被骗了2000多万,为什么出事的总是大亚圣象?

贝壳号 | 发布于2022-04-22

编辑按:本文转载至微信公众号“市值观察”,飞鲸投研经授发布 。

先是血亲争权,又陷电信诈骗,大亚圣象流年不利。

3月底,有中国“地板之王”之称的大亚圣象发布了2021年报。其中一则“子公司美国HomeLegend LLC公司遭遇电信诈骗”的信息,令投资者惊诧不已。

据悉,有不法分子入侵了子公司HomeLegend LLC租用的微软365企业邮箱,冒充管理人员,并伪造供应商文件,骗取了公司356.9万美元 (约合人民币2275.49万元) 。

虽然电信诈骗是经济犯罪的高发地,新型诈骗手段也是层出不穷,但作为一家上市公司,大亚圣象的财务“防火墙”不应如此薄弱。不仅内部邮箱被轻易攻破,财务审核和业务管理也不够严谨。

其实,这家公司的内控混乱早已有之。 在经历了“创一代”溘然长逝,二代陷入争权内斗后,大亚圣象的管理问题大面积暴露,甚至被监管层点名批评。

更令投资者担忧的是,不断的内耗,严重影响公司经营状况,大亚圣象连续4年增收不增利,曾经的领头羊也被追赶者们迎头赶上。

1家族内斗,兄弟阋墙

家族企业内斗的故事并不少见,但大亚圣象却更加“魔幻”。这场家族内斗风暴,开始于父亲的突然离世,而由兄弟去世作为终结。

大亚圣象创始人、原董事长陈兴康是一个标准的“创一代”,他历经商海几度沉浮,三次创业终成辉煌。

1995年,陈兴康创立圣象集团,切入家居行业,圣象木地板、大亚人造板一炮而红,多年稳坐中国地板行业头把交椅。

4年后,陈兴康带领大亚圣象成功上市。此后,公司的业务触角还延伸至汽配和信息产业。2015年,大亚集团入榜中国民营企业500强,陈兴荣登“木业首富”。

如今,“圣象”地板和“大亚”人造板的品牌价值分别为638.16亿元和228.87亿元,合计高达867亿元。

2015年4月,70岁的陈兴康意外摔倒 逝世。纵横商场近四十载,苦心经营大半辈子的他,并未立下遗嘱,也没有为家族传承进行安排。

瞬间没了“主心骨”,大亚圣象顿时群龙无首。创始人溘然长逝留下的权力断层,也为未来的兄弟斗争埋下“祸患”。

陈兴康膝下有两子一女——长女陈巧玲、长子陈建军、次子陈晓龙,但三人都未曾主导家族事业,并且都不持有公司股权。

根据《婚姻法》《继承法》规定,家产50%归属遗孀戴品哎,其余50%由戴品哎和三名子女平分。戴品哎当时年岁已高,无心更无力掌管家族财产。

经过一番商定,由陈建军、陈晓龙兄弟二人“轮流坐庄”,并约定三年一轮换。此时,陈晓龙出任董事长;陈建军任圣象集团总裁,深耕地板业务。

在陈晓龙执掌的三年中,大亚圣象表现不俗,2015年至2018年,公司营业收入稳定在70亿左右,净利润直接从3.18亿跃升至7.25亿。收入稳定,净利润翻了一倍多。当然,这也和下游地产行业2016-2018年的上升周期相吻合。

被骗了2000多万,为什么出事的总是大亚圣象?

数据来源:同花顺 大亚圣象2015-2018主要财务数据

谁曾想到,这一平衡稳定的状态在2018年被打破。也就是在这一年,大亚圣象的家族“宫斗戏”正式拉开序幕。

先是,2018年7月6日,戴品哎力撑长子陈建军,将其大部分股权转让给陈建军,兄弟间由此产生了裂隙。

而此时,正值“三年一轮换”的关键节点,为防止“大权旁落”,陈晓龙便联手姐姐陈巧玲解除了陈建军的董事职务。

此后的一年多,双方围绕这家百亿资产企业的控制权掀起一轮轮争夺战,期间还上演了争夺公章、派系内斗的戏码。

血亲相争让这家明星家居企业遭遇声誉危机。2019年开始,大亚圣象业绩已出现疲态,股价剧烈波动,还出现了3.69亿元贷款逾期、股权冻结、对外担保高企等融资问题。

该年8月,在政府部门的出手调解下,陈氏兄弟二人决定缓和矛盾,经过谈判,陈建军负责大亚集团,进入上市董事会。而大亚圣象依旧由陈晓龙主持,继续担任董事长。

此后,双方还共同出席了2019年股东大会,向外界传达冰释前嫌的信号,公司股价也有所起色。在圣象集团的一次赞助活动上,陈家三姐弟和母亲有说有笑,甚为和睦。

眼看股权纷争的纠葛就此化解,意外却再次发生。2020年5月的最后一天,陈晓龙在回家的路上因病意外去世。

“本是同根生,相煎何太急。” 本已相视一笑泯恩仇,却奈何天有不测风云,陈建军深感无奈:“好不容易关系缓和了,大家都好了,就发生这种事,怎么会想到呢,想不到的。”

