股海沉思|偷摸摸,今天我又加仓了

贝壳号 | 发布于2021-03-19

今天我加仓了,有点不好意思,没有通知任何人。

股海沉思|偷摸摸,今天我又加仓了

为什么不通知?不怕大家笑话,我平安持有两年了,基本上不赚钱,平安的仓位也从80%左右降低到55%了。中间一直在加仓,从没卖过。

仓位变化是因为我的其他股票在涨。

感觉非常幽默。

我自己没事瞎看看,2007年高位买进茅台的7年没有回本,可口可乐曾经14年没涨。

持有平安我也有很大的压力,家人的,粉丝的,自己的。

美国十年期国债收益率已经到1.75%了,美联储说2023年之前不加息,摆明了就是准备迎接通胀。

我的中国石化没有卖,我相信通胀才刚开始,大宗商品的周期也才启动。

这种输入性通胀加上国内货币的宽松,今年经济预期转好,我觉得货币政策至少是中性,大概率收紧,不然民生就不好看了。

为对抗通胀,加息似乎是必然。

不管怎么看,利率方面,对于保险是好消息。

今年平安投资的汇丰银行工商银行H股是大涨。

中国平安从深耕保险、到金融控股、再到金融科技,形成涵盖金融、医疗、汽车、不动产庞大的生态版图,几乎涵盖了所有金融服务场景,霸主地位无人能撼动。

2020年平安代理人规模105万,虽同比下降12%,但是平安2月份个险新单同比增长23.65%,续保同比下降7.21%,拖累了整体保费增速下滑。整体保费减少是因为短缴产品缴纳期满,人力下滑导致部分自保单减少,以及去年同期新单下滑等原因造成下滑。

需要注意的是这些低效代理人的减少大大降低公司的支出,这也是中国平安的精细化管理,大家可以想一下前不久中国人寿黑龙江某营业部的保费造假事件。

财险部分,平安产险前两个月保费同比下降10.06%,2月份保费同比下降1.45%。中国平安在上证e互动上回复投资者提问时表示,产险保费下滑,主要是因车险费改实施以及信用保证险收费方式调整所致。

综合看,中国平安的竞争力并没有出现任何减弱,当前出现的保费减少是短期的。

未来的中国保险业一定是精细运作的,而不是粗放的,是效能驱动的,而不是规模为王,是科技推动的,而不是人力密集的,是综合服务的,而不是单纯的性价比比拼。

说完中国平安,再说说中国电信吧,目前我持有中国电信港股,成本价2.12,当前盈利28.18%。

3月17日晚,中国电信(00728)发布公告,披露了关于A股发行的更多细节,本次募资总额约544亿元,未来三年总投资规模共1021亿元

对于在A股发行的原因,公司称,第一,把握数字化发展机遇,推动云改数转战略落地;第二,拓宽融资渠道,增强可持续发展能力;第三,优化公司治理结构,提升综合竞争力。

中国电信的发行价应该是5.38港币每股,当前港股价格2.72港币,考虑到中国电信会引进战投,进行混改,发展多元化业务。A股上市后中国电信的股价会更高,那么我认为对于港股股价也有很强的拉动作用,所以我持仓不动。

最后讲一点投资的理论,我们知道疫情后世界各国央行开始疯狂放水,那么这种货币超发环境下的通胀对于我们投资股票是好还是不好呢?

巴菲特在1979年致股东的信中说到:几年前,年复合报酬率达到20%的投资或许就可以称得上是成功的投资,但目前则未必,因为我们还须把通货膨胀率与个人所得税率列入考量,投资人惟有将这些负面因素扣除后所得购买力的净增加,才能论定最后的投资结果是否令人感到满意。

就像是3%的储蓄债券、5%的银行定存以及8%的国库券,由于通膨因素使得这些投资变成侵蚀而非增加投资人购买力的工具,同样的一项每年可以赚取20%盈余的事业,在严重的通货膨胀情况下,也会产生类似的效果。

而如果我们继续维持每年20%的获利,这成绩已相当不简单,而且无法保证每年都如此,而这样的成绩又完全转化成伯克希尔股票价格的上涨,如同过去15 年来的情况,那么在14%的高通货膨胀率之下,各位的购买力可以说几乎没有任何增加,因为剩下的6%将会在你决定将这20%的所得变现放入口袋时,用来缴交所得税给国库。

通货膨胀率以及股东在将每年公司获利放入口袋之前必须支付的所得税率(通常是股利以及资本利得所需缴纳的所得税),两者合计可被称为“投资人痛苦指数”,当这个指数超过股东权益的报酬率时,意味着投资人的购买力(真正的资本)不增反减,对于这样的情况我们无计可施,因为高通货膨胀率不代表股东报酬率也会跟着提高。

在2011年巴菲特致股东的信中,他继续说:

对于像你我这样必须缴税的投资者来说,这种情况就更加糟糕了。在过去这47 年里,美国短期国债不断地滚动发行,年收益率5.7%。听起来好像还不错。但对于一个所得税率平均为25%的个人投资者来说,这5.7%的国债名义收益率却不能够产生任何实际收益率。投资者可以看得见的所得税将从他得到的5.7%名义收益率中拿走其中的1.4%,通货膨胀这个看不见的“税收”将吞噬掉剩余的4.3%。值得注意的是,尽管投资者可能认为看得见的所得税是他的主要负担,可是看不见的通货膨胀“税”拿走的收益相当看得的所得税拿走的收益的三倍还要多。没错,每张美元上都印着“我们信仰上帝”这句话,但实际上启动美国政府印钞机的并不是拥有高尚动机的上帝之手,而是充满错误的凡人之手。

总结:巴菲特认为,投资的真实收益率是自己拥有的财富购买力,通货膨胀和所得税一样,都是一种税,都是“投资人痛苦指数”,对于我们做投资非常不利。

而在今天,收到一则弹跳出来的信息:1-2月累计,印花税收入1004亿元,同比增长65.5%。其中,证券交易印花税收入665亿元,同比增长90.5%。

要知道,股王贵州茅台2020年的净利润才不过455亿左右,而前两个月的印花税就有1004亿,如果这家企业上市,该有多少市值?

韭菜们都进来啦,今年的股市注定是风雨飘摇。

本文转载至股海沉思公众号

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