今年基金表现最好的是增强指数基金

市场反弹了一周，绝大部分指数今年都转正了，基金也随着纷纷转正。按照choice最新统计，目前已经有12053只，总规模超过22万亿，是A股总市值91.81万亿的24%了。基金的影响越来越大。

在12053只基金中，今年盈利的有9417只，胜率为78.13%，但因为类型不同，应该要分类来看。 

首先我们看的是被动性的指数基金，1127只里今年938只盈利，胜率74.36%，中位数是3.9%。排名在前面的都是跟踪钢铁、有色等行业指数基金，唯一的一只宽基基金是创金合信的红利低波动，今年净值大涨了17.36%，其实仔细看持仓，也都是钢铁煤炭。我觉得今年表现好并不是这个红利低波因子的功劳，而是因为今年钢铁煤炭的行业的原因，正好红利低波选出的股票是这些行业的。而今年净值下跌超过10%的17只指数基金，100%都是跟踪国防军工的。在纯300指数基金中，今年表现最好的是民生加银，5.71%；排名相对靠后的是嘉实的300联接C，1.78%。在跟踪中证500指数中的纯指数基金中，今年表现最好的是鹏华的中证500ETF，8.37%，最差的是农银中证500指数基金，今年是4.20%。 

和纯的指数基金相比，增强型指数基金整体胜出。今年增强型的胜率是87.12%，超过了纯指数型的74.36%；中位数是5.42%，超过了纯指数型的3.90%。看最近一年到五年，也是增强型胜出，其中的原因还是因为大量散户的无效操作给增强型基金提供了正超额收益。 

在增强型指数基金中，今年表现最好的都是中证500的增强型，如华夏的18.40%、博道的15.15%等。而今年表现最好的宽基指数创业板指数，对应的最好的创业板指数增强，如景顺长城的今年增长了10.76%、海富通今年增长了10.14%。创业板指数今年远好于中证500，但对应的增强指数不如中证500。这也说明了创业板指数的头部效应更加显现，增强要跑赢中证500的难度小于创业板。而表现最差的增强指数基金，如博时的300增强，今年亏了3.56%；中邮的500增强，今年亏了1.24%。严重跑输300和500，这也说明了增强如果做的不好，跑输指数也是有可能的。 

权益类基金在choice里分成普通股票型、偏股混合型、平衡混合型、灵活配置型、偏债混合型等五种，从5年净值增长率的中位数来看，分别为递减：145.38%、125.28%、94.05%、69.51%、40.75%。今年基本上也是这个规律，除非碰到大熊市，会呈现相反的结果。 

股票型中今年表现最好的金鹰医疗、工银养老、工银前沿医疗、工银医疗保健等都和医疗有关，垫底的博时军工主题依然是和军工有关的。 

在偏股型中，表现最好的广发价值领先今年净值大涨了46.26%，看持仓主要是踏准了原材料大涨的行情；垫底的长城双动力，今年净值下跌了18.26%，主要还是因为军工的下跌。 

在平衡型中，排名第一的是广发聚富，今年净值增长了25.49%，主要持有了采矿能源和银行；排名垫底的海富通精选，今年下跌了6.98%，虽然重仓了医药，但重仓的华海药业今年下跌了21.78%、普罗药业今年下跌了11.60%，押对了行业，押错了个股也是一个悲剧。 

在灵活配置型中，排名第一的是广发多因子混合，今年净值增长44.73%，持仓偏钢铁能源；排名垫底的是东方周期优选灵活，今年亏了18.15%，看持仓，去年年底主要以三傻为主，第一重仓还是今年表现非常不错的招行，结果到了1季度末，所有的前十重仓全部卖出，换成了以军工科技为主的股票，这个基金灵活是够灵活了，但清仓的第一重仓招行，上周创了新高，也不知道这个基金经理是怎么想的。 

在偏债混合型中，排名第一的是是南方荣欢，涨了16.73%，但有几天的增值大涨在市场下跌的时候，而且份额只有1000多万，估计是机构大规模赎回导致的，第二的招商睿逸，也是以三傻为主，换仓极少，结果今年净值也增长了11.11%，比东方周期优选灵活好很多了。垫底的泰信鑫利，今年净值下跌了13.69%，去年年底持有的东方财富、贵州茅台、五粮液等大牛股，到了一季度末几乎全部换出；换入的股票在2季度表现还不错，因为不知道是具体什么时候换的，从结果看换股的效果肯定是很差的，因为按照去年年底的持仓如果不动，重仓的东财、茅台、五粮液等今年表现都不错，肯定不是负收益了，又是一个被灵活耽误的基金。 

在二级债基、一级债基、长期纯债、中短期纯债中，长期来看还是收益递减，这可以从近五年净值增长率的中位数看出来，分别是27.37%、21.06%、19.10%、3.79%。5年增长3.79%的中短期纯债基金，还不如货币基金的15.30%。 

商品型基金数量最少，才44只，今年实现正收益的才7只，今年收益率最高的是建信易盛郑商所能源化工期货ETF，22.04%，其他高收益的也都是化工、有色金属等期货ETF；垫底的是国投瑞银的白银期货LOF，今年蝶了4.82%，其他下跌的均是黄金或者对应的ETF联接基金。

在329只QDII中，今年盈利的是215只，胜率是65.35%，不过QDII的净值数据有滞后，会有一定的偏差。表现最好的是美元的华宝油气，今年净值大涨了50.45%，其他排名靠前的都是华宝油气和广发道琼斯石油指数；而垫底的是重仓中概股的华夏全球股票，今年下跌了15.62%。而中概股今年的下跌，主要原因是受中美两国的双重打击，而不是业绩的原因。在QDII中今年领先的华宝油气和今年领跌的华夏全球，正好和前几年相反，前几年是华宝油气跌跌不休，而华夏全球重仓的中概股一路高歌猛进。结果今年走出了相反的走势。 

回顾今年各类基金的走势，得到一个结论：择时是一件非常难的事情，东方周期优选灵活、泰信鑫利告诉我们，不能多择时；而华夏全球、华宝油气告诉我们：也不能不择时。放弃短期的风格偏好，但还是要研究中长期的变化。不要绝对的偏一种风格，这或许是我们投资者的一个难题，也是我们的必修课。

对比一下正规的私募产品，23690只私募基金，今年最好的净值涨了90.63%，最差的跌了81.20%，中位数是1.64%，最好的和最差的都是私募，中位数略跑输公募，但因为私募的净值有滞后，按照这周的估算整体可能略好于公募。其中一个著名私募基金的16只产品，今年10只盈利6只亏损，最好的23.29%，最差的-10.60%，平均3.06%，中位数4.83%，离散性一样比较大。所以对普通投资者来说，还是建议投资公募产品，即使你选对了私募基金经理，可能某个产品不好一样很难获得好的收益。

编者按：本文来自微信公众号“持有封基”，贝壳投研经授权发布。