大家保险再减持金地集团!房地产利好消息多,地产股还是“不香”?

贝壳号 | 发布于2021-12-13

编辑按:本文转载至微信公众号“闺蜜财经”,飞鲸投研经授发布 。

近期,降准落地,预计将释放长期资金约1.2万亿,以及重要经济会议的召开,利好消息接二连三,楼市蠢蠢欲动。而房地产行业的表现却似乎滞后了。

比如,今年重返房企前十强的金地集团,12月9日发公告,大家人寿再度减持该公司股份。

今年11 月 13 日—12月9日,大家人寿已累计减持金地集团股份2.26亿股,占公司总股本比例达到5%;权益变动后,其持有公司股份比例下降至10.43%。

大家保险再减持金地集团!房地产利好消息多,地产股还是“不香”?

险资加速“撤退”,是何信号?

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金地集团是一家老牌房企,1988年在深圳创立,早在2001年就挂牌上交所上市,曾经与招商地产、保利地产万科齐名,“招保万金”也是昔日A股市场上表现最活跃最具代表性的四大地产龙头股。

然而,随着房地产黄金时代的到来,一些大干快上的房企狂飙猛进,金地集团、招商地产逐渐落后。比如,2015、2017年营收同比增速分别为-28.21%和-32.15%。

近年来,金地集团加速冲规模。2018—2020年的营收同比增速分别为32.42%、25.09%和34.62%。

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图片来源|东方财富网(特此感谢!)

据克尔瑞地产研究中心数据显示,2020年,金地集团在房企销售排行榜和总土储货值排行榜中均居第11位;今年上半年,截至6月底,金地集团如愿重返房企销售前十强,排名第8位,拿地也不手软,排名第9位。

然而,金地集团的逆势增长背后,似乎牺牲也不小。

半年报显示,金地集团累计签约金额1,628.3亿元,同比增长60%;营收342.74亿元,同比增速更是高达72.45%;然而净利润和扣非净利润却双双负增长,分别同比下跌了38.79%和14.61%。

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尽管今年多数房企都遭遇了毛利率下滑,行业整体回归合理利润空间,金地集团也不例外,但营收大增,净利润却大幅下滑的并不多见。

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今年9月,大家人寿在入股金地9年后首次且大幅度减持。

当月减持金地集团股份1.16亿股;10月继续减持961万股,11月和12月加速减持,分别减持1.8亿股和1.45亿股。

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年内,大家人寿已累计减持金地集团股份约5.37亿股,如按照成交最低价计算,减持金额约为48亿元。

金地集团早在数年前就深受险资青睐。2014年,生命人寿与安邦保险相继举牌,持股比例均超分别约为19.8%和15%,而深圳市福田投资控股有限公司(以下简称“福田投资”)丧失第一大股东席位。

而两家险资持续争夺金地控股权,也是这些年影响金地集团发展的原因之一。

2020年报显示,金地集团无实际控制人,今年前三季度其前十大股东中,大家人寿(其前身正是安邦保险)排名第二(持股14.56%),排名第一的是生命人寿(持股21.69%)。福田投资持股比例仅为7.79%。由此可见金地集团与险资的深厚关系。

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如今大家人寿连续减持,也引发了投资者的关心和担忧。

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不过,金地集团管理层似乎并未受减持的影响,公司业绩近几个月也还算不错。

今年上半年金地集团的业绩表现较好,但三季度如大多数房企一样,业绩出现下滑。

今年1-9月,金地集团的营收同比增长33.25%;但归属于上市公司股东的净利润下跌33.72%。快速追求扩大规模的“后遗症”持续:依然是增收不增利。

10月,其签约金额为165.2 亿元,同比下降 17.50%;11月业绩转好,实现签约金额 174.3 亿元,同比上升 14.48%。

今年1-11月,金地集团累计实现签约金额 2626.5 亿元,同比上升 27.93%。在同行中,表现也十分亮眼。

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图片来源|克尔瑞研究中心(特此感谢!)

克而瑞研究中心数据显示,今年1-11月,房企操盘金额方面,金地集团以2636亿元排名第8位,操盘面积排名第14位。

兴业证券研报披露,今年1-11月,金地集团累积签约面积同比增长23.63%;累积签约金额同比增长27.93%;累计销售均价 21139 元/平方米, 同比增长 3.48%。

值得注意的是,金地集团今年拿地主动下沉三四线城市,但这似乎又慢了一步。

今年1-11月,金地集团累积新增土储835.7 万方;拿地金额约为600.8 亿元。其中,一、二、三四线城市占比分别约为41.1%、23.3%和35.6%。

而10月、11月都相对谨慎,并未拿地。

总的来看,金地集团对标“三道红线”均为踩线,融资成本相比民企也有明显优势,但遗憾的是在上一轮房地产行业发展的大周期,没有踩准节奏,如今逆势冲规模和下沉三四线城市,面子好看,但里子(净利润)不尽人意。

曾经险资偏爱地产股,一方面得益于政策的支持,另一方面看重房地产行业处于高速发展阶段,如今险资撤退原因也同样是因为政策和行业发生了变化。

2020年11月,银保监会发布《关于保险资金财务性股权投资有关事项的通知》,其中,提及保险资金不得用于投资直接从事房地产开发建设的标的。

而如今的房地产行业,在坚持“房住不炒”的大背景之下,尽管近期有利好消息,但也已过了行业大发展时期,“稳”字当头。

随着险资监管趋严,房地产行业回归合理利润空间,预计险资们还将进一步“撤退”。

而金地集团本身第一、二大股东都是险资,如果险资持续减持,其影响或比一般房企更加明显

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