业绩连亏，股价大跌90%，比尔盖茨爱的人造肉第一股“真凉了”

编辑按：本文转载至微信公众号“格隆汇”，飞鲸投研经授发布 。

什么是“走下神坛”？

现在的Beyond Meat或许可以告诉你这个答案。

美股再迎财报季，在市场环境存在巨大不确定性的背景下，不少标的表现“让人失望”，其中，Beyond Meat今年第三季度的业绩也不乐观，实现营收为8250万美元，同比下降22.5%，低于市场预期（9810万美元）；净亏损为1.017亿美元，高于上年同期的净亏损5480万美元。

业绩不佳，再加上裁员、高管争议等影响，股价自然跌跌不休，Beyond Meat较历史高点（239.71美元）已跌去90%左右。

作为高调上市的“人造肉第一股”，它的表现可谓是高开低走，只能说，如今的资本都在投“硬科技”，而人造肉的光环却已经不再。

01 风口上的疯狂

人造肉有过属于它的高光时刻，或者说人们对它背后的发展潜力一直存有高预期。

毕竟这事关环保。

随着社会的不断发展，气候变化、人口增长、资源短缺等问题不容忽视，而环境保护是我们无法回避的重要课题，其中，肉类养殖在一定程度上产生了大量的温室气体，不利于可持续发展。若能发展替代蛋白，利于实现“双碳”目标，整体上会降低传统畜牧养殖带来的环境资源压力。

公开信息显示，一般来说，替代蛋白的技术路线主要分为植物蛋白加工、动物细胞培养、微生物发酵技术。而我们所说的人造肉可根据这一划分，分为植物肉（以大豆蛋白、豌豆蛋白为原料）、细胞肉，这两种技术路线都正在试图模拟出真肉的色泽和口感，想要让消费者吃肉“无负担”。公开数据显示，预计到2025年全球人造肉行业市场规模将达到279亿美元。

乘着这一风口，一些公司开始崭露头角。Beyond Meat创立于2009年，这一名字有着“超越肉类”之意，主要聚焦植物性肉制品，推出了The Beyond Burger、Beyond Beef、Beyond Sausage等产品，有不少名人（比尔盖茨、小李子等）对其投资，颇受资本青睐。

2019年5月，作为“人造肉第一股”Beyond Meat在纳斯达克上市，发行价格25美元，首日收涨163%，可谓是风头正劲。在这种势头下，作为Beyond Meat的豌豆蛋白供应商，A股的双塔食品也曾沾了不少光，带飞了一波股价，同时也引发了各路人马押注人造肉的热潮。

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02 消费者不买账了？

不得不说，Beyond Meat可谓是“生逢其时”，环保概念+新兴科技，再加上明星资本的撑腰，听起来就有搞头。

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然而，抛开这些华丽的光环，Beyond Meat的增长瓶颈来得很快。

业绩便是答案。

今年以来，它的基本面实在不够漂亮，颓势尽显。2022财年上半年实现营收2.56亿美元，同比下跌0.43%；归属于母公司普通股股东净利润为-1.98亿美元，同比下降321.14%。当时，Beyond Meat下调了2022年的营收指引，并宣布要裁员4%；而近期释出的三季度财报也不好看，算是“雪上加霜”。

在业绩、股价遭遇“双杀”的期间，Beyond Meat的高管也出现了不少动荡。例如，公开信息显示，其首席供应链官Bernie Adcock在今年9月底卸任；其首席运营官Doug Ramsey此前因“路怒事件”，与人发生冲突，目前已被停职。

Beyond Meat确实有些力不从心了，经营高度承压的它，不得不又做出了裁员的决定，计划裁员约200人，占员工总数的比例达到19%。

种种迹象表明，人造肉不好啃了。

事实上，人造肉的卖点在于“健康又好吃”，若是能做到这一点，价格贵一点也是可以接受的。

但目前来说，没有哪个入局者能做到这一点，产品的口感比不上真肉，成本又高，导致售价往往高于真肉的价格，这么一看，在哪个方面都没有竞争优势。

这便导致了一个结果，兴许一开始消费者会因理念买单，来尝尝鲜，但不会复购，毕竟目前的人造肉产品在口感、价格上并不“性感”。本文的Beyond Meat曾与麦当劳等餐饮品牌联合推出了不少产品，但并没有掀起什么水花来。

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尤其在当前的市场环境下，美国通胀、疫情对供应链的扰乱、行业降温等因素不断发酵，消费需求减弱并不意外。公开数据显示，2020年美国人造肉销售额同比增长45%，是全年增长最快的赛道之一，而到了2021年，全年总销售额却下降了0.5%。

这么一看，人们不买账是很正常的，没有人会买空有概念、高溢价且不好吃的产品。Beyond Meat也有“自知之明”，近期下修了销售额预期。

显而易见，Beyond Meat为首的人造肉企业正面临着严峻的挑战，突破口在哪里？

目前，消费者对人造肉的接受度还有待提高，需要通过一定的营销去提高认同感，但这又不是最必要的手段，关键还是在于自身的技术创新，光靠营销吸引不了多少消费者，Beyond Meat显然在这方面也是“重销售轻研发”，公开数据显示，2021财年Beyond Meat的研发费用为6695万美元，而销售费用高达2.09亿美元。

如此一来，公司很容易陷入恶性循环，毕竟成本高压不能忽视，要知道，市场对人造肉已经不再上头，挤泡沫阶段已然开启，若不尽快降本，攻克技术难关，商业落地的路只会更难走。

03 结语

不可否认，人造肉确实是一条亟待掘金的赛道，也迎接过一波波的投资热潮，但赛道存在一定的高预期，并不代表入局者可以很早赚得盆满钵满。 目前，这一市场并不成熟，消费需求也不稳定，Beyond Meat为首的入局者的商业模式并没有走通，自然打击了投资者的信心，能不能好好走下去，还是在于成本的控制、技术的创新，不然抓住的商机很容易转瞬即逝，化为泡沫，归于虚无。