星空财富|欧菲光被苹果除名!上游躺赢是我思路还行不行?

财经新闻 | 发布于2021-03-17

让暴风雨来得更猛烈些吧,好让我们看看股市里到底是谁在裸泳?

“果链”(苹果产业链)的金字招牌好不好啊?虽然外表看上去光鲜亮丽,但有些时候一口咬下去,尝到的却是苦涩。

果链上做镜头模组的欧菲光(002456),昨天收盘后,官宣了“渣男”苹果(AAPL)已经不带自己玩了的事实(苹果的业务量约为22%)。也就是欧菲光被踢出了苹果供货商的名单。毫无意外地,公司股价今天开盘便是一字跌停。

图片

其实去年下半年,就有欧菲光被退群的小道消息。讽刺的是,当时公司管理层来了一波“我不是,我没有,别瞎说”的否认三连,拍着胸脯表示“与美国大客户合作良好,订单情况持续稳定”——所谓的美国大客户,说的就是苹果。

图片

从那时算起,到现在差不多也有小半年了,欧菲光的股价在此期间一路阴跌不止。如果以上这些信息碎片拼成一块拼图,说明的问题大致可概括为以下3个方面:

1、这小半年来,知道欧菲光被踢出果链的主力资金,该跑的早就跑了,不然也不会有这一路阴跌,现在的一字跌停主要是愤怒情绪下的杀跌;

2、公司管理层对于关键信息遮遮掩掩,显然不太厚道,这样的管理层只会给公司带来估值上的折价

3、尽管现在可能已经是情绪化下的超跌,但最好也别抄底,值得拥抱的好股票有不是没有,不需要在这一刻歪脖子树上吊死。提起像欧菲光这样的供应商角色,不少投资者可能会想到上游躺赢的投资策略。

不过,尽管欧菲光的镜头模组是苹果的上游零部件不假,但排着队等苹果翻盘子的“欧菲光们”,远远谈不上躺赢。实际上,议价权和主动权还是掌握在苹果手里。看一下欧菲光的财报就不难发现,给苹果供货的毛利率,要比安卓厂商来得更低。

照这么说,上游躺赢的策略是不是就失灵了?

别这么悲观。最为关键的是要考虑商业价值在产业链上如何分配的问题。具体地说,就是应该用动态的视角、发展的眼光来看哪个环节是最容易赚钱的。

还记得去年涨势喜人,牛年伊始又疯狂套人的新能源车赛道吗?如今,价值的天平正在向上游锂资源股倾斜。

其实在半年前新能源车的飙车行情中,A股的锂资源股已经起涨了。不过当时,电池级碳酸锂(电碳)的价格仍然徘徊在4万多元每吨的低位,股价率先上涨是有一些押宝锂盐(碳酸锂、氢氧化锂)价格反转的成分在里面的。

新能源车产销量的增长,让上游锂盐涨价的预期变成了现实。虽说业内人士认为本轮周期电碳价格不会重演2016年17+万元/吨的疯狂,但保持现在8.2万元/吨的价格,基本上问题不大。

图片

既然锂盐价格已经从底部翻倍了,那么锂资源股的投资逻辑,就从预期切换成了基本面持续改善。简言之,只要锂盐价格坚挺,锂资源股就是开动的印钞机。所以,现在的问题是,锂盐价格还会继续强势吗?

供需关系决定价格。对于锂资源而言,供给端的情况是比较稳定的;相比之下,需求端的情况更有看点。这方面的投资逻辑,重点可以观察2个方面:

「动力电池」

虽说造车新势力的前景,都已经被盘得差不多了,但新能源车行业的的容量并不只限于此,还要看2个增量:

1、传统车企转型,加码新能源车,这方面大众走在前面,提出要赶超特斯拉(TSLA),争取在2025年坐上新能源车头把交椅;

2、入局的新玩家,比如有了造车的恒大,未来就可能有第2个、第3个和第N个恒大汽车(00708),不管新玩家们造出来的车能否给他们自身赚钱,反正锂资源公司是不愁没有订单的。

「储能电池」

要降低煤炭在能源消费中的比重,光伏、风电肯定榜上有名,但是光照和刮风这种自然现象是不稳定的,而电网则需要稳定的功率,因此储能电池来打配合,就有大用了。另外,5G基站的建设也将拉动储能电池的需求。

储能电池跟动力电池还不太一样。动力电池要塞进车里,因此对体积有要求;而储能电池在这方面就不需要这样苛刻,反而可以做的更巨大。

根据安信证券齐丁团队的测算,储能电池对上游锂资源的需求,年化复合增长率可达31%,与动力电池不相上下。

图片

除了基本面的因素之外,在题材炒作上,锂资源股堪称万金油——新能源车概念可以有,有色金属概念可以有,当下最火的碳中和概念更可以有。

其实从去年四季度,牛腩就认为当时主动爆雷的天齐锂业(002466)其债务问题没有那么悲观,而当行业的风口吹来,至暗时刻已过,股价早已翻倍。天齐锂业尚且如此,基本面更扎实的赣锋锂业(002460)就更无需多言了。节后以来,赣锋、天齐股价经历了一波调整,所以,今天的放量上涨,是不是第二波行情的冲锋号呢?

来源转载至公众号:星空财富

最懂价值投资的都在关注,关注公众号“贝壳投研”:Beiketouyan(点击复制)

原创文章,来源:贝壳投研 。转载请标明出处,违规转载法律必究。

上一篇:江瀚视野观察 |为这件事赔了25个亿,链家究竟想干什么?

下一篇:可来股票|重磅,IPO申报收紧!

  • 财报分析
  • 干货知识
  • 行业分析
  • 贝壳号
  • 脱水研报