抄底、割肉，一名散户的自我进化之路

编辑按：本文转载至微信公众号“格隆汇”，飞鲸投研经授发布 。

编者按：

时代的风呼啸而过，又是一年，律回春渐，新元肇启。

过去这一年，有人见尘埃，也有人见星辰，不过都没关系。在崭新的2023年，希望大家在奔赴向前的路上，依然有着对这片土地生生不息的热爱，如星璀璨，如风自由。

值此年终岁末，格隆汇重磅推出的“元旦征文”系列活动正如火如荼，我们甄选刊载的每一篇文章都是叙述过去一年最真实的普通人的投资个例，同时也反映着在宏大投资市场里的一个缩影。今天，推出本系列第一篇 《抄底、割肉，一名散户的自我进化之路》 。

回顾2022年，作者庆幸自己在本金不算多的情况下就受到了教训，也从中获得了一些宝贵经验。他表示， 投资切忌追涨，容易被套；投资应该买在无人问津处，卖在人声鼎沸时，而不是相反； 最后，永远不要单边押注。

彼岸

职业：硬件研发工程师

所在城市：上海

炒股年限：4年

先来问一个非常扎心的问题： 2022年，回本了吗？

2022年，投资中的黑天鹅和灰犀牛频现，相信和笔者一样的大多数投资者都不好过，包括很多私募大佬，被强行平仓的亦不在少数。这样横向一比较，你的亏损，应该还算不多。所以，不必过于难受。

然而，对投资的思考，对市场的认识，以及对我们自身的认识，可以利用这个机会不断地回顾并加以总结，以便在好的投资年份，获取不错的投资收益。以下是笔者对这一年来的总结，如果哪怕能对你有一点用，那笔者就认为本文拥有了它的价值。

01 资产配置，永远留有存货

上海宣布封城的晚上，大大小小的超市被抢购一空。笔者因为家里备有一些，因此并没有太在意。

当时原本想，只是封闭三四天，家里的物资够用。但万万没想到，这一封，就是两个月。米没了、菜没了，连面条也没了。最后不得不加入各种「拼团大军」，高价购买生活物资。

后来笔者意识到，投资不也是这样的吗？

首先，应该留有足够应急的存货（现金） ，这样才能在市场被绝对低估时获得超额收益，而不是在危机面前慌乱无措。

其次，投资切忌追涨，容易被套。 一旦大量投资者涌入某个板块，终有人来为最后的疯狂买单，你怎敢保证这个人不是你？

投资应该买在无人问津处，卖在人声鼎沸时，而不是相反。

最后，永远不要单边押注 。作为普通投资者，一定要做资产配置，将资金分为几部分，首先为自己和家人买份保险。这是预防家庭重大变故的「安全垫」。

正如吴晓波老师在他的文章中说：

很多人不再单纯为了获得一份保障而购买保险，而是选择把保险作为资产配置的一个重要选项，发挥它积累财富或是分散投资风险的作用，所以人们对理财型保险的重视程度越来越高。

然而，一些人总是想着自己是「最幸运的那一个，一切尽在掌控中」。从而选择性忽视潜在的危险。殊不知，黑天鹅事件之所以被人们称之为是黑天鹅，就因为意外「不能预测，只能防范」。

所以，我们应该为自己、家人买份保险，甚至还可以为最大的资产——自住房，买份保险，别说不会出任何问题，否则一旦发生黑天鹅事件，你的财富可能瞬间化为灰烬，普通人家，很难扛得住。

为自己及家人配一份保险，是爱，也是责任。在追求高收益之前，一定要进行资产配置，买一些安全的资产或留有现金，这样才能做到「家中有粮，心中不慌」。这才是正确的、保证长期获取正向回报的投资方式。

02 提升认知 慢慢变富

A股市场有个「7亏2平1赚」的魔咒。 意思是参与进来的人，大概有70%是亏损的，有20%能做到刚好保本，只有10%的人能赚钱。

这其实不是A股独有的特点，而是「追涨杀跌」、「风险厌恶」的人性以及投资者自身认知不足造成的。

比如，如果你问一个投资者，他能接受多少本金损失？他可能会告诉你，20%-30%，甚至更多。然而实际情况却是，市场下跌10%个点，他就忍不住要割肉离场了。而绝大多数的投资者，总是错误地高估自己的承受能力，以至于做出一些错误的决定。盲目抄底，低位割肉，周而复始。

