再谈一个龙头!

贝壳号 | 发布于2021-06-02

最近,不少券商公布了6月份的金股名单,虽然在众多投资者眼中这个没多大意义,处处透露着:伤害性不大,侮辱性极强。

但作为机构,对外也需要体现其专业性,不可能随便的砸自己招牌,有些东西还是值得思考的。

在众多券商的金股名单中,提到最多的就是东方财富,券商集体推荐一个券商,这也是个有意思的事情。

对于东方财富,老张一点也不意外,不论市场在任何位置,都不意外,其在老张的成长池子中也从未动过。

即便东方财富在前面从33调整到22,老张也一点没有担心过,池子调整多次,其就在那里。

一般情况下,对于一个公司,我从来不去预测价格,而是在对待公司上,经常会思考几个问题:

第一,这个公司所在的赛道还好不好,是不是赛道的好公司。东方财富所在的大财富领域,目前正处于蓬勃发展的初期,居民入市和财产大搬家才刚开始,最近百亿规模的基金再次呈现频频限售状态。

第二,公司的稀缺优势还在不在。东方财富的牌照优势和流量优势造就了其独特的稀缺性,这个在前面的文章中刚刚分析过。

第三,整个市场趋势还在不在。对于A股,在人民币升值趋势以及国内经济强劲复苏、消费释放、居民财富大搬家下,A股慢牛是强国的必然。而公司的盈利能力会不断凸显,特别是细分领域的核心龙头公司,在份额和品牌优势下,盈利能力会更强。

第四,安全线问题,如果你是现在介入可能要承受一定的煎熬,如果是现在有比较高的盈利安全垫,就会从容的很多。

从大赛道上看,目前国内理财市场渗透率还是比较低的,年轻人对理财的需求是相当大的,从近段时间火爆的基金上就能看出来。而东方财富基金业务收入约6成来自基金代销的尾佣及销售服务费,天天基金在流量优势下,可发展的空间巨大。

从公司经营层面看,公司的ROE开始持续攀升,这个对公司是至关重要的,证明公司盈利能力的大幅提高。

再谈一个龙头!

从ROE拆解方面看,影响ROE的因素包括净利率、总资产周转率和权益乘数(也可看做资产负债率),可怕的是,东方财富在这三个方面齐头并进。

净利率方面,近几年持续攀升,主要是公司手握巨大的流量优势,获客成本在持续下降,规模成本优势日益凸显,公司营业成本率从2018年72.8%降至2020年的36.7%。

再谈一个龙头!

经营企业应该都知道,一个公司能稳定住净利率就很不错了,要是能连年大幅提升,那就相当厉害了,要么成本端有持续的优势,要么持续涨价下还能卖得动,要么费用端持续缩减。

由于证券行业价格战激战正酣,东方财富能取得净利率的提升主要就是靠的成本端的优势,这个也是流量下的王者。

总资产周转方面,也出现持续攀升,公司资产利用效率提高。

再谈一个龙头!

资产负债率方面,也呈现温和攀升的走势,这说明公司在有条不紊的使用杠杆赚钱。

再谈一个龙头!

所以,赛道是好赛道,公司依然在不断的提升盈利能力、营运能力等等,成长也基本是确定性的。

投资上专注你的专注,一切都会顺其自然,一切都自有安排。

……

今天市场出现调整,主要是相关喊话后人民币升值趋势被拉升,外资流入受限,但这只能抵挡一会,大趋势还在。

今天无操作,明天找机会接点消费龙头。

A股是个不断收割散户的过程,老张粉一定要通过增强投研能力和把握市场脉搏的能力来武装自己,这也是老张投研一直在做的!

坚持好公司,睡觉才踏实!欢迎留言区交流!

再好的投研逻辑,也需要市场的配合、资金的认可、以及较强的择时能力。

以上内容只是基于目前市场环境以及公司基本面的解读分析,不做具体买卖建议。股市有风险,入市需谨慎。

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