这个赛道终于爆发了

昨晚，美股三大指数集体下跌，其中纳指大跌2.55%，可能原因有以下两点：

1）美联储委员戴利在昨晚发表讲话中表示股票市场估值相当高，压制市场风险偏好；

2）美国通胀预期大幅上升，市场对美联储政策收紧可能再度升温。

受外围的影响，今天三大指数全线低开，随后在白酒和医药的带领下，午后震荡回升，个股涨多跌少，接近90家公司涨停，整体分化依然比较大。

题材上，养老概念大爆发，白酒、医药等权重领涨；昨天大涨的澳洲替代概念等周期品种今天领跌，数字货币大幅分化，题材轮动加快，短线资金出现高低切换迹象。

在这里，老司机针对今天的盘面聊一聊自己的看法：

1）导致澳洲替代概念大跌的原因是：昨天盘后，国内三家交易所发布提示函，通知要求上调对于热门交易品种的保证金和手续费。

老司机认为：本次交易所上调保证金，一方面是由于近期商品期货价格波动较大，另一方面则有望通过抑制投机需求，保障期货市场健康有序发展。

对于这种突发的利空，在交易所没有公布之前，任何人是无法提前知道的，也没有办法提前做好准备。

但澳洲替代概念主线逻辑还是很硬的，很多商品期货一直在走趋势，业绩也会实实在在地反应到二季度的业绩报表上。

从今天板块表现来看，在昨天盘后突发利空，今天的走势也是一直在消化这个利空影响，主线方向没有一个跌停，也就意味着没有出现流动性的问题。

整体上看，主线澳洲替代（有色金属/黑色系列）在今天挨过监管的重锤之后，明天可以乐观点。

2）养老概念大爆发的原因是：第七次人口普查数据显示，大陆人口总数为14.12亿人，相比第六次人口普查增长5.38%，公布的总人口数据高于预期。

老司机认为：从年龄结构来看，65岁以上占比提升较快，15-64岁人口占比下滑，即老龄化问题较为明显，劳动年龄人口占比下滑。

根据联合国的新标准，65岁以上占总人口的7%，该地区即进去“老龄化社会”；65岁以上人口占总人口的比例超过14%，则进入深度老龄化；比例达20%，则进入“超老龄社会”。

从第七次人口普查的情况来看，60岁及以上人口占比18.7%，其中65岁及以上人口占比13.5%，意味着我国即将迈入深度老龄化社会，养老产业有望迎来黄金发展期。

这也印证了老司机5月9号文章《未来10年比白酒、医药更稳的行业》中的观点：“我国明年即将进入深度老龄社会，然而，在老龄化加速背景下，国内养老产业存在明显供给缺口”。

预期差，是第一生产力。

3）“各种茅”卷土重来，带领指数止跌回升。

老司机认为：最近几个交易日，“各种茅”的表现不尽人意，其中贵州茅台更是五连阴。今天整体卷土重来，就先以超跌反弹定义。

其实，可以称为“各种茅”类的上市公司，本身质地并不差，只是短期估值溢价较高，涨高了自然存在估值合理回归的需求。

那么在各种茅出现估值合理回归的过程中，关键还是要看未来企业的盈利增速是否可以跟得上，企业自身的护城河是否足够宽厚等。

对真正意义上的“茅”族企业，实际上可以享受着跨越牛熊周期的表现，即使遇到经济不景气或金融市场剧烈波动的情况，但“真茅”却可以展现出快速的盈利修复能力与股票价格的修复能力，这或许也是检验“真茅”的判断依据之一。

所以，对于这次抱团股估值过高的调整修复，投资者应以长线思维看待，精选景气度超预期的行业，耐心等待核心资产的估值回归，慢就是快，最后，在合理估值买入好公司，那么最终，大概率会实现高倍增的超额收益。

今天另外几个值得关注的点：

1）统计局消息，4月CPI同比上涨0.9%，PPI同比上涨6.8%。

总的来说，CPI这么低主要是因为猪肉价格跌了，而PPI上涨主要是因为大宗商品的上涨而带动。从数据看可以发现PPI还没传导到PPI，所以目前国内加息的概率不高。

2）4月新能源乘用车零售销量达到16.3万辆，同比增长192.8%，环比3月下降12.0%。

销量数据符合预期，其中产量环比下滑主要因为上游芯片供应紧张或对部分车企的排产节奏产生一定制约，二季度开始芯片供应有望回暖，芯片短缺影响趋于下降。

3）但斌老板旗下有产品跌破预警线。

截止5月7日，但斌新发的这只基金净值跌破了0.8，即将面临清盘。但斌表示：我们主要是一个自下而上的投资机构，对市场没有太多研究，判断短期走势是比较难的，如果非要去做一个判断，个人认为这次调整可能会持续到三季度或者年底情况。还好今天的抱团股反弹了，算是保住了但斌老板最后的尊严。

4）万亿美元十连跌。

受舆论压力，美团近期调整了配送规则，

将原来的履约服务费细化为距离、价格、时段三个部分，并且根据距离的远近和价格的高低收费，类似于出租车打表，而原来履约服务费中抽成则是固定的。这么看，最新的配送规则

是比较合理的，但同时也会丢掉一部分低价单和长距离单。

行情刚坐完过山车，最近又开始坐跷跷板了，

熟悉的味道，熟悉的配方。

反正，跷跷板行情，大家就不要盲目追高了，如果操作不挡，很容易左右被打脸。

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编者按：本文来自微信公众号“投研老司机”，贝壳投研经授权发布。