老丁说股 | 周总结

2月22日

说说周期股的集体大爆吧，这是借用到了市场的周末效应。上周的2个交易日，周期股强者恒强、连续活跃，而到了周末，各家券商齐看好大宗周期，中信证券铜价看至1.2万美元，招商证券喊出了9牛商品牛市，等等，还在周末呢，情绪就被弄高潮了，然后，就是周一早上开始的强者恒强。

所以，周期股的集体大爆，就是反应周末的情绪发酵，类似于周末出个利好的感觉（情绪渲染出的“利好”）。只是，大爆的不仅仅煤炭有色等大宗商品，所有沾周期的都爆了，那这个扩散就有些过了。

物极必反，一致扩散普涨后，后面也就容易跟着剧烈波动了，这也是接下来几天需要防范的。

当然了，周期的炒作并没有完，海外补库存的预期还在，分歧过后、后面还能接着舞，但这个节奏却一定要会踏，要是踏疵了，脸肿的可就不是别人了。

2月23日

从逻辑角度，消费白马、锂电光伏、创权重等抱团的逻辑，是基金快速发行、机构钱多，这个逻辑不改变，抱团只会阶段调整，不会瓦解。目前在走的就是阶段调整，只是期间由于茅台的减持、顺周期的强势虹吸等，加剧了短线的波动，这可不是瓦解，若是抱团瓦解，那就是股灾再现，指数有可能被拖累跌10-20%的，而且，今年就可能会有一波，但大概率不在目前的2-3月，甚至也不在上半年。

而顺周期的逻辑，则是随着全球疫苗的陆续接种，海外补库存预期撑起了大宗涨价，如春节期间、铜价就接近了2012年5月以来的高点，锡价创近8年新高，

涨价或涨价预期就是这波顺周期行情的主要逻辑。其中，大宗商品的涨价，可以从商品期货上看，并且这边的涨跌、会对A股那边形成一定的助涨助跌。并且，考虑到很多周期股的低位属性，超跌个股也有跟着这边的节奏在走，简称超跌个股线吧。

这是目前能对其他板块或方向形成虹吸的两条线，这里有一条线强，不仅对另一条线有干扰，也会影响其他杂七杂八方向的活跃。反过来，当这两线表现不够强，或者轮动波动较多时，其他很多小方向的轮动、才有机会冒头，山中无老虎、猴子才敢称大王呀。

2月24日

2021年的行情，才走了2个月不到，就让大家感受到了行情的极端。

先是1月+节前抱团的二八极端，再是节后抱团跌、个股涨的八二极端。

在这样的行情下，任何一边的资金，算是都有机会，只是很多现实情况是，（抱团线）节前有赚、节后回吐，（超跌线）节前亏的、节后填坑，而放在这样的极端行情下，都还算凑合，至少没被行情抛弃，怕的是有些人看短做长，想完美的切换山头、却换不好的朋友，可就容易两边挨耳光了。

节前的2月5日，当时的收评里有比较过2021年以来中证100、中证500、中证1000的表现：中证100上涨6.68%；中证500下跌2%；中证1000下跌9.04%；而2月5日之后，截止到这周三，中证100下跌1.7%，中证500上涨4.7%，中证1000上涨6.5%，其中的中证1000，节后的最高点（周一）到周三，也仅回撤1.5%，这也是节后的现实。

所以，节后的行情，还是属于反弹修复行情为主，只是顺周期的强势表现、让大家忽略了支撑反弹修复的超跌逻辑。至于抱团的调整，理由也正相反，位置高了、估值高了，资金想阶段的高切低了，只是，从假期开始，各种消息面的不利，让抱团的回落加剧，加剧出了一轮小股灾。只是，当下跌进入到纯杀情绪的时候，这波的调整也就差不多了。

2月25日

这波的调整，主要调的是高位抱团股，节后首日就开始了。当然，这些抱团票，基本面都没问题，唯一的问题就是不便宜。因为不便宜而调整，意味着估值要往合理的方向、走一走了，等跌下来了、估值相对合理点了，依然是机构们的香饽饽，因为基本面没有发生变化。

不过，这里有一个潜在隐患，就是基金的赎回潮。

因为当基金遭遇赎回压力时，卖不卖股票就不取决于自个了，而是不得不卖、用来应对赎回压力，这才是所谓的抱团瓦解。

若真到了这一步，15年的股灾、就将重见一波了，大盘是可能快速跌个10-20%的。

而截止到现在，有些基金、感受到了压力，但赎回潮还未见到，更多属于基金被套后、不愿割肉的阶段。

老丁一直觉得，基金赎回潮导致的抱团瓦解，不在这一波，下半年更有可能，最快二季度，只是，也要防范着小概率情况的出现，比如，若接下来抱团股、还继续连续杀跌，有些基民估计就忍不住要赎回了。

当然，若这波基金扛住了，抱团股的调整、没有引发赎回潮，那调下来的空间，可就够机构们再折腾至少2个月了，因为多数抱团股的基本面并没有变化，价格却打了至少8折，便宜了。而

抱团股的再次稳定，也将会给与市场稳定的预期，又一段比较好做的时期。

2月26日

从逻辑上，支撑这波抱团股大跌的主要因素就是都不便宜了、太贵了，基本面并没有发生变化。这意味着，待抱团股的这波调整结束，将至少给出两个月的稳定预期，因为摆在机构面前的，将是至少打折7-8成的好股票，这也是周四有给大家谈到的。

而参考最近的抱团股表现，下跌抵抗有连续出现，周五更是见到了止跌尝试，白酒板块难得的收红，算是一个好信号。另，下周两会就要开幕了，下周四政协开幕，下周五人大开幕，按咱们过去的惯例，上面也有稳市场的惯例预期。所以，只看咱们自个，这波调整是符合近尾声的。

只是，外盘的不确定性，有可能会干扰到咱们的节奏。只美股跌，不用太过担心，但若是股债联动、就值得多留意了，美债这是老美的软肋，但美债利率继续走高，美股继续被影响，以目前咱们较脆弱的做多情绪，也很容易被干扰到的。

只是，关于美债的情况，就不是老丁所能分析得了的了，也许没事，但还是留意下，并做好两手准备，一手是外盘稳住后的反弹修复预期准备，一手是外盘继续波动的进一步弱势预期准备。