狙击涨停|A股细思极恐的异象！基金为何不逃顶？
不知道你注意没，创业板指数下跌以来，一直没有放量，无论是成交金额，还是成交量，都没有出来，尤其相对于2020年2月、7月等天量来说。更加诡异的是，成交量竟然还在逐级萎缩，作为一个老韭菜，我感到特别的不舒服。迈瑞医疗、宁德时代、金龙鱼、东方财富、亿纬锂能、蓝思科技、卓胜微等创业板市值前列的个股也都没有放出量来了。众所周知，创业板的主力是公募基金。
基金锁仓，坚守不动。从基金净值大幅下跌来看，大部分基金并没有卖出，作为创业板主力，他们锁住了不动，就意味着卖出压力较小。
那基金为何没有卖出？仓位限制，体量太大，没有反应过来，还是认为不屑于这个跌幅，未来会再创新高高高，还是另有原因呢？
1、有人说是仓位问题，股票型基金仓位限制最低在80%，混合型基金最低在30%，也就是说这些股票型基金难以大幅减仓以规避股价下跌，这能部分解释原因。但是当年60%到80%规定实施前后大量股票型基金转到了混合型，比如张坤管理的易方达蓝筹精选，也同样没有躲过净值大幅下跌。2、其实还有个理由，这些巨无霸们体量超级大，大到已经来不及去调整仓位。不少明星基金经理管理的基金规模动辄就是百亿，甚至单一基金管理人的规模超过千亿，易方达张坤管理的5只基金合计总规模达到1255亿元。稍微一动，就是惊天动地，还没等你卖出，股价已经跌停了。你已经是整个行业的超级主力，把茅台砸漏了，整个消费行业的估值体现就被颠覆，恶性循环加速，跌幅远超想象。
3、无仓可调？基金经理也许想调仓，但是对于习惯了消费、医药啊、芯片等赛道，同赛道里的的优秀股大都已经被同步拉起来了，现在你让他们去换哪个？高估值是普遍的现象，连港股的海底捞等都被炒到天上去了。资产荒的是所有投资者面临的问题。不仅如此，每个基金经理的风格是固定的，能力圈也是固定的，这决定了不能随意破圈。你让做消费的去搞周期，做地产的去搞白酒，这完全不搭界，也不现实。这也是为何不少冠军基金经理只存在一年，市场风格一旦转换就玩不转。
4、没有反应过来？美债收益率上升也不是一天的事情，经济复苏和通胀早就有征兆了，这些对于专业投资者有足够的时间去进行预警调整。而且基金经理对宏观经济，业绩、估值等基本面研究门清，不然也不至于去让他们管理这么大规模的资金，而且不少明星基金经理经历过牛熊市的转折，数按此种套路。
但是，市场主力不只有你基金，还有私募、外资、险资社保等等，如果这些资金已经跑了，只剩下公募基金死扛，等跌破了仓位线，跌破了风控，这个最大的做空力量就会成为开闸的堰塞湖。这是我担心的事情。上涨的时候，通过永动机的模式，上涨、申购、加仓、上涨、申购的模式，下跌的时候就反过来，你可以限制申购，但是没办法限制赎回，一旦开启，赎回压力就会让基金被动开始卖出股票，当多杀多一旦形成，就是情绪性的冲动。那时候这些巨无霸们倾巢而出，这和当年的股权质押的风险相比，同样是难以想象的。到那时候，可就不是骗你感情这么简单的事情了。
还有最后一种可能，那就是基金经理认为抱团股还有一个更大的上升浪
基于中国经济继续向好，不会出现大波动。有了这个基础，公司出业绩也就不是什么难事了。因此龙头股用业绩去化解高估值就不是个费劲的事情了，顶多忍一时之痛，就会迎来天高任鸟飞。毕竟美股漂亮50的破灭是因为经济下滑所致，咱们经济向好的基础不变。
而且即便是遭遇了这个波折，不少龙头股最后还是再创新高了。甚至后面有几万倍的涨幅。麦当劳、可口可乐等等均是在此阶段崛起的，巴菲特老爷子赶上了消费股大繁荣的阶段。对比下，我们经济所经历的阶段恰恰就是美国当年经理的消费经济时代开启的阶段。
如果我们开创了新的全球产业链重构，国内这些龙头股就会迎来一次全球化的红利。比如茅台被全球追逐，一瓶炒到几万块。古语云:“不谋全局者,不足以谋一域;不谋万世者,不足以谋一时”。看清大趋势，才能理解抱团股们真正的趋势。经济只要蒸蒸日上，没有低估的机会，只有不断被炒高的估值，估值从来就是结果，而不是原因。只有业绩才是股价向上的万有引力，才能号召群雄。
是否真正开启这个模式，值得我们深思。做多中国总是正确的。
来源转载至公众号：狙击涨停
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