自此,这家光环加身的企业元气大伤,从巅峰的山顶开始滑落。

2内控混乱,被公开批评

陈晓龙去世后,“血亲争权”事件按下了暂停键。

本以为大亚圣象会重振旗鼓,再铸辉煌时,诸多问题却不断暴露。

由于兄弟内斗,大亚圣象曾连续收到深交所和江苏证监局出具的警示函。股权纷争中,戴品哎支持大儿子陈建军,曾于2018年6月,将其持有的大亚集团股权转让给陈建军;但此后双方又签署了《解除协议》,退还已受让的大亚集团股权。

2019年4月,戴品哎主导的卓睿投资宣布任命陈建军出任大亚集团董事长,取代陈晓龙的位置。但陈晓龙方面声称“董事长应由董事会选举,不得委派”,宣布卓睿投资此举无效。

双方多次博弈,特别是戴品哎和陈建军的股权转让风波,导致上市公司实控人来回变化。但公司未按信披规定进行公布,引发监管层关注。

在内斗风波结束后,大亚圣象的管理问题又开始凸显。去年底,江苏证监局对大亚圣象出具警示函,指出其在两方面存在违规行为, 一是2019年高管薪酬披露不完整,缺少可转债项目奖金;二是财务管理和会计核算不规范。

被骗了2000多万,为什么出事的总是大亚圣象?

江苏证监局将大亚圣象计入 证券期货市场诚信档案, 并要求其: “严肃认真汲取教训,提高合规意识,强化内部管理,提高信披和经营规范度。 ”

被骗了2000多万,为什么出事的总是大亚圣象?

来源:大亚圣象2021年年报

刚领罚单,大亚圣象的“霉运”并没有消散,其美国子公司又遭遇电信诈骗。可见大亚圣象的财务管理仍旧不够规范,流程把控不够严谨,内控问题依然存在。

3独自掌舵,重铸辉煌?

父亲、弟弟先后去世,重振公司辉煌的重任落在了哥哥陈建军肩上。

但留给他的却并不是一个蒸蒸日上的大亚圣象,公司已经4年增收不增利,而地产大环境更是进入深度调整期。

从大亚圣象过往的业绩表现来看,2018年达到巅峰后,利润逐年下滑,其股价也再未突破2018年的高点。

被骗了2000多万,为什么出事的总是大亚圣象?

数据来源:公司财报

2020年6月,陈建军上任大亚圣象董事长,在他的带领下,公司营收创四年新高,但净利润却是四年最低。2021年,大亚圣象实现营收87.51亿元同比增长20.46%;但净利润却下滑4.86%至5.95亿元。

一升一跌,显示出其盈利能力持续下滑,公司毛利率在2018年达到上市以来最高点后,便开始回落。

被骗了2000多万,为什么出事的总是大亚圣象?

大亚圣象式微之际,陈建军也才上任一年多,竞争对手便伺机反超。 凭借收购裕丰汉唐,兔宝宝补齐了精装修工程渠道,靠着“零售+工程”两板斧,在地产寒冬中逆势增长。

2021年,兔宝宝的收入和净利润均反超大亚圣象,收入增长近47%,达到95.03亿元;归母净利润更是大增近八成,跃升至7.16亿元。

大亚圣象在发展之初就确定了“绿色产业链战略、国际化战略和大家居战略”的发展路线, 陈建军执掌企业权杖后,更加侧重“大家居”战略。

所谓大家居,是指把硬装、软装、家具 (橱柜、衣柜) 等家装资源整合起来,实现“全屋定制”。这也是目前地板企业转型的方向。

2020年12月,在陈建军示意下,公司成立“整装设计+”事业部,他声称这标志着大亚圣象 正式进军整装定制家居领域,打通了“地(地板)门(木门)墙(墙板)一体化”的业务版图,“在原有业务基础上,开启成长第三级。”

在全公司资源倾斜下,2021年木门及衣帽间业务实现收入7278.89万,同比增长12倍,扭转了此前下滑的窘境。

被骗了2000多万,为什么出事的总是大亚圣象?

数据来源:大亚圣象2021年财报

但和兔宝宝相比,体量太过悬殊。2021年,兔宝宝靠定制家居就收获了26.87亿元的收入,同比增长35.08%;裕丰汉唐收入18.94亿元,同比去年增长31.25%。

此外,曾被大亚圣象寄予厚望的互联网家装平台“宅尤加”,因多年亏损,在陈建军治下也被裁撤。 2021年年报显示,原“宅尤加”主体上海易匠已变更为圣象 (上海) 新材料科技有限公司,主业变为室内装修,注册资本金由1亿元减半至5000万元,报告期内亏损834.85万元。

从业内企业这些年的探索来看,木板企业转型大家居挑战很大。大自然家居算是业内“最先吃螃蟹的人”,但不仅没有扭转业绩颓势,反而让其滑落至盈亏边缘。

2020年大自然家居收入微增,但净利润不到1800万,利润重挫近九成,目前已经“退港回A”。

将业务从地板延伸至整装、定制家居领域, 最关键的就是打通渠道壁垒,兔宝宝就是通过收购裕丰汉唐补齐了这一短板。

经营地板业务,供货渠道主要是经销商和整装公司,但如果转型“大家居”,自己亲自下场搞整装、定制家居,那么就会和下游渠道产生冲突, 甚至可能抢夺渠道商的饭碗,如何平衡其中的利害关系,是陈建军所要思考和面对的。

另外,转型大家居,需要投入大量资金,也需要进行市场培育。而地板行业本身不是一个“性感”的赛道,如何撬动更多的资金,考验着大亚圣象的融资能力。

当前,陈建军独自掌舵大亚圣象,重回巅峰是他最大的梦想,但面临的考验不会少。

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