晶科转债带利好上市，会破发吗？这只股票被聪明钱暴买，转债如何？实盘市值创新高——可转债投资实盘周记

晶科转债带5月28日，A股市场放量调整回升，收于5日均线之上，上证指数下跌0.22%，中证转债持平，转债平均微跌0.11%；市场中，电气设备、商贸代理、酒店餐饮、证券、有色等行业，烟草概念、有机硅、氟概念、锂电池、特斯拉等概念涨幅最高；北向资金全天净流出5.26亿元。

全周（2021.5.24-2021.5.28），上证指数上涨3.28%，沪深300上涨3.64%，创业板指上涨3.82%，转债平均价格上涨1.61%，弱于主要指数涨幅。

从今年以来看，转债平均强于上证指数。市场主要指数表现见下：

可转债市场有362只可转债交易，其中2只新发行可转债上市，中1签的投资者合计盈利53.3元；航信转债1只可转债退市，满额申购的投资者持有到期平均盈利

36.72元。

可转债市场中，本周偏股型转债上涨1.98%，涨幅最大；周涨幅榜上，上榜的转债均由正股驱动，溢价率普遍不高。

周跌幅榜上，百川转债在正股的带动下，跌幅居首；投机资金撤离，高溢价的同德、蓝晓、震安、正元、华钰转债跌幅上榜。上市笔记回顾《碳中和概念绿茵转债上市》中，预测首日收盘在110-114元，正股下跌2%，实际收盘为105.52元，低于预期。中1签的投资者盈利55.2元。

三花转债转股价值，可参考同日发布的《23周第一波：制冷空调控制元器件龙头发行三花转债》。

晶科转债带利好上市，会破发吗？

5月31日，晶科转债上市，当前正股价：5.47元，转股价：6.75元，转股价值：81.04元，纯债价值：90.63元，保本价：117.1元，债券年收益：2.76%，AA级。发行规模30亿。股东配售率37.35%。

公司简介

晶科电力科技股份有限公司(以下简称晶科科技)于2011年7月在江西省上饶市成立，注册资本27.66亿人民币。公司专业从事光伏电站运营、光伏电站转让和光伏电站EPC等，涉及太阳能光伏电站的开发、投资、建设、运营和管理、转让等环节，以及光伏电站EPC工程总承包、电站运营综合服务解决方案等。

其他信息参见《不满1年新股发行晶科转债》。

最新业绩

2020年报告期内，公司营业总收入、归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润及基本每股收益较上年同比下降幅度均超过 30%，主要系公司光伏电站 EPC业务收入下降的影响。

正股估值

按照最新业绩和最新2家机构一致预期业绩增速64.44%计算，晶科科技静态估值市盈率PE：38.87倍，市净率PB：1.39倍，成长性估值PEG：0.6，无主动性基金持仓。

首日定位

近似评级和转股价值转债比较见下。

正股晶科科技虽然有光伏概念，但属于光伏产业的下游，即光伏发电行业，与嘉泽新能可比性最强。新型电力行业可转债比较见下。

突发利好

行文至此，考虑到可转债规模较大，本可以得出上市首日预测收盘价在94-98元的结论。

但就在上市前夕，公司董事会突然发布公告称：为支持公司长期稳健发展，优化公司资本结构，维护投资者权益，提议向下修正“晶科转债”的转股价格，并提交股东大会审议表决。

这又是一起未上市即提议转股价下修事件。上次相同的事件发生在海兰转债上，开了一个先例。

回顾海兰转债，上市前提出下修议案，3月10日发布下修结果，转股价下修到底，第二天海兰转债受利好刺激上涨到面值以上。

至此，考虑到转股价下修利好，预测上市首日收盘价在96-100元之间，大概率小幅破发。

实盘中签晶科转债1手，暂时持有。

这只股票被聪明钱暴买，转债如何？

本周A股市场大幅反弹。数据显示，本周北向资金累计净流入468.14亿元，创周净流入历史新高。

获得北向资金增仓的股票共计859只，其中增仓比例最大的是曾经发行过可转债的富祥药业，增仓比例为2960.19%。

鸿达兴业以315.63%的增仓比例排名第六，增仓后，北向资金占比高达3.92%。

由于北向资金的增仓，本周鸿达兴业大涨10.82%。

为什么鸿达兴业被号称为聪明钱的北向资金暴买？

从公司基本信息看，公司拥有“氢能源、新材料、大环保和交易所”的完整产业体系，目前公司的PVC、烧碱、电石、稀土新材料、土壤调理剂产能和综合经营实力在行业名列前茅。

从业绩上看，公司业绩在疫情的影响下，平稳较快增长。

公司在一季报中，预计2021年1月至6月归属于上市公司股东的净利润：6-7.5亿元，同比增长80.74%至125.93%。

有投资者在2021年4月30日，公司2020年度网上业绩说明会上问公司的2021年经营计划。

公司回答：计划2021年实现营业收入80亿元。公司在深化氯碱新材料一体化产业链的基础上，大力发展氢能源等业务，不断增强公司的核心竞争力和持续发展能力。继续深耕主营业务，进一步优化市场布局，不断拓宽公司产品销售渠道，努力实现今年制定的经营计划公司行业发展空间大，近期业绩高增长，市盈率估值仅11倍，或许是外资买入的原因。

小点评：当前鸿达兴业静态估值市盈率PE：10.89倍，市净率PB：1.47倍，成长性估值PEG：1.64，无基金持仓，近期无机构关注。

鸿达转债属于平衡型，发行至今1.44年，距到期4.56年，收盘价：109.9元，转股价值：109.69元，纯债价值：58.04元，保本价：124.4元，转股溢价率：0.19%，债券年收益：2.82%，BB级，流通面值：9.12亿。

如果公司果真实现经营计划，合理预计今年业绩将暴增。

鸿达转债转股溢价率很低，业绩上涨必将推动正股和转债上涨，埋伏其中的投资者受益。

紫金转债赎回，淮矿转债可能赎回

紫金矿业发布《关于提前赎回“紫金转债”的提示性公告》显示，公司决定行使“紫金转债”的提前赎回权利。

小点评：当前紫金矿业静态估值市盈率PE：35.72倍，市净率PB：5.31倍，成长性估值PEG：0.67，基金持股占流通股9.16%，持股变动-13.29%，近期26家机构关注。

紫金转债属于强赎型，发行至今0.56年，距到期4.44年，收盘价：160.04元，转股价值：159.86元，转股溢价率：0.11%，AAA级，流通面值：57.02亿。

投资者已经获利丰厚，可择机卖出，落袋为安。

淮北矿业发布《关于“淮矿转债”可能满足赎回条件的提示性公告》显示，若在未来连续十一个交易日内，公司股票有五个交易日的收盘价格不低于当期转股价格的11.28元，将触发“淮矿转债”的有条件赎回条款。

特别注意，艾华转债上周发布了可能赎回提示公告，还需一个交易日，即5月31日股票收盘价高于27.469元/股，当前股票现价为30元，大概率将触发“艾华转债”的有条件赎回条款。投资者需要警惕。

当前赎回信息可转债列表见下。

对于已经实施赎回的可转债，投资者应注意在最后交易日之前卖出或赎回登记日之前转股，避免低价赎回导致亏损。

本文来自微信公众号“投资可转债”，贝壳投研经授权发布。