巴菲特的投资征程：无限的耐心以及“出其不意”

编辑按：本文转载至微信公众号“美股研究社”，飞鲸投研经授发布 。

“股神”巴菲特有非常多的投资箴言，其中可以称得上“离经叛道”的，或许有这一句：在别人恐惧的时候，我贪婪，别人贪婪的时候，我恐惧。

进入2022年，巴菲特的投资动作不断：

就在几天前，伯克希尔哈撒韦公司公开持股惠普。4月4日至4月6日期间，巴菲特以3.99亿美元的总价买入惠普公司1113.36万股，斥资约合25.34亿元人民币，买入价格为34.88美元/股至36.43美元/股。

以惠普周四收涨约15%计算，巴菲特的伯克希尔所买入惠普股份市值一天内升值约6.5亿美元，市值升至48.5亿美元。也就是说，披露持仓后短短一天时间，巴菲特就赚了6.5亿美元。

华尔街群星璀璨，从来不缺少聪明人，但大浪淘沙下，巴菲特“股神”牌屹立不倒。从巴菲特的投资动作中，我们又能获取多少“真经”？

2021大获全胜

2021年，是巴菲特大获全胜的一年。

北京时间2月26日晚，“股神”巴菲特掌舵的伯克希尔·哈撒韦公司在官网公布其2021年成绩单：全年净利润近900亿美元，同比大增超110%，每股账面价值增幅跑赢标普500指数并创下8年来新高。

据最新年报数据显示，2021年伯克希尔实现归属于股东的净利润897.95亿美元，较上年同期425.21亿美元大涨超110%。

在伯克希尔前两年均大幅跑输市场的情况下，如今的战绩又重新证明了巴菲特的投资实力。

今年以来，全球市场波动剧烈，科技股连续下挫的背景下，全球富豪榜TOP10的富豪均遭遇了身价缩水，仅巴菲特成为了唯一一位实现资产正增长的富豪，其身价逆势增长了230亿美元。而巴菲特在全球富豪榜排名中得以重返第五名。

2021逆势突起，巴菲特做了什么？

从持仓数据来看，2021年巴菲特的投资，更适合用“稳”字来形容。据伯克希尔披露的13F文件显示，截至去年四季度末，公司持仓苹果股数为8.87亿股，持仓市值达1575亿美元，占投资组合比例高达47.61%。此外，美国银行、美国运通、可口可乐、卡夫亨氏为其前五大重仓股。

伯克希尔截至2021年12月31日最新15大持仓情况

据CNN报道，巴菲特在信中表示，2021年的成功在很大程度上归功于其“四大巨头”，即公司的保险业务、伯灵顿北部圣达菲铁路、庞大的能源业务以及伯克希尔哈撒韦持有苹果近5.6%的股份。

当然，除了稳定投资之外，2021年巴菲特也有不少“出圈”大事：

· 2021年一季度，巴菲特出售了持有的几乎所有富国银行的股票；

· 2021年6月，在苹果之前一直回避科技股的巴菲特向巴西数字银行Nubank主子5亿美元，到第四季度又追加注资5亿美元，同年12月，Nubank成功与纽交所上市；

· 2021年7月，伯克希尔出售子公司Kirby，巴菲特曾经Kirby视为伯克希尔最好的子公司之一，是“皇冠上的宝石”...

同时值得一提的是，第八大重仓的比亚迪也在2021年上涨38.06%。数据显示，自2008年建仓以来，巴菲特在比亚迪的投资上已赚了32倍。“股神”巴菲特，再次证明了自己依旧宝刀未老。

2022主动出击

在过去六年时间里，伴随着美股估值飙涨，伯克希尔基本上没有进行大手笔收购交易。面对2022年以来的全球市场巨震，“股神”巴菲特再次展现了超级稳健的一面。

2月26日，巴菲特在致股东的年度信函中表示，“内部机会（股票回购）带来的回报远高于收购”，而在股市上，几乎没有什么能“让我们兴奋”。

但近期巴菲特频频出手，这暗示巴菲特对市场的看法可能已经发生改变。《巴伦周刊》评论称，巴菲特正在找回他的最佳状态，投资者对此非常兴奋。

自2月底以来，巴菲特连续三周增持西方石油公司股份，持股累计达到1.364亿股，价值超过70亿美元，占西方石油在外流通股票的14.6%。

巴菲特在3月7日一次采访中透露，他在读了2月25日西方石油第四季度财报会议的全部记录后，作出了增持股份的决定，认为该公司“正在做正确的事情”。

3月21日，巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦宣布，将以116亿美元收购保险公司Alleghany，这是巴菲特六年来最大的一笔收购。消息发布后，Alleghany保险美股盘前一度涨超27%。

有市场分析认为，连续的大笔收购可能暗示伯克希尔正在经历某种程度的转变。在狂买石油股、收购保险公司后，巴菲特再度出手，加仓科技公司惠普。

伯克希尔年初披露的13F季度报告数据显示，截至2021年12月31日，巴菲特并未持有惠普公司的股票。这意味着今年以来，惠普公司在“股神”眼中逐渐变得具有吸引力。本周加仓惠普成为伯克希尔自今年2月26日以来的又一重大投资，也是巴菲特对科技公司的最新“押注”。

在2022致股东信披露，2021年末伯克希尔的现金及现金等价物高达1440亿美元。那么“股神”是如何尽可能地使用一些现金呢？答案是回购。

2021年四季度，伯克希尔回购了69亿美元的股票，而2022年才过去近两个月，截至2月23日，伯克希尔又投入12亿美元用于回购股票。巴菲特强调，要使伯克希尔的股票回购有意义，股票必须提供适当的价格。

通过今年以来巴菲特的动作表现，或许我们可以预见的是，2022年巴菲特的投资动作将会更加受到外界的瞩目。

结语

今天的巴菲特，像在用无限的耐心给所有投资者讲一节历史课。

巴菲特之所以封神，不仅是因为他熬过了一场场危机，还在于他善于利用市场过度低迷而形成巨大“安全边际”的良机买入股票。

伯克希尔过去半个多世纪的战绩，我们或许可以看出一些端倪，那就是在市场陷入阶段性困境的时候，巴菲特总能发展新的转机。

巴菲特表示，“我无法预测证券市场的短期波动，对于未来一个月或是一年市场的走势我完全无法预见。”在他看来“模糊的正确远胜于精确的错误。”在市场恢复信心或经济复苏前，股市会上涨而且可能是大涨。因此，如果你等到知更鸟叫时，反弹时机已经错过了。