烤鸭不香了?全聚德首亏,遭遇失去的8年

贝壳号 | 发布于2021-04-26

去年对全聚德来说,遭遇了史上最严重亏损,收入也是大幅下滑,这家百年老字号企业未来走向十分令人关注。

以烤鸭闻名于世的全聚德(002186)2020年年报显示,去年实现营业收入7.83亿元,同比下滑49.99%,即整整腰斩。同期实现归属于上市公司股东的净利润-2.62亿元。这是全聚德上市后首次亏损。

全聚德主要收入来源于餐饮,其次是商品销售。去年分别贡献5.29亿元、2.38亿元,占比为68%,31%,并有少部分其他收入。

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全聚德分季度来看,公司第一季度、第二季度、第三季度、第四季度收入分别为1.8亿元、1.32亿元、2.04亿元、2.68亿元,收入稳步提升;四个季度分别亏损0.89亿元、0.6亿元、0.54亿元、0.6亿元,亏损呈现收窄态势。

纵向对比,过去五年中,即2016年-2020年,全聚德分别实现归母净利润为1.4亿元、1.36亿元、0.73亿元、0.45亿元、-2.62亿元,情况是一年比一年糟糕。2020年亏损总额甚至超过2017年至2019年净利润总和(2.54亿元)。

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去年收入也是腰斩,这固然和去年肺炎疫情有关。不过,笔者观察到,全聚德总收入自2012年达到19.44亿元历史高点后,也是逐年下滑乃至2020年遭遇收入腰斩。

换言之,作为北京饮食招牌。虽然历史悠久,2013-2020年,全聚德收入没有取得进步,经历“失去的8年”,这条下坡路时间走的有点久。

在A股中,纯餐饮上市的企业并不多。有些本来是做餐饮,后来转型做食品和餐饮,两条腿走路,不仅分散经营风险,也是迎来新发展“曲线”。

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典型者当属广州酒家。年报显示,去年餐饮业务已经只占总收入大约15%,其主要业务是月饼,收入占比为42%,其次是速冻食品,占比大约为24%,以饮食起家,而广州酒家已经升华至妥妥的“食品股”,在市场上也获得更好估值。

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去年,饮食行业大面积亏损下,广州酒家依然实现8.54%收入增长,以及归母净利润实现大约21%增长。

再看全聚德,即便是遭遇巨大亏损,不过开店计划还是照常进行。公司新开直营门店4家,分别是全聚德长春红旗街店、全聚德苏州吴江店、四川饭店王府井店、四川饭店大连五四路店;新开国内特许加盟门店3家,分别是全聚德怀柔店、常州金坛店、江苏淮安盱眙店;新开国外特许加盟门店全聚德温哥华店。

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截至2020年12月31日,全聚德餐饮门店共计117家,包括直营门店44家,加盟门店73家(含海外特许加盟门店8家),食品加工企业2家。

疫情对餐饮行业来说也是一次全面洗牌过程,有实力的企业虽然遭遇巨亏,但是终究还是能坚持下来。何况全聚德这样的老字号企业,本身是国企,大股东和控股股东是北京首旅集团,因此不用过于担心生存危机。公司逆势扩产,继续开店,也可以说是一次“抄底”过程。

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年报中也披露了公司高层和员工薪酬情况。去年全聚德没有高层薪酬超过百万元,最高是总经理周延龙,薪酬为55元。其他众多高层薪酬不到50万元,和2019年相比有所下滑。

而全聚德员工整体薪酬就下滑也比较明显。去年人均薪酬10.73万元,比2019年的15.5万元,减少大约4.8万元,或下滑约30%;相当于每个月减少4000元。

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全聚德烤鸭还是很香的,如何适应时代变化,在市场上立于不败之地?全聚德去年收入腰斩,巨亏2.62亿元,是触底反弹,还是在底部徘徊,百年老字号能否焕发新生机?这是一张需要公司管理层和4000名员工给市场交出的答卷。

全聚德最新市值32亿元,已经成为不太受关注的中小市值股票。至去年底,全聚德有股东数量23744户,公司未来发展走势备受资本市场和投资者关注。

本文转载至野火财经公众号

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