式。

况且，在疫情期间没有业绩支撑的情况下，对于“烧钱”的二手车电商企业来说资金流势必成为一个难题。此外，还有两大挑战：何时赚钱，如何获得用户信赖。