​Northland认为AMD已成为半导体行业巨头之一；安信国际预计慧择全年将维持高速增长

敲重点

• Northland：认为AMD已成为半导体行业的巨头之一，不断削弱英特尔主导地位

• 汇丰银行：全球各地监管机构都在约束Facebook看门人位置

• 安信国际：预计慧择Q2收入同比持平，全年将维持高速增长

美股

Northland：重申美国超微公司“跑赢大盘”评级，目标价116美元

Northland分析师Gus Richard重申美国超微公司“跑赢大盘”评级，并将目标价维持在116美元。Richard认为AMD已成为半导体行业的巨头之一，并且在不断削弱比它规模更大的竞争对手英特尔的主导地位。

Richard认为AMD与英特尔的差距将进一步缩小，他预计在2022年AMD的规模将达到英特尔的30%，高于2018年的9.2%。Richard预计AMD第二季度将延续第一季度的强劲表现，但该分析师同时指出，随着经济的重新开放，疫情带来的个人电脑需求激增很可能会消退，但他认为对AMD来说不一定是个坏消息，Richard认为AMD近期的产品销量比英特尔高，而且由于竞争对手的失误，AMD一直在向难以攻克的客户群——企业客户群进军，英特尔14纳米和10纳米产品的短缺让AMD进入了企业市场，公司现在可以在此基础上再接再厉。“我们预计，AMD目前在利润率较高的企业客户市场占有5%至7%的份额，预计未来其份额将加速增长。”他补充道。

Richard认为AMD目前在个人电脑客户群中的营收份额约为20%，但在未来几年，他预计这一比例将接近50%。另外，AMD对赛灵思的收购预计将于年底前完成，双方的股东已于4月批准此项收购。Richard认为这将大幅扩大AMD的业务覆盖范围，扩大其在数据中心、通信、工业和汽车等市场的份额。

目前华尔街其他分析师对AMD的共识评级为“适度买入”，平均目标价格为105.4美元，意味着股票在一年期内有约35%的上行潜力。

截止5月25日美股收盘，AMD股价涨0.54%，报77.86美元。

波音今年已获得超过250架737 MAX飞机订单，杰富瑞重申“买入”评级

近日，波音获得了SMBC Aviation Capital 的14 架波音737 MAX喷气式飞机订单 。除了SMBC的订单外，波音公司已经收到了来自阿拉斯加航空、西南航空和联合大陆航空的订单。波音今年已经获得超过250架737 MAX飞机的订单。

杰富瑞分析师Sheila Kahyaoglu重申了对该股的“买入”评级，目标价为300美元。

Kahyaoglu评论道:“尽管最近进行了重新认证，在现役机队的484架MAX中仍有316架飞机被停飞。除中国境内的97架飞机外，57%的机队目前处于停飞状态。机队也受到了最近的电气接地问题影响。”

尽管存在这些问题，该分析师指出，MAX航班的数量已经从3月份的4027次增加到5月份的5950次。

华尔街有7位分析师予波音“买入”评级，7位予“持有”评级，共识评级为“温和买入”，平均目标价为269.69美元，意味着较当前股价有13.6%的上行潜力。

截止5月25日美股收盘，波音股价涨1.39%，报240.74美元。

杰富瑞首予Affirm Holdings“持有”评级，目标价56美元

杰富瑞首次覆盖Affirm Holdings，评级持有，目标价56美元。

截止5月25日美股收盘，Affirm Holdings股价涨1.67%，报54.04美元。

汇丰银行：上调Facebook目标价至275美元，维持“减持”评级

汇丰银行分析师Nicolas Cote-Colisson将Facebook目标价由220美元上调至275美元，维持“减持”评级。该分析师表示，Facebook将继续保持强劲的业绩，对在线广告的强劲需求将在第二季度继续保持。不过，该分析师还认为，其“监管晴雨表没有显示出明显降温的迹象”，全球各地的监管机构都在“一致努力”约束Facebook看门人的位置。

截止5月25日美股收盘，Facebook股价涨0.97%，报327.79美元。

MKM Partners：上调塔吉特目标价至216美元，维持“中性”评级

MKM Partners分析师Bill Kirk发布报告表示，将塔吉特目标价由170美元上调至216美元，维持“中性”评级。该分析师援引了塔吉特上周公布的财报表示，该公司的同店销售额优于预期，交易额增长了17%。然而，Kirk补充道，虽然塔吉特能在疫情环境下从其数字用户获得盈利机会，但该公司在Yelp!中的客户满意度不断下降，以及红卡(RedCard)用户忠诚度下降，令该分析师感到担忧。

