这个沉寂了一年的赛道又要重启了

现在的市场情况跟年初有些类似，赛道股涨到天际高不可攀，场内的资金只能去搞些题材或者低位的板块。 

题材方面，前几天的三胎，昨天的上海本地股，都是这个范畴，逻辑不顺，纯炒概念，所以参与价值不大。 

但低位板块就不太一样了，如果得到资金的有效发掘，配合消息上一定的催化，就值得关注起来了，我们研究了下最近被资金抡起来的通信，感觉有点意思，今天跟大家分享分享。  

首先通信板块从去年初见顶后，便一路开始调整，沉寂了一年多的时间，沉寂到快被很多人遗忘了。时间空间都较充分，板块的估值已经处在历史低位，PE/PB估值分位不到10%，是除了房地产和建筑外最冷清的板块。除此之外，近期5G消息招标密集，5G渗透率有望加速提升，年内或实现商用落地，作为重要的5G下游应用端RCS分支有望实现爆发。 

总的来说，通信板块：低估值+基本面回暖预期，比较符合机构资金的偏好，板块走一波修复还是有可能的。 

一、近期5G消息招标密集，5G渗透率加速提升，年内或实现商用落地 

5月以来，北京、河南、广州等地纷纷启动5G消息招标公告，5G消息将在年内全面商用。发展新业态需要的系列标准也将在今年内陆续发布。 

5月14日，泉州移动联合华为共筑5G消息生态，全力推进泉州数字化转型；5月17日，北京移动正式推出其“心级服务”5G消息，这也是全国首个上线的运营商服务类5G消息产品；5月21日，广州移动助力政府率先应用5G消息。 

在移动终端方面，1-4月，国内市场5G手机出货量9126.7万部、上市新机型80款，占比分别为72.7％和51.9％，截止2021年4月，国内三大运营商5G用户规模已突破4亿，5G渗透率约26％。 

目前华为、小米、OPPO、VIVO、三星等品牌的手机已经通过了5G消息的功能测试，其中，小米旗下多款手机已支持中国移动用户使用5G消息，而华为也已经对现网中国移动用户版的手机升级5G消息功能。 

三大运营商的相关人士均对5G消息在2021年的全面商用持肯定态度，目前正在加快推进。5G消息工作组、中国电信、中国移动、中国联通等多家单位计划在今年8月，共同成立5G消息工作联合实验室，进一步加快产业推进。 

二、5G基础建设持续推进，2021年5G基站建设有望超预期，持续为5G商用打好基础 

全球5G基础建设持续大范围推进，为5G商用打下基础。截止2020年末，全球5G基站数量合计超100万站，其中我国已建设5G基站71.8万站，占全球基站数量70%以上，位居第一。 

2021年，5G基站建设数量有望超出市场悲观预期，投资额有望达到2020年的1.5-2倍。参考往年4G基站的建设节奏，2021、2022年将是5G基站建设的高峰期，新建基站数量有望分别达到80万、90万个。 

此外，移动广电正式开始共建共享700MHz 5G网络，5G建设即将向乡镇地区全面扩散。1月26日，中国移动与中国广电签署“5G战略”合作协议，约定双方将按1:1投资比例共同新建、扩容、更新改造700MHz无线网络，合作周期为十年，分为两个阶段，第一个阶段为今年1月26日-12月31日。 

5月6日，工信部发布《5G应用“扬帆”行动计划（2021-2023年）》，规划预计我国到2023年每万人拥有基站数量将达到18个以上，按照14.1亿总人口测算，到2023年我国将建成5G基站约254万个，预计2021-2023年内至少将建成172万个。

三、目前通信板块估值、机构持仓均处于历史低位，已具备一定的性价比 

从PE估值来看，通信板块估值约为33倍，处于十年来历史低位。 

 2021年一季度，通信行业的基金持仓市值占比为0.74%，在所有28个申万一级行业中位列第22，处于历史低位。 

 随着通信行业业绩改善，板块当前机构低配，且估值处于历史低位，行业整体潜在收益机会较大。

四、中美重启对话，通信板块情绪有望得到边际改善 

近年来，美国一直频繁对中国通信产业链以及其他科技公司发起制裁，本质就是在打压通信、人工智能、计算机、芯片等中国潜在能与美国竞争的科技赛道。 

6月3日，商务部新闻发言人高峰表示，最近一周来，刘鹤副总理与美国贸易代表戴琪和财长耶伦分别通话，双方同意，下一步要从有利于中美两国和整个世界的角度，共同努力，为生产者和消费者务实地解决一些具体问题，推动中美经贸关系健康稳定发展。

 五、RCS作为重要的5G下游应用端，很有可能在今年底落地，远期市场规模超千亿

 RCS，即5G消息，是一种基于GSMA（全球移动通信系统协会）国际通讯标准的富媒体消息应用。RCS在原先短信服务的基础上融合文字、图片、音频、视频、位置等综合信息，在消息窗口实现搜索、交互、分享和支付等一站式业务体验。 

RCS主要应用场景可分为个人消息和企业消息，拥有5G终端全覆盖、无需安装、手机号即用户名三大优点。 

未来随着5G手机占比提高，5G消息渗透率将快速提高。据此测算，预计4年内，5G消息业务收入将超过2019年的传统消息业务收入总量，到2029年，5G消息业务规模或将超过1000亿元。 

而根据GSMA对RCS的市场空间测算，未来全球RCS市场空间可能大于10500亿元。随着5G建设周期的结束、未来技术的进一步发展，RCS也将与云计算、大数据、AI等新型ICT技术融合发展，未来国内RCS相关市场总规模或将超过4000亿。

编辑按：本文转载至微信公众号 “  投研老司机  ” 贝壳投研经授发布   。