格隆博士曾对认知与财富的关系有过一段精彩论述，他说：

你永远赚不到超出你认知范围之外的钱，除非靠运气；但是靠运气赚到的钱，最后往往又会靠实力亏掉，这是一种必然的趋势。你所赚的每一分钱，都是你对这个世界认知的变现；你所亏的每一分钱，都是因为对这个世界认知有缺陷而造成的。这个世界最大的公平在于：当一个人的财富大于自己认知的时候，这个社会就会有100种方法来收割你，直到你的认知和财富相互匹配为止。

回头再看自己的投资历程，刚开始接触股市基金的时候，短短的几个月，投资收益几乎翻倍。那时候整个人有些飘飘然，全然没有意识到是市场趋势好所带来的，反而误以为是自己的选择起到了作用。

当然，这也为后来的亏损埋下了种子。频繁操作，越跌越加，不知止盈止损，后面有一段时间亏得太多，整个人状态都不对了。

这其实，已经违背了自己当初投资的初衷了。我们投资理财，原本是想让生活变得更好，而不是更糟。于是，针对自己的不足，开始疯狂「补课」，看了很多相关的书籍。

经历过市场教训之后才懂得，做投资先得确保自己能长期在市场中活下去。能活下去，有持续的资金积累，就已经胜过很多投资者了。

「如果左轮手枪的6个弹孔里只有一发子弹，让你对着自己的头开一枪，给你100万美元，你愿意么？给我多少钱，我都不干。」巴菲特如是说道。

投资先求活，然后再慢慢变富，而不是在没有任何保障措施的情况下「入险地」。

大家来到这个市场做投资，首先是想让手里的资金保值。然后才想着，赚点额外的收益。从这方面来说，大家都在做「价值投资」。

高毅资产首席研究官卓利伟有段话非常形象地表达了如何做价值投资：

投资是一个输家的游戏（输者出局），大部分投资者在投资生涯往往进行了过多的交易决策......优秀投资者反而很少做出决策，而更多的是决策之前对投资标的价值的判断。真正的投资者应该更像是一个狙击手，狙击手应该珍惜每一次扣扳机的机会，每一颗子弹消灭一个敌人。

对此，巴菲特老人也有类似的论述，「等待适合你的那颗球，用力挥棒，等待正确的投资机会，大笔投资，而只要有耐心，机会总会来的，这才是投资的关键。」当没有投资机会的时候，巴菲特所做的是手持现金等待。

所以，投资的重点是， 执行操作层面上的「降维」，是逻辑认知上的「升维」。更少的行动是为了提高决策的确定性与决策的含金量！

03 时间、空间，总要一个命题「得证」

自2021年来，笔者的整体收益率一直都为负数，这是因为重仓的中概股和医药跌跌不休。2022年净值大幅下跌，医药最惨的时候亏损近40%，中概股就更掺了，亏损高达60%，成了大家戏称的「六代长老」之一。

时至今日，再回过头去看这些操作，实在庆幸自己在本金不算多的情况下就受到了教训，明白了投资中的一些宝贵经验。

首先来看看这样的结果是如何引起的？

时间、空间没有拉开距离。主要源于自己的盲目的、频繁的加仓抄底；更糟糕的是，每次几乎都all in。

当时给自己算是立了一个加仓的规矩，每次所持板块跌超过3%才加仓。原本想着其实这样暴跌的次数不多，加仓频率不至于过于频繁。

然而，透过后视镜看，这样的频率很多。更坏的是，笔者每次都满仓，忍不住把手边的资金都打进去。

但作为一名普通的打工人，每月的资金来源又非常有限，发薪水的时间也是固定的。这样很快打完子弹的操作方式意味着，如果再次遇到成市场大跌，就没有现金加仓了。

手里留不住现金，总想买买买。 如今回过头去看，曲线上全是密密麻麻的买入痕迹。

现在想来，这其实就是在时间、空间上没有拉开距离。假如我们分批买入的时间足够长，下跌空间足够大，且预计它未来还会涨起来。那么，即使暂时浮亏超过60%，如果你有子弹，在这个时候加仓，那么未来你的收益，一定不会很差。

近期中概股一个月反弹近40%，就证明了这个逻辑。买得低，安全垫就越厚，市场行情好转时，赚得也就越多。

所以，以后在想要买入之前，一定要考虑在时间、空间上是否有拉开足够的距离。如此才不至于像笔者前面all in中概股一样，自以为是底部，殊不知底部下面还有「十八层地狱」。

时间 or 空间，总要一个命题「得证」。