善用危机,罗杰斯的投资之道

贝壳号 | 发布于2023-01-29

编辑按:本文转载至微信公众号“星图金融研究院”,飞鲸投研经授发布 。

投资是一场长跑,我们需要从书籍中汲取力量。星图金融财顾频道联合星图金融研究院推出“财顾荐书”栏目,每期一位主理人,负责向大家推荐一本经典书籍。

本期主理人为星图金融研究院高级研究员薛洪言,他推荐的书目是《危机时代》,作者是全球知名投资人吉姆·罗杰斯。

善用危机,罗杰斯的投资之道

以下为推荐正文,希望大家阅读愉快,有问题也欢迎留言交流。

罗杰斯是知名的投资大师,曾经是索罗斯的合伙人,财富自由后选择自立门户,一边在高校教书,一边自由投资。之后,罗杰斯环游世界,眼界和心胸日益开阔,在投资上也更加游刃有余。游历中国后,罗杰斯一直坚信中国必将崛起,为了给两个女儿创造更好的汉语学习环境,2007年从美国搬迁至新加坡定居。

与索罗斯的冷静善变、巴菲特的睿智温厚形象相比,罗杰斯给人的印象可能是睿智而自由,对世事洞达,又不被世俗束缚。比如在投资中,罗杰斯就认为投资者应乐于买入或卖出任何交易品种,只要能盈利,就应该不拘一格。

罗杰斯的投资生涯从华尔街的研究员岗位开启,对金融市场的历次危机颇有研究。罗杰斯发现,在危机中总是伴随着价格的剧烈波动,其中也蕴含了巨大的投资机遇,且危机越大,机会往往也越大:

“在危机中,所有东西都会变得很便宜。只要能找到合适的标的投入你的真金白银,那么等危机过去、一切复原的时候,你便能获得最大化的利益。”

罗杰斯坦言,他的投资之道始终不变,那就是在变化特别是剧烈变化发生时,找到一个本质不错却价格暴跌的标的予以投资。

在投资生涯早期,初出茅庐的罗杰斯曾在短期内取得巨大成功,难免小看市场、心浮气躁,很快就经历了爆仓的教训。第一任妻子因不甘清贫选择分道扬镳,罗杰斯痛定思痛,调整完善投资框架,更加注重耐心等待时机、注重投资的安全边际,很快东山再起。

基于自身经验教训,罗杰斯坦言,如果投资者偶然在牛市上暂获成功,就认为自己有天赋,要马上就此打住。罗杰斯认为这种想法很危险,往往意味着投资者开始受市场心理影响,变得与大众的想法一致。此时,投资者要停下来,等一等,直到这种正在影响思考的大众心理平息并消退殆尽。

罗杰斯还尤其强调“变化”的重要性,世界总是在不断变化的。罗杰斯认为,投资者应该对于所发生的变化洞若观火、一清二楚,以便在发生变化时买入或卖出。很多常识正是基于“不变”的假设,而这恰恰与世界是变化的这个客观事实相违背,所以在罗杰斯看来,能否辩证看待“常识”的变与不变,关系到投资者能否取得成功。

基于对“变化”的重视,罗杰斯在书中迫不及待地希望向读者传达“打破常识”的观念:

“无论你多么坚信不疑,迄今为止你所认为的所有常识,至少是大多数常识一定会发生变化,而且是戏剧性的变化。重点是,在许多情况下,这种变化发生的速度还会非常快,会在你远未适应甚至远未意识到之前发生,从而打你个措手不及。”

在罗杰斯看来,危机常常导致常识反转。危机过后,很多事情会发生变化,导致常识失效,若投资者不能关注到这种变化,仍然我行我素,按照旧有的逻辑投资,就会遭遇失败。

回到荐书本身,罗杰斯的这本《危机时代》写就于2020年,很多影响深远的危机/变化已然发生,如中美贸易摩擦升级,如新冠疫情席卷全球,如各国为应对疫情财政大放水,如绿色能源革命如火如荼等。如果想知道罗杰斯是如何看待这些危机的,这些危机又会导致哪些常识发生变化,投资者有必要读一读这本《危机时代》。

在这本书中,罗杰斯谈了对当下全球一系列问题的看法,带着大家回顾了历史上类似危机的经验教训,同时,罗杰斯还谈了投资者如何在当下的环境下进行投资,也分享了自己一贯的投资理念。

好了,荐书就到这里,希望大家去读一读原书。投资牛人层出不穷,真正历经时间考验的大师并不多,罗杰斯正是其中之一。读一读罗杰斯的书,大家肯定能有不少收获,助力投资理念的进阶、完善。

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