本地科技英雄
编辑按：本文转载至微信公众号“来咖智库”，飞鲸投研经授发布 。
十年前，美国互联网巨人凭借野蛮扩张取得了在全世界的统治地位。在庞大母国市场提供的规模经济的支撑下，从美国加州潮人到非洲卡拉哈里农民，亚马逊、Paypal和Uber之流看来注定要霸占所有人的屏幕。
现在，美国仍然统治着全球这些科技行业，大概占全球上市公司市值的71%。然而，在聚焦于为消费者提供网络服务的科技行业中，出现了不同的模式。在这里，行为更加分散化，美国化程度也较低。今年发展中市场互联网公司的纷纷上市，就是这种趋势的集中体现。
与少数巨头的情况形成对比，三种不同的业务类别已经形成。根据投资公司Asian Partners首先提出的划分标准，第一种类别可被定义为全球平台。这种在只需要最低的实体存在的行业占统治地位，尤其是研发、社交媒体和云计算。Alphabet和Facebook（现在叫Meta）等巨头是科技行业里最国际化的公司，在美国以外取得的收入超过一半。
第二类是受保护的国家冠军，它们在一些地区的重要性正在凸显。中国的科技巨头渴望海外扩张，但其高利润的国内市场一定程度上隔离了国际竞争，并正在承受日益加强的监管指引。这种受保护的科技行业模式在其他一些国家也开始流行。俄罗斯在电子商务和金融科技方面也倾向于本土企业，过去曾打压过硅谷公司的业务。
第三种数字类型——本土英雄——在世界大多数地方都存在。在亚洲和拉美，本土和区域性公司常常能统治电子商务、游戏、数字支付、网约车、送餐和其他基于APP的服务。东南亚的有Sea、Grab和GoTo，韩国有Kakao和Coupang，阿根廷有MercadoLibre。在印度，一方面专业快递公司Zomato等继续扩张，另一方面Reliance和Tata等巨头希望发展提供一系列服务的超级APP。
一般来讲，这些公司经营的是有必要接地气、需迎合本地口味的那些市场。在东南亚，供应链高度分散化，本地经验能得到奖励。在金融科技行业，监管差别使得国际集团难以做大，本土业务正在蓬勃发展。印度的Unified Payments Interface作为联结银行和非银机构提供便宜、快捷支付的系统，今年十月的交易额约达1000亿美元，与两年前的同月相比翻了两番。提供移动支付和贷款业务的初创企业Mynt刚成为菲律宾的首个独角兽，意味着其估值已超过10亿美元。
在中国科技公司受到严格监管之际，全球投资者正在寻找替代中国的投资地点，资本可获得性的提升有利于相关公司的发展。今年以来，在收购发展中市场科技公司上花费的3420亿美元中，71%都来自于中国以外的经济体，达11年以来的新高。从2021年初到现在，中国以外的发展中市场科技公司发行股票530亿美元，超过此前纪录的两倍。曾经聚焦于美国甚至中国的风险资本机构，现在正在搜索全球寻找初创企业。
第三种互联网公司的成功令人欣喜。它们能够激发竞争和创新来解决本土问题。例如，在没有不动产登记的城市绘制地图。与美国和中国的公司不同，它们没有什么地缘政治负担，正在把全球的软件开发商和有经验投资者汇集到一起，也许能够创造新一代的初创企业。本土的养老金将不再需要花钱去华尔街才能参与数字经济投资。
风险是不可避免的。一些国家也许希望保护本土英雄不受竞争影响，或者限制外来者能够颠覆本土已有利益的程度。本土经验也许难以走出去。资本市场也可能很残酷，如上个月印度的支付公司Paytm上市不利后股价大跌。利率上涨也会使资本更加昂贵。当资本供给枯竭时，仍没有赚到钱的那些公司可能会陷入麻烦。
即便如此，全球大批智能手机用户在屏幕上使用同样APP的时机已逝。多样性兴起的趋势应该受到欢迎。
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