截止5月25日美股收盘，塔吉特股价跌0.05%，报225.30美元。

百胜餐饮上调肯德基潜在市场规模，富国银行、Cowen看好增长前景

百胜餐饮在肯德基投资者日活动上表示，计划提高肯德基品牌同店销售额，并实现增长。该公司向年轻消费者强调了全新肯德基鸡肉三明治的阶段性成功。对此，富国银行和Cowen纷纷发表看法。

富国银行维持百胜餐饮的“增持”评级，目标价142美元。百胜餐饮将全球肯德基潜在市场规模的预测从此前的6万家上调至7.5万家，上调幅度为25%。富国银行认为，市场低估了肯德基的增长潜力。

该行分析师Jon Tower表示，肯德基的增长潜力来源于充足的加盟商资本和全渠道的数字化方式。

Cowen分析师Andrew Charles表示，投资者活动为肯德基带来了“光明的前景”。该品牌有足够的空间来维持数字化势头，进一步提高单位经济效益，并在2022年及以后将发展速度加快至每年6%。

值得注意的是，与Beyond Meat的合作计划目前已经在8个肯德基市场推出，但肯德基没有披露合作产品在美国推出的时间表。

截止5月25日美股收盘，百胜餐饮股价涨0.07%，报120.60美元。

在Lordstown Motors公布了一季度财报后，BTIG分析师Gregory Lewis 将该公司的目标价从40美元下调至20美元，维持“买入”评级。

Lordstown Motors表示，公司已经接近完成Beta版车型测试，其中48辆Beta版车型已经完成(总计57辆)。旗舰电动卡车 Endurance通过了初步碰撞测试，公司预计于七月进入预生产阶段，并于9月启动全面生产。

不过，Lordstown Motors因资金问题将电动皮卡的产量指引从2200辆降至约1000辆。公司补充表示，如果能获得足够的资金，它可以达到此前的生产指引。在分析师 Lewis看来，该公司需要1.3亿美元财年实现目标。

资金短缺是由于公司上调了2021年运营费用所致，其目前预计支出约3.4亿美元，比之前的预期高出1.15亿美元。尽管Lewis认为这一增长有合理的解释，但他称这是其股价疲软的一个催化剂。

运营费用的提高主要是由零件/设备支出，加剧的运输成本以及与第三方工程资源相关的支出明显高于预期所推动的。Lewis表示，从长远来看，这是明智的举措，但前提是需要前期资本。值得注意的是，公司计划募集更多资金。

截止5月25日美股收盘，Lordstown Motors股价跌7.45%，报8.95美元。

大摩：上调GAP目标价至33美元，维持“持股观望”评级

摩根史丹利分析师Kimberly Greenberger将GAP目标价由29美元上调至33美元，维持“持股观望”评级。该分析师表示，该公司销售额及毛利率的上升可能会使该股第一季度每股收益超出市场预期。不过，该分析师还认为，同行的其他公司遭遇了抛售，而GAP的利好消息“在很大程度上已经反映在股价上了”，因此业绩优于预期可能不足以推高股价。

截止5月25日美股收盘，GAP股价跌0.37%，报32.66美元。

花旗银行：下调阿特斯太阳能目标价至58美元，维持“买入”评级

花旗银行分析师J.B. Lowe将阿特斯太阳能的目标价格从63美元下调至58美元，并维持该股的“买入”评级。该分析师认为，全球太阳能供应链问题影响了产品供应商的短期盈利能力。尽管如此，该分析师表示他并没有改变对该股看涨的看法。他认为，太阳能模块产能的扩张、大量积压的太阳能开发项目以及不断增长的存储输送管道将会是第二季度业绩提升的因素。

截止5月25日美股收盘，阿特斯太阳能股价跌0.60%，报38.18美元。

Evercore ISI上调美国联合航空目标价至66美元

投行Evercore ISI将美国联合航空目标价从60美元升至66美元。

截止5月25日美股收盘，美国联合航空股价涨1.50%，报56.98美元。

中概股

安信国际：维持慧择“买入”评级 目标价9.6美元

安信国际发布研究报告，维持慧择“买入”评级，目标价9.6美元。

报告中称，得益于公司2021年保险销售的开门红，1Q21公司实现保费收入7.35亿元，同比增长196%，实现毛利1.78亿元，同比增长78%，实现Non-GAAP净利润3875万元，同比增长75%。

