老丁说股 | 周总结

财经新闻 | 发布于2021-03-13

3月8日

对于美债上行的影响,可以这么理解:

美债上行→全球资本市场就容易跌(包括美股)→跟咱们较紧密的A50期指和港股就容易跌 →抱团白马与蓝筹股就容易刹不住、跟着跌。问题来了,美债收益率上行的因是什么呢?

有一种说法是这样的,疫苗加速接种,带起了美的经济复苏预期,再加上1.9万亿的刺激将落地,引发了通胀预期,而通胀预期会导致美宽松周期的结束,进而影响了美债收益率的上行。

但是,这个逻辑传递链条并不对,因为这个链条里的通胀预期,并不会导致美提前收紧宽松。

疫情后的经济复苏+1.9万亿,需求会快速复苏,因为老美的1.9万亿,是给到需求端的,但产能的恢复一般都是滞后的,需求快速复苏、产能跟不上,供需失衡导致涨价,进而出来的通胀预期。只是,当滞后的产能逐步跟上后,供需就会慢慢趋于平衡,通胀预期自然就不用担心了。

所以,老美不会那么快收紧宽松,近期的美债上行,也不是对美要提前收紧宽松的预期反应,而是对疫情后供需失衡导致的通胀预期的反应

可别小瞧背后的逻辑关系,若是美提前收紧货币,那就是要收割全球了,今年重演一波2018年、是有可能的;若只是对疫情后的通胀预期反应,那影响的主要是中短期,而对美股,也就影响人家走一波阶段调整而已、并不会就此走熊,而对

咱们的干扰,也主要是中短期的波段干扰而已。

3月9日

看一下中证1000指数吧,一个更能反应中小盘个股的指数。继周一跌了近2%后,周二再跌了3.18%,要知道,这周一之前,它走的是节后先强势V转冲高、然后高位震荡的强势走势,之前的抱团杀跌,几乎没怎么跌着它,说明弱的是指数、是抱团个股,小市值个股更为逆势或抗跌、做多信心是有的,而这也正是节后比较极端的八二分化。

但是,从周一开始,中证1000也撑不住了,两天就跌回到了节后的起点,说明抱团杀跌的恐慌情绪,开始扩散到个股层面,这也正是周一该反弹不反弹、对信心的影响体现,从期待变为了失望。当恐慌或担忧情绪,扩散到了个股层面,说明市场的低迷与恐慌已够低了,单看市场内因,短期还能继续释放的恐慌、已不多了,因为这波抗住了不卖的,接下来还卖的意愿也不大了。

而剩下要关注的也就两个,一个是对岸的美债收益率,若不再往1.6%以上走,外因干扰将暂时告一段落(截止周二下午、是平稳的);另一个就是基金的抛售压力,从盘面来看,压力是有的,但还没到赎回潮的地步,赎回潮的一个特征就是抱团股连续加速下杀,目前是有加速下杀、连续还没见着,所以,在抱团股出现连续止跌前,这块还需留意着。

3月10日

抱团股的普遍高估,是节后回落的一个主要因素,但只高估并不能直接导致节后大跌,而扮演这个导火索角色的,就是2月来美债的快速上行了。

美债上行,纳指大跌,A50期指或港股大跌,与其联动更紧密的白马蓝筹也就容易跌,而这一跌,节前抱团过于一致的负反馈开始显现,基金压力也就越来越大。

不过,截止到周三,大家担心的基金赎回潮并没有出现,并且,有些基金还开始了自购模式,还有闲钱自购,这是不担心赎回的节奏呀。所以,可能有些基金会面临压力,但就整体来说,赎回潮仍只是一种担心。如果美债收益率能就此稳下来,也将有助于抱团股的止跌稳住。

反过来,如果美债收益率再次上行走高,外因干扰继续,抱团可能仍将承压,而抱团止跌不住,做多信心也就很难恢复。当然,从周二开始,截止到周三下午,美债收益率是回落企稳的。

3月11日

上周的震荡平台,没有筑出底,那就只能是下跌中继了,并且,伴随着周一的往下突破,该平台也成为了强压力区,平台最低在3450点附近,或近似看3450-3500点区域。

另,节前的1月低点也在3450点附近,周一的一跌,意味着今年以来到上周五、都成了套牢区域。

所以,别小瞧周一的向下选择,调整级别不一样了,而周四的反弹,对应的也主要是超跌反弹,并且,3450点附近及以上,构成了短期的强压,

想挑战这里,以目前的信心,不是短期能干的事。

当然,也别小瞧周四的反弹。上周的震荡,有短暂稳住了抱团股,但没维持住,这周的再下杀是比较危险的,是有可能诱发基金赎回潮的。还好,担忧没变成现实。然后,经过周四这么一反弹,而且是抱团领涨的反弹,基本意味着,赎回潮大概率没有了,这有助于抱团股的慢慢稳住,市场的筑底也才有了可能,这就是周四反弹的意义。

3月12日

再说下抱团股吧,也俗称核心资产股。

节后的下跌,高估是主要因素,但诱因是美债过快上行引发的A50期指、港股等外盘大跌。

尽管节后已跌出了不少的空间,但还是有一个潜在的风险,那就是基金赎回潮,当然,若外因层面不出大的干扰,应该不用担心了,不过,有无赎回潮,对中长期大势的影响,大家还是要先有个数。

如果能诱发赎回潮,意味着抱团股还会有一波连续的加速下杀,过程会很惨,但集中赎回风险释放过后,市场也有望迎来未来1-2年的大底;

如果不诱发赎回潮,没有一个赎回集中释放的过程,抱团股未来一段时间会迎来止跌修复阶段(预计震荡弱修复),时间大致1-2个月,而反弹修复过后,还将继续慢慢的走弱,春节前后的高点就有望是年内的高点。

看到了吧,赎回潮能否出现,对中长期大势的节奏,有着完全不同的影响。

所以,无论基金赎回潮会不会出现,先有个大概的认知,然后,我们才能做到兵来将挡、水来土掩。

中短结合策略与大盘走势对比图

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