安信国际称，保费规模快速增长，结构持续优化。1Q21公司实现总保费13.9亿元，同比增长133%，其中对于保险开门红的销售，首年保费达8.9亿元，同比增长222%，续保保费达5亿元，同比增长57%，维持快速增长。从结构看，1Q21公司长期人身及健康险保费收入达13.5亿元，同比增长141%，占总保费的比重达到97%，创历史新高，并连续6个季度超过90%。

报告提到，截止2021年3月底，公司累计投保客户数达到700万人，累计被保险客户数达到5840万人。公司用户结构中73.2%来自二线及以上城市，平均年龄为32.7岁。优质的用户基础带来更高的单用户价值，1Q21公司长期险客单价为4508元，13月和25月的继续率连续4个季度超过94%。认为与竞争对手相比，慧择的用户质量更高，公司也专注于挖掘用户价值，与公司专注于长期险的业务模式相契合，未来有望在单用户价值方面保持领先。

安信国际预计，公司Q2收入同比持平，全年将维持高速增长。公司预计2Q21实现收入2.3亿元至2.5亿元，同比增长为-2%至6%，同比增速放缓的主要原因为一季度开门红活动透支了部分客户需求;但就上半年整体来看，1H21公司收入仍将实现同比约100%的增长。该行预计，2021全年公司收入将达17.6亿元，同比增长将达44%，全年仍将维持高速增长。

该行考虑到公司目前仍处于高速增长期，以P/S方式为公司估值。考虑到3月以来中概股整体估值有较大幅度调整，该行按照2021EP/S1.8x为公司定价，目标价9.6美元，对应2021E和2022EP/E分别为27x和16x，较现价有62%上涨空间。

截止5月25日美股收盘，慧择股价涨2.73%，报6.02美元。

杰富瑞下调斗鱼目标价至11美元

杰富瑞将斗鱼目标价从15.4美元降至11美元。

截止5月25日美股收盘，斗鱼股价涨4.70%，报7.58美元。

港股

美银证券：上调滔搏目标价至15港元 评级买入

美银证券发表报告表示，即使新冠疫情下，滔搏截至今年2月底止年度收益按年升7%，净利率按年增0.86个百分点以及营运资金周期缩短，显示公司强大的零售执行能力。该行上调其2022至2023财年每股盈利预测2%及3%，目标价由14元港升至15港元，重申买入评级。

截止5月26日港股收盘，滔搏股价涨0.33%，报12.08港元。

摩根士丹利：升海底捞评级至增持 目标价下调至55港元

摩根士丹利发表报告表示，撇除对海底捞短期忧虑外，其月度业务复苏、消费者信心及投资机会具有吸引力，预期至2025年其店舖数目将增至3,273间，而价值市占率为13%，料2021至2025年度收益及盈利年复合增长率分别为25%及32%。该行下调海底捞2021至2023年度盈利预测，以及将2022年度预测市盈率由36倍升至39倍，目标价由56港元降至55港元，评级则由与大市同步升至增持。

截止5月26日港股收盘，海底捞股价涨4.80%，报48.00港元。

中信证券：小米重回富时指数 料估值压制有望逐步解除

富时罗素近日公告宣布将小米集团重新纳入富时全球指数系列。中信证券认为，小米重回相关指数，有望带动相关被动资金以及部分观望资金流入，公司股价有望重回基本面预期。基于公司手机出货量快速提升、高端化持续取得突破以及今年以来的缺货环境，该行预测，小米今年首季毛利率较2020年第四季将进一步提升。展望全年，该行估计小米智能手机出货量有望接近2亿台，IoT业务增速回升，用户数的累积效应亦将帮助互联网业务增速逐季提升。该行持续看好公司的“手机×AIoT”的长期战略，结合未来两年预期33%左右的复合增速，给予2022年综合市盈率32倍，对应目标价36港元，维持买入评级。

截止5月26日港股收盘，小米股价涨1.44%，报28.15港元。

瑞信：长汽2021年A股限制性股票激励计划正面

瑞信发表的研究报告指，长城汽车公布2021年A股限制性股票激励计划，涉586名参与者、4,318.4万股受限制A股。该行认为股份激励计划属正面消息，主要因为可鼓励参与者积极作出为公司好的决定，包括是管控成本、改善经营效率等。该行留意到激励计划中对2022/23年销量规模的要求高于市场预期，而2021年销量大致符合预期。不过，该行认为其盈利目标太保守，维持该股跑赢大市评级，目标价40港元。

截止5月26日港股收盘，长城汽车股价涨5.33%，报21.75港元。

编辑按：本文转载至微信公众号 “美股研究社”贝壳投研